今天是本週最後一天，連續高位衝高未果之後，不知道會怎麼樣，我們拭目以待！

　　今天一開場，首先倒個小小的歉。昨天的晚評我們點評了陳光明新發的公募基金，睿遠被狂搶。當時的報道說全天的認購資金應該會超過500億，甚至會到700億，後來其實我錄完上傳之後，突然發現是有問題的。實際上發售並不是說你認購多少就發售多少規模，是鎖定規模的，50個億。

　　首先這個新聞事實表述的沒有那麼全，要跟大家誠摯的道歉，但是另一方面其實也證明了我們昨天說的擔憂是事實，如果他敞開認購的話，三五百億可能還真有。這麼大的基金規模，在現在市場點位和指數上拿下來，然後又要建倉，要保證年度收益能夠領先，其實是給自己摘一個苦果子。

　　反觀也證明陳光明先生也許真的是秉持價值投資，不去盲目追求管理費的收益，所以這個事向大家解釋一下。

　　接着正好講一下公募基金，說句實在話，也不是說針對陳光明先生和這個產品本身有意見和看法，我們不是針對個體。

　　歷史經驗告訴我們，公募基金產品能夠連續多年位居收益率前列的狀況幾乎是少之又少。這其實也不只是A股，美國市場也是這樣。一般來說，能夠有一年到兩年連續排名靠前的基金就已經屬於神話了。

　　原因其實很簡單，第一，整個市場的投資邏輯，特別在A股市場，變化非常快。在這種情況下，公募基金如果秉持自己的風格，其實很難長期去保持盈利領先，這是第一個原因，就風格變化太快。

　　第二個原因，當基金表現好的時候，如果真的是開放式的公募基金，那就意味着大家認購會越來越多，實際上基金經理壓力會很大，超過一定規模之後，基金經理的管理難度會變得越來越大。

　　還有一個，很多年前財經雜誌曾經發過一篇文章叫做基金黑幕，各位還記得吧？裏面其實提到很多的點，比如說某個基金公司，拿出這麼一到幾個基金產品來打廣告，要保證這幾個產品的收益率特別高，否則你在市場當中不是沒地位嗎？怎麼保證這幾個產品的收益率特別高，可能用其他的產品來幫這個產品去“擡轎子”，各位懂的。

　　所以有很多某個基金產品特別神話的背後，其實有很多不爲人知的祕密。這就是從中長期角度、從歷史統計數量來講，主動型基金的收益率是比不過被動型指數投資的。今天借這個解釋道歉，給大家關於基金投資再做一點嘗試性的東西。

　　昨天的創業板發佈了兩大委員會，一個叫做發審委，類似於專家審覈的一個委員會，還有一個叫做創新的審覈委員會，我們把這兩個委員會給大家解讀一下，畢竟和A股市場還是不一樣的。

　　科創板有兩個委員會，第一個委員會叫做上市委，第二個委員會叫做科技創新諮詢委。那麼上市委當中的候選人總共48個，主要是律師和會計師，加一塊大概有22個，幾乎佔了一半。另外一塊叫做科技創新諮詢委員會，裏面有來自於中科院、哈工大、交大、清華、復旦，還有來自於各個研究所，比如中國信息通信研究所，航天材料及工藝研究所，甚至還有一些醫院的醫生，非常有意思。

　　這兩份名單看完之後，我這裏要提一個非常大的醒，這兩天就是靠着科創板熱，烘炒亂炒，很多在三板當中股價都已經跌了90%的公司告訴你說我要上科創板了，然後自己股東的股價也轟上來。說直透點就是欺騙人的遊戲。

　　你看一下兩個委員會的構成就知道了，上市委應該就是擔負了當年證監會的發審委。更重要的是科技創新諮詢委員會，我把裏面人員的身份大概看了看，主要來自於科研院所以及高科技企業，主要分佈在這樣幾個領域，計算機芯片、生物科學新材料等等。

　　所以其實從這些科技創新諮詢委員會的成員上，你就可以知道，未來的科創板公司一定是在這幾個領域當中有核心的突破內容的。那麼之所以要做一個科技創新諮詢，就是一定要對科創板的公司在科技創新方面是不是有真正意義上的科技突破做判斷。

　　說句實在話，在中國這樣的企業，如果按照國際領先的硬核科技創新的企業的話，你去申報科創板，沒有任何問題，能通得過這樣一個最頂格的科技創新諮詢委員會的法眼，難之又難。所以申報上去，被打下來應該是大概率事件，百分之八九十的申報公司應該都會被打下來。

　　資本市場我們繼續認爲在這個位置很難出現強有力的突破，量能不濟是一個很重要的基本原因和技術原因，很重要的基本原因還是在於基本面的判斷，包括題材炒作，可能資金還有，題材已經不夠了。

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