最近学弟学妹问我关于现金流量、利息等的计算，尤其是不同教材对这个的公式给出来的都貌似不同，所以我今天特意总结出来，希望能帮到大家。

所用的公式都是来自于朱叶老师 第三版 蓝色封皮教材：即复旦指定考研教材

1. P234，下脚注释：中美会计处理差异

中国：经营现金流没有考虑利息

美国：经营现金流有考虑利息。本书采用的是美国现金流量计演算法

2. 经营现金流：

把现金流量分为三类：筹资/投资/经营

经营性现金流量是企业最主要的

3. P272 经营性现金流 operation cash flow; OCF

OCF=【Q(p-vc)-FC-D-I】(1-t)+D-（WC的变动）

为什么这个公式这么写？

你想，经营性现金流，听这个名字，就是得跟企业日常经营活动相关。

收入-各种乱七八糟成本 扣完税 是净利润

但是其中有些成本是「现金流」吗？ 你看，折旧这个东西，虽然是固定 资产折旧属于制造费用，我们在会计处理是要把它记为制造费用的，但是你真的「花出去这笔钱了吗」？ 没有！他没有花出去，这只是从你这个「实际」的成本，并没有让你把钱真真切切的花出去！！ 所以我们管这个成本叫什么？

非付现成本！！！

所以在处理OCF的时候，在净利润后要把D和（wc的变动）放上！

4. P277 公司现金流量 （free cash flow to firm; FCFF）和 股权现金流量（free cash flow to equity; FCFE）

公司金融一个最基本的原理是啥？ V企=V股+V债

这个原理也适用于现金流： 流向企业的现金流=留香债权人的+留香股东的

公司这一年下来，这个企业最终受到多少？ （因为公司=股+债，债权人的利息是咱们公司自己人，不是外面人）

FCFF=【Q(p-vc)-FC-D】(1-t)+D-（WC的变动）-CE

看没看到，这个跟上面的OCF区别有一处在哪里？就是（1-t）之前！

因为就那句话，债权人是公司内部的自己人，不是向外流的！

EBIT叫：earnings before interest and tax，是利息和税前的

所以只扣除掉折旧和可变成本和固定成本，不涉及到利息！！

那么回到刚才的问题，FCFE是什么？是流向股东的！

我把刚才这个公式变一下：V企=V股+V债

写成：V股=V企-V债

同理，现金流也一样，流向股东的，那就等于减去债权人的呗

FCFE=【Q(p-vc)-FC-D】(1-t)+D-（WC的变动）-CE- I（1-t）

为什么FCFE=FCFF-I（1-t）

因为利息的抵税作用！！刘向债权人的现金流是税后利息，

把刚才这个公式整理一下

FCFE=【Q(p-vc)-FC-D】(1-t)+D-（WC的变动）-CE- I（1-t）

=【Q(p-vc)-FC-D-I】(1-t)+D-（WC的变动）-CE

= NI+D -（WC的变动）-CE

这个公式就是书P277页（12-9）

其中，净利润NI=【Q(p-vc)-FC-D-I】(1-t) 这个公式在P119，会计盈亏平衡点分析提到过。

5. 注释：

在这里说一点，公式有的是D，有的是（D+A）

那么D和A各是什么呢，

D是折旧depreciation，是固定资产的，。

A是摊销Amortization， 就是无形资产的「折旧」， D和A的本质是一样的，所有有的公式放上的是D+A，有的公式只放上了D。

欢迎评论区指出错误和补充改进，谢谢！！！！

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