楊德龍博士

　　中國證券業協會首席經濟學家委員會委員

　　央視財經頻道特約評論員

　　前海開源基金首席經濟學家

　　週一滬深兩市衝高回落，結束連續一週上攻出現調整，但茅臺的股價在盤中突破900元，創出歷史新高，充分說明白龍馬股依然是各路資金追逐的對象。

　　在過去三年我提出的白龍馬股的概念已經深入人心。白龍馬股是指白馬股+行業龍頭，這些股票屬於中國真正有價值的資產的代表，他們股權的價值也將隨着時間的推移和業績的增長而不斷提升。茅臺是我一直堅定看好的白酒行業的龍頭，也是白龍馬股的龍頭。它的股價在過去三年的時間不斷創出歷史新高。

　　我在今年年初提出A股市場將迎來“黃金十年”，而“黃金十年”主要是屬於白龍馬股的“黃金十年”，與題材股和垃圾股無關。今年是A股“黃金十年”的第一年，也是A股市場價值投資逐步深入人心的重要體現。無疑茅臺的股價將站上900元，離A股市場迎來千元股票的日期越來越近。

　　我認爲對於白龍馬股不應該制定目標價，它的目標價都是短期的。從長期來看，公司業績的增長以及各路資金對於優質股權的追逐將使得它的目標價不斷地被突破。我認爲對於優質的白龍馬股，最好的策略是買入並持有（buy and hold）。巴菲特在選擇優質的公司後會一直持有。他說：我選擇一個公司非常不容易，所以我不會輕易的賣掉，除非公司基本面發生根本性的變化，或者是公司的管理層發生變化。很明顯，以茅臺爲代表的白龍馬股是符合股神巴菲特的投資理念的。

　　在春節之後大盤衝上3000點整數關口，市場的多空分歧加大，A股市場也迎來一定的調整。但是我們看到市場的調整是短暫的。在調整時，我專門寫文章，建議大家抓住市場難得的右側建倉的機會。牛市裏每一輪的調整都是最佳的入場機會。已經入場的投資者不要輕易下車，可以換座，但是不要輕易下車，否則很容易踏空牛市的收益。牛市裏往往會出現逼空式上漲，一旦下車可能無法再趕上牛市的腳步。建議投資者要戰勝猶豫的心理，真正抓住優質個股，把握整個牛市的機會。

　　當前市場的牛市格局已經非常明顯。在這個時候，確定信心並抓住優質股票纔能夠真正獲得好的投資回報。一旦猶豫不決，可能會錯過絕佳的建倉機會。這一點我需要反覆給各位投資者強調。

　　A股市場經過三年的調整後，滬深兩市的估值均處於底端，市場的風險也得到充分的釋放。因此對於2019年走勢，我是最早看牛市，並且也是最堅定看牛市的人。現在牛市的走勢已經走出兩波的上攻，但是漲幅其實遠遠不夠。當前僅僅是把去年下跌的部分漲回來，市場的大機會依然值得期待。

　　去年年底，我提出2019年是一輪慢牛長牛的行情的起點，建議投資者從三個方向來進行把握，即券商+消費+科技龍頭。現在這三個方向均有比較大的漲幅，給投資者帶來巨大的回報。但是從從長期來看，隨着A股市場的持續走強、估值的提升，優質股票的價值還將進一步提升。而A股的“黃金十年”也即將展開。在未來十年，A股的優質股票的表現將給投資者帶來巨大的回報。

　　在未來十年優質公司的股權的價值將得到越來越多資金的追逐，從而可能會帶來更好的投資機會。建議投資者要積極的進行把握。而在“黃金十年”裏，績差股和題材股無疑是無法獲得資金青睞的。現在機構資金的佔比越來越大，外資險資養老金等機構資金逐漸入市，帶動A股市場的上漲。這些資金無疑偏好優質白馬股。市場的分化難以避免，優質的股票將會帶來更多的投資的機會。建議投資者要積極的進行把握，抓住A股市場的“黃金十年”，也是要真正的貫徹價值投資。

　　過去三年，我三次到美國參加巴菲特股東大會，第一時間將巴菲特的價值投資介紹給國內的投資者。今年五一我還會再次去美國參加巴菲特股東大會，現場聆聽巴菲特和芒格講述的最新的一些投資觀點和投資理念。我相信堅持價值投資纔能夠真正的抓住A股的“黃金十年”。我也將不留餘力地爲廣大投資者提供最好的投資方法，讓投資者可以在未來的十年真正獲得牛市的收益。

　　在A股市場只有堅持基本面研究，堅持價值投資，投資者纔能夠最終獲得投資的勝利。炒概念、炒題材等方式往往難以真正獲得好的投資回報。這一點在過去三年裏已經有比較好的詮釋，未來還將繼續來證明這一點。所以建議大家一定要堅守價值投資，真正抓住A股“黃金十年”的機會，真正的好的股票會穿越牛熊週期。判斷市場的頂部和底部對於很多投資者來說是難以做到的，但買入優質股票就可以大大減少市場週期對投資回報的影響。