今天股市出現沖高回落，市場看上去挺鬧心的，從過去的經驗來看，滬指從來沒有一次站上整千點大關過。就是說，在3000點附近一定會反覆爭奪。故此，有很多投資人看到回落開始有些心慌，特別是技術派，看到了滬指KDJ死叉，短線者看到稍微有掉頭跡象就全盤清倉。

一般來說，大盤牛市和反彈的分界嶺，就在3000。從籌碼分佈來看，3000點亦是重要的阻力位：假設一個人舊年的最高點買入，最低點補倉，他什麼時候解套？答案是3000點。如果你判斷是反彈，那麼3000點至少不應該重倉，如果你判斷就是牛市，那麼這裏你要忍受一下回撤的痛苦。個人傾向於牛市的判斷，但是妖股除外。

妖股應該真要歇了，前段時間有人講笑，說A股出現了炒“東方”的跡象，你看，東方通信，京東方，東方金鈺，東方財富。又有人講笑，啥時候也輪到東方明珠，東方時尚之類的。當然這是講笑，說明前段時間一些過度的炒作，是有後遺症的，沒有邏輯，或者明顯的資金操控跡象的股票，需要跌。這已經不是什麼祕密了，而是已經達成了普遍的市場共識。

當然，部分股票，強勢的有道理，諸如昨天我們談金融供給側改革，雖然說很貴了，不符合價值投資了，但是作為股市主旋律板塊，未來還有些機會。但是在這個位置，由於有一些獲利盤要脫手，震蕩必然是會有的。

下一個牛市熱點，大家只能盡量的猜，實質上這種股價的突然拉擡，有時候就是追求出其不意攻其不備，主力是來賺錢的，很多主力是要博弈的，我們說了A行業，前段時間往往還能帶來一波下跌，這就是主力想要市場忽視這些板塊，以幫助其建倉。

大致上下個熱點，個人認為圍繞兩個思路，一條路，叫做人民幣升值，實質上我們前段時間說過了，另一條路，叫做通脹預期。油價迎來又一輪上漲，未來如果全世界沒有國家緊縮，那麼全世界性質的大宗商品都有可能上行。

對於通脹，我們講行業實際上很困難，源自於過於龐大，我們籠統的提示幾個方向：

其一是資源方向，諸如原油需求帶動原油開採，諸如銅礦和金礦，長週期上看，由於全球性寬鬆，黃金還是能迎來上揚的，故此黃金開採也沒有問題。另外如果覺得A股資源類股票過於昂貴，也可以去港股淘淘金。簡單參考幾個標的：雲南銅業，紫金礦業，恆泰艾普。

其二是消費品方向。必需品漲價可能迫在眉睫，耐用品舊年似乎已經有一輪了。包括食品價格，農產品價格，以及榨菜等。這部分有個不確定性，那就是內地在多大程度上購買美國的消費品。如果購買美國大豆，很明顯海天味業之類的醬油成本會下降，因為我們都是進口的大豆。而由於通脹，下游的消費品又有漲價。故此這亦是一種思路。

豬週期股票的上漲理由亦是源於通脹預期。通脹是一個比較寬泛的概念，一般原則上影響是從產業的上游向下遊擴展，如果股市能夠繼續上行，通脹是必然的，到了股市末期，通脹基本也到達頂峯。大多數投資人可以參考2005到2007那個循環，那真是什麼都漲價，天天蒜泥狠，豆你玩，普洱茶和翡翠都上天了。但是也要注意到，這一次的通脹程度應該不會太嚴重，因為政策導向並不相同，這一次不會再犯老錯誤。個人覺得當年日本1985年-1990年最後的繁榮，亦是因為通脹期間貨幣政策沒有很好的對沖，通脹起來還寬鬆，從而出現了過熱問題。

故此，通脹概念是一個不錯的貫穿牛市全程的預期，標的也好找，判斷也簡單，但期望值不宜過高。