在美元加息週期，在國內一線城市房價虛高的情況下，在國內股市價格不便宜時（個人理解）：

1、咱們普通老百姓可以投資什麼？

2、應該避免投資什麼？

想從90年的日本，97年的韓國看看：

1、當初他們發生了什麼，為什麼會發生這樣的情況？

2、我們的今天與他們的過去有哪些區別？

3、我們的未來資產（股示、貨幣、房地產）走勢有哪些可能？

過去的信息主要來源於網路（維基百科等），未來的猜測純屬個人臆斷，僅供大家娛樂。

The Japanese asset price bubble (バブル景気, baburu keiki, lit. "bubble economy") was an economic bubble in Japan from 1986 to 1991 in which real estate and stock market prices were greatly inflated. The bubble was characterized by rapid acceleration of asset prices and overheated economic activity, as well as an uncontrolled money supply and credit expansion.More specifically, over-confidence and speculation regarding asset and stock prices had been closely associated with excessive monetary easing policy at the time.

日本資產價格泡沫：是自1986年至1991年間房地產和股市價格大幅膨脹而產生的經濟泡沫，特點是資產價格快速上升，經濟過熱，以及寬鬆的貨幣供應和信用擴張。更確切的話，對股票及資產價格的過度自信和投機是與當時的過度貨幣寬鬆政策密切相關的。

背景：廣場協議的簽訂，日元兌美元大幅升值。下圖為日元兌美元匯率。

美元價格指數走勢：

結果：

日經225指數走勢：（來源於雅虎財經）

1985年9月1日：12700；1989年12月1日： 38916； 2003年3月1日：7972。4年時間上漲約3倍，然後再用13年半的時間跌去約80%。

房地產：

For definition purposes, Japan Real Estate Institute has classified Tokyo metropolis (including 23 special wards), Yokohama (Kanagawa), Nagoya (Aichi), Kyoto (Kyoto), Osaka (Osaka), and Kobe (Hyogo) as the six major cities most impacted by the price bubble. These six major cities experienced far greater asset price inflation compared to other urban land nationwide.By 1991, commercial land prices rose 302.9% compared to 1985, while residential land and industrial land price jumped 180.5% and 162.0%, respectively, compared to 1985. Nationwide, statistics showed that commercial land, residential land, and industrial land prices were up by 80.9%, 51.1%, and 51.7%, respectively.

By 1989, land prices in commercial districts in Tokyo began to stagnate, while land prices in residential areas in Tokyo actually dipped 4.2% compared to 1988.Land prices in prime areas in Tokyo also peaked around this time; Ginza district was the most expensive, peaking at 30,000,000￥/1 sq. metre (U$218,978 based on assumption 1U$ = 137￥).

The entire asset price crisis was far worse, especially in the large business districts of Tokyo. By 2004, prime "A" property in Tokyos financial districts had slumped to less than 1 percent of its peak, and Tokyos residential homes were less than a tenth of their peak.

不動產：六大都會區，1991年與1985年比較，商業地產，住宅，工業地產分別上漲302.9%，180.5%和162.%。從全國來講，漲幅分別是：80.9%，51.1%，51.7%。 東京的核心區的地價最高時達到了21.8978萬美元每平方米。

結果：到2004年的時候，東京金融區甲級地產價格不到其峯值的1%，東京的住宅價格不到其峯值時的10%。

其它結果：個人消費降低，通貨緊縮。企業投資減少 。金融及銀行業深受其受，政府救濟。

當前中國與日本相似及不同的地方：

1、本國貨幣都經歷了一輪升值，接下來都是面臨了美元的升值週期（有個人判斷成份）；

2、外貿盈餘非常大，外匯儲備非常大（當時的世界第一） ；

3、當前中國一線城市與日本的泡沫前的幾大都會區房價都是非常的高 ；

4、都是寬鬆的貨幣政策。

不同的地方：

1、中國的現在不如當時的日本富有，經濟發展水平未達到日本當年的水平，似乎現在的房價也沒有當時的日本那麼高；

2、兩國政治體制不同。

3、中國的股市的變化似乎更快。

猜測：如果美元繼續加息（個人認為可能性很大），美元應會持續外流，但中國外匯儲備量大，經常貿易仍有盈餘，預計貨幣貶值空間不會太大，但境內資產價格會持續下跌。但是如果政府為保資產價格，通過貨幣投放，政策調整等方式，則可能貨幣貶值，境內資產價格以人民幣計價相對穩定。

投資建議： 只挑便宜的投資（純屬個人想法，不作為投資參考，供大家討論）。

1、貴金屬（或其它商品）及美元資產（抵消人民幣的貶值可能帶來的損失）；

2、減少一線城市的房產投資，或對衝風險（持房產時，建議做空地產股）。 （movie.douban.com/review）

3、減少境內的股票投資。

過去10年主要資產的價格：

從上表中看歷史的相對價格，作為參考可以看出，在過去10年：

1、從幾大股指看：恆指的波動最小，當前價格相對於過去10年最低價的漲幅最小；

2、 標普當前處於歷史最高價，且標普波動幅度在四大股指中屬於第二小；

3、上證波動最大，當前價格相當於在過去10年價格的中間位置，明顯超出另外其它三個不同市場的指數；

4、現階段的價格相對於過去10年的最低價（也就是07年經濟危機發生後的最低價），上海及香港漲幅最小，日經次之，標普帳幅最大，相差均在50%左右；

5、 白銀比黃金波幅更大。

投資建議：

1、港股而不是A股，港股當前價格更低，波動較小，相對A股風險要小；

2、金銀等商品，避險，最近似乎進入上漲週期，同時可以對沖人民幣貶值風險。


推薦閱讀：
相關文章