华润置地（1109）近期跑输内房股，今日收跌1.17%，报29.5元，最低见28.8元，跌3.52%，成交3.76亿元。该股连跌4天，累积跌幅3.44%。

市场人士指，润地去年积极投地，2018年至今集团拿地金额超过了1100亿元。在宏观不明朗，销售金额及面积大幅下降以及调控难以松动的背景下，2019年的财务挑战大。

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据润地2018上半年年报，截止2018年上半年，华润置地经营现金流/营业收入为 -28.72%，资产负债率由2017年底的69.99%上升到71.5%，流动负债相比2017年底的2397亿元增加到2809亿元（人民币‧下同），负债总额达到历史最高水平3987.11亿元。

截至2018年上半年，华润置地总有息负债比率为46.1%，较2017年底的42.3%上升，净有息负债率为47.2%，较2017年底的35.9%有较大幅度的上升。

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花旗2月初发表报告，看好内房股，但看淡润地，该行内房去年核心盈利按年增长28%，主要推动力为收入录得38%上升，而且毛利率保持稳定，惟部分正面因素受财务成本上升(由2017年的5.5%增加至2018年的6%)，以及销售和行政成本因去年销售强劲而增加所影响。

该行估计，华润置地、合景泰富（1813）、保利集团、远洋集团（3377）及深圳控股（604）表现会逊预期，其中润地核心盈利料仅增长18%，逊于其他29%至51%的核心盈利增幅。

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