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　　在第九輪中美經貿高級別磋商取得新進展等多重因素的共同作用下，我國外匯儲備規模有望保持穩健增長態勢。4月7日，央行公佈的最新外匯儲備數據顯示，截至2019年3月末，我國外匯儲備規模爲30988億美元，環比增長86億美元，增幅較2月有所擴大。自2018年11月以來，外匯儲備已經實現“五連漲”。分析人士指出，受益於估值效應及人民幣升值預期等綜合作用，未來我國外匯儲備規模仍將保持總體穩定。

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　　5連漲

　　我國外匯儲備規模連續5個上升。據央行4月7日公佈的數據，3月末，我國外匯儲備規模爲30987.61億美元，較2月末上升85.81億美元，升幅0.3%。

　　這一增幅也比此前有所加大。對比來看，2018年11月至今年2月，我國外匯儲備月度增長分別爲85.99億美元、110.15億美元、152.12億美元和22.56億美元。

　　在對3月外匯儲備規模變化的解讀中，國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英表示，3月，主要受中美經貿談判、歐美央行貨幣政策預期調整、英國退歐不確定性等多重因素影響，美元指數小幅上升，但金融資產價格也有所上漲，匯率折算和資產價格變動等因素綜合作用，外匯儲備規模小幅上升。

　　據新華社消息，4月3日至5日，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在華盛頓共同主持第九輪中美經貿高級別磋商。雙方討論了技術轉讓、知識產權保護、非關稅措施、服務業、農業、貿易平衡、實施機制等協議文本，取得新的進展。雙方決定就遺留的問題通過各種有效方式進一步磋商。

　　除了中美經貿談判對外匯儲備保持穩定增長形成利好外，外匯儲備的增長還與估值效應有關。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，從估值因素的變動來看，3月美元指數有所上升可能會帶來負的影響，但是，債券投資的估值是帶來正的收益，綜合來看估值因素可能是一個正的影響。

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　　人民幣匯率穩定

　　事實上，匯率波動與外匯儲備增減的關聯相對最爲直觀。4月4日，據中國外匯交易中心數據，人民幣兌美元匯率中間價報6.7055元兌1美元，較上一交易日大幅上升139個基點。

　　縱觀整個3月人民幣變動情況，人民幣兌美元匯率中間價在6.69至6.73區間內上下波動，貶值幅度爲0.56%；在岸人民幣兌美元累計升值266個基點，幅度爲0.39%；離岸人民幣兌美元累計升值0.24%。

　　溫彬表示，3月人民幣匯率保持穩定，並且對美元保持總體升值的預期，所以結售匯的狀況會進一步改善，也對外匯儲備增長帶來支撐。

　　整體來看，未來支撐我國外匯儲備繼續保持穩定的因素也有很多。王春英指出，全球政治經濟形勢錯綜複雜，不確定性有所上升，經濟增長面臨下行壓力，金融資產價格仍處高位，國際金融市場波動性可能加大。但我國經濟運行將保持在合理區間，隨着人民幣匯率彈性增強，匯率“自動穩定器”功能逐漸顯現，總體有利於我國外匯儲備規模保持穩定。

　　溫彬也認爲，未來我國外匯儲備情況仍然會有進一步改善，因爲未來美聯儲年內停止加息，包括9月提前結束縮表政策的變化，未來美元指數預計可能仍然會走軟，在這樣背景下，有利於債券投資的收益和估值效應的提升。結售匯的情況也會進一步改善，以支撐外匯儲備的繼續的回升。

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　　連續4個月囤黃金

　　值得注意的是，3月我國繼續增持了黃金儲備規模。4月7日，央行官網公佈的數據顯示，截至3月末黃金儲備6062萬盎司，環比增長36萬盎司，爲連續4個月增加。

　　不過，隨着黃金價格下跌，黃金儲備價值有所下降，3月末價值爲785.25億美元，較2月末的794.98億美元減少9.73億美元。

　　自2018年12月以來，我國黃金儲備規模連續4個月增持。具體來看，2018年12月末黃金儲備爲5956萬盎司，環比增加32萬盎司，結束此前逾兩年倉位不變的狀態。進入今年1月，受全球經濟不確定性加大的影響，當月黃金儲備環比增加38萬盎司。2月我國黃金儲備繼續環比增持了32萬盎司。

　　往前拉長時間線回溯中國黃金儲備數據可發現，中國的黃金儲備量基本處於常年按兵不動的狀態。例如，1978-2001年11月，黃金儲備一直維持在1267萬盎司；2009年3月之前，則維持在1929萬盎司。2009-2014年一直維持在3389萬盎司。2015年6月從3389萬盎司增持至5332萬盎司，增持行爲持續到了2016年10月，達到了5924萬盎司，此後，黃金儲備規模始終保持在這一水平，直到2018年12月，我國黃金儲備纔出現新一輪增持。

　　對此，資深金融分析師肖磊表示，黃金儲備屬於國家戰略儲備，在國際金融市場依然存在較大系統性風險，美元結算體系依然更傾向於美國等大國利益的背景下，中國增加黃金儲備應當是戰略性的，不會輕易發生改變，只是在存在階段性的增持幅度變化問題，目前的增持幅度比較溫和，但足以看出增持黃金的堅定邏輯，不會輕易受到外界幹擾。“另外，從當前增持的規模來看，依然是非常小幅的，目前黃金儲備佔外匯儲備的比例還很小，這種背景下，不會對整體外匯儲備的有效分配和短期使用效率帶來太大影響。”肖磊補充道。