3月11，順豐王衛現身順豐控股和DPDHL（德國郵政敦豪集團）聯名品牌的發佈會。隨後，王衛的穿着成爲新聞報道中的關鍵詞。

　　王衛向來以神祕低調著稱，執掌順豐19年裏，他在公開場合露面寥寥，但就在去年，這個慣例被頻頻打破。

　　僅去年8月份一個月，王衛的公開亮相就高達4次。從冷鏈物流到海外市場，從順豐鐵路貨運到搶灘新零售，順豐的每一次新動作背後都有王衛的影子，如今的王衛似乎正不斷嘗試着爲順豐製造着話題，維持着人們對這家企業的關注。

　　王衛不再低調的原因和物流行業的波詭雲譎我這莫大的關係。

　　就在王衛會見德國郵政高官的同一天，阿里46.65億元入股申通，自此，桐廬系除韻達外已盡被阿里“收編”，力着一處，咄咄逼人。

　　不久之前，順豐發佈了一份略顯“難看”的年度財報：2018年度，順豐控股實現營業總收入909億元，較上年同期增長27.6%。實現淨利潤45.56億元，較上年同期減少4.57%。需要注意的是，此次淨利潤下滑是順豐自上市以來首次下滑。

　　如今的順豐，正處在一個急需改弦易張的微妙時刻。

　　01順豐日子不好過

　　當低調的王衛現身聚光燈下，很難不讓人對順豐的處境作出想象。

　　通達系對順豐的包圍圈正在形成。

　　根據已公佈2018年業績的三家快遞公司財報，順豐營收雖然仍高居第一，但僅爲27.6%的增速已然墊底，低於申通的34.42%與韻達的38.48%；淨利潤更是慘不忍睹，同比增長-4.57%，遠遠落後申通的37.46%與韻達的67.34%。

　　業務量是快遞企業一項重要的經營指標。在快遞收入佔據該公司80%以上營收的背景下，業務規模無疑是左右着順豐控股整體經營。但在業務量上，根據順豐發佈的1月簡報，其業務量爲4.09億票，同比增長27.41%，仍然低於韻達的35.60%、圓通的36.13%、申通的42.96%。

　　業務放緩的危機，已經擺在順豐眼前。

　　截至目前，阿里已完成對圓通、中通、申通、百世等四家快遞公司的戰略投資。以2018年三季度公佈的營收數據計算，圓通、中通、申通同時也是中國在A股上市的民營快遞業第二至第四位的企業，如若加上美股上市的百世（三季度營收71.89億元人民幣），四家快遞公司營收合計224.42億，與順豐228.64億元不相上下。

　　雖然多年以來，順豐第一、四通一達緊隨其後的格局並未發生大的變化，但京東物流與阿里旗下菜鳥近年來的激進佈局，早已爲市場發生大變奏響了前奏。

　　在業務層面，接受了阿里戰略投資的“三通”與阿里旗下菜鳥關係極爲密切，作爲菜鳥物流網絡的重要部分，“三通”顯然樂於與菜鳥共享數據並藉此提高效率。

　　阿里通過資本爲菜鳥建立的聯盟變得日趨穩固，阿里再度投資申通46.6億元，意味着其所投資的快遞公司規模基本與順豐相當，加上之前兩者關係的不協調，這將爲順豐帶來更多的煩惱。

　　而順豐卻在這時陷入業務的停滯的泥淖。

　　02對手今非昔比

　　行業有觀點認爲，將三通一達與順豐的份額比較是一個僞命題，因爲兩者的重心在相對割裂的市場上。

　　中國快遞市場過去的增長驅動需求來自電商件市場，商務件市場增速相對較爲平緩，所以在結果上體現爲三通一達市場份額不斷上升，順豐份額不斷下降。

　　但是如果以發展的眼光看待這個問題，電商件或許難以成爲順豐市場份額下降的有力支撐。

　　過去幾年，通達系內部正在出現差異化，中通、韻達等市場份額增長較快的公司正在加速直營化，以及加大對物流服務質量的投入。而通達系也正在改善過度依賴平價電商件的單一訂單來源，存在向高端市場邁進的動機。

　　在自營方面，2017年，韻達、百世等競爭對手“如狼似虎”，分別以45.6%和71.4%的業務量增速，搶佔市場份額。而在此之中，韻達採用的就是全國樞紐轉運中心100%自營，由此換來的回報是，韻達2017年的顧客滿意度排名僅次於順豐。

　　在時效模式方面，隨着通達系的不斷優化，如圓通的8架貨機，中通的4000輛卡車，都在無形中不斷削弱着順豐的時效優勢。

　　2017年順豐業務量同比增長18.3%，低於行業平均增速的22%，市場份額下降0.5個百分點，跌至7.6%。順豐在業務量上過去只是排在“三通一達”之後，而到2017年，它的排名已被百世超過。

　　很難想象，以中通爲代表的加盟制快遞公司是價格戰的代言人，經他們發出的包裹平均單價不到順豐三分之一。結果中通擁有超過包括順豐在內所有同行的高毛利率。

　　順豐控制力更爲高效的直營模式，使得其收費、用戶滿意度與“四通一達”原本就存在本質不同。在阿里體系中，一般商品發貨“四通一達”、貴重商家發貨順豐早已成爲共識，即便順豐沒有阿里的特別優待，這一共識也很難被撼動。但現如今，行業對順豐形成的共識正在同行的圍攻下不斷削弱。

　　03順豐朋友圈不斷擴容

　　順豐曾一度引領着我國快遞行業的發展，不論是快遞時效性還是羣衆口碑。但順豐的騰轉挪移適用於消費互聯網，在產業互聯網的如今，單純談快遞生意已價值不大，若想成爲國際性的物流巨頭，順豐還需拿出更多的底牌。

　　2017年度業績說明會上，王衛表示，順豐未來致力於提供綜合物流服務，瞄準的不僅是4000億元的傳統快件配送市場，更是12萬億元的大物流市場。

　　事實上，順豐控股2016年就已經在搭建重貨、冷鏈、同城配、國際這四類新業務，以區別於時效和經濟產品這兩類傳統業務，謀求新的盈利增長點。

　　隨着快遞一線企業的上市，中國快遞業的市場集中度正在提高，形成利於快遞龍頭企業的市場格局。而零擔市場規模更大，也更分散，這給了順豐及通達系等一線快遞企業進入的機會。

　　而另一新增業務冷運和同城業務，則是順豐直營模式的衍生。直營模式的缺點在於資本開支太高、管理半徑不足、管理成本高昂，因此只能選擇高端客戶市場。而着重物流服務質量的冷運市場和着重時效性的同城市場，都是最能體現直營模式效率優勢的細分市場。

　　截至2017年末，順豐冷運網絡覆蓋104個城市及周邊區域，目前服務於生鮮食品、醫藥行業。2017年冷運業務不含稅營業收入達 22.95億元，同比增長 59.70％，客戶主要包括麥當勞、雙匯、頂新，以及哈藥集團、華潤三九、賽諾菲製藥、廣藥集團等。

　　順豐從2017年開始佈局同城即時配送，全年不含稅業務營業收入總計 3.66億元。但在這個細分市場裏，順豐是後來者，它將面臨更爲複雜的對手環境，包括新零售參與者和O2O平臺所提供的物流創新解決方案，例如達達、點我達、美團點評、餓了麼等等。

　　從順豐2017年年報的業務可以看到，順豐的物流版圖根據產品模式不同分成：“拳頭產品”——時效與經濟快件，以及“四個擴展”，它們分別是重量擴展——重貨業務，溫度擴展——醫藥冷鏈、食品冷鏈，模式擴展——同城配，以及地域擴展——國際業務。

　　不過，實現新業務規模化，意味着後續投入力度不能減弱，這將給順豐控股的財務體系施壓。

　　由於採用直營模式，順豐控股相較於“通達系”而言，其重資產運營的特徵更爲突出。而後續資金投入力度加大後，順豐控股現金流的壓力將會增加。

　　無論是主動求變，還是被動突圍，順豐是時候拿出更多底牌了。