話說在古希臘的城邦敘拉古有這樣的一君一臣，君主是狄奧尼修斯二世，臣子是達摩克利斯。這位小達就愛三天兩頭拍自己老闆的馬屁。某日小達又對Boss拍馬屁道：老闆真是命好，生來就有權力和財富，太幸運了，真讓人羨慕。狄奧尼修斯聽了並沒有立即反駁，而是和他說：「咱們做個遊戲——角色互換，你明天就體驗一天當國王的感受如何？」小達欣然同意。

第二天，小達穿上了老闆華麗的衣服參加宮廷晚宴，享受這美食與美女，實現了多少打工仔夢寐以求的逆襲。在晚宴快結束的時候，哥們喝得有點高，坐在寶座上頭一抬，發現自己頭上有一把僅用一根馬鬃吊起的寶劍，正對著自己。他瞬間嚇出一身冷汗，對眼前的美食和美女再無任何興趣。他馬上去找自己的老闆狄奧尼修斯二世，強烈要求換回身份，因為他再也不想擁有這樣的「幸運」了。

古希臘哲學家西塞羅把這個段子叫達摩克利斯之劍並沿用至今。

昨天有個圈子裡的大事就是創投基金的稅據說要被糾正，幅度還挺大，從20%直接調到35%。漲了15%的稅，就是減少了這些基金的利潤啊。不少媒體都報道了這條消息，然而，我要說個背景，就是本來這個稅就是35%，只是很多地方政府為了招商引資拉動GDP搞了不少基金小鎮，美其名曰響應國家特色小鎮的號召。比如，共青城基金小鎮等等。然後不少創投基金就搬到這些地方註冊，主要是為了享受稅收優惠政策，一般一口價20%優惠稅率。

昨夜，註定很多創投基金的老闆是扎心的，因為本來經濟環境就不好，投啥啥不賺錢，不少項目到現在還是虧錢的，而且行業內還要三天兩頭搞排名……重點是不僅稅率將糾正到35%，且此前收入也要補繳！這次主要針對的是個人LP，嚴格按照個體工商戶生產、經營所得適用5%-35%的五級超額累進稅率，超過10萬元的部分，稅率就為35%。

注意，我要開始說這個圈子的潛規則了（無關風月）：

1. 很多創投基金的錢投出去之後呢，私募基金項目經理（介紹人）和被投項目同時先套現。舉個栗子，菠菜搞個宇宙菜市場，找個水星投資公司投了1000萬，我拿到錢後先返10%左右給介紹人作為好處費。然後我再用各種可以攤銷的方式把投資人的錢先套現一部分，畢竟有投資人進來了，自己的錢就先撤出來；
2. 還有一種，某地方政府哪怕是個區政府搞出個扶植政策募了不少錢，然後水星投資的基金管理人是某領導子女，管理個子基金，然後再找當地土豪做LP。子基金的錢直接從母基金分出來，有的母基金借一些政策性項目從政策性銀行直接已很低的成本拿到錢（我聽過最低的利息2%）。你用這麼低的資金成本就算是存國債也賺啊；
3. 創投本來就是一個裙帶關係，一般都是有領投和跟投的。比如某江商學院的EMBA班基本每屆都每班都是投資圈，同學之間看項目，組團投。還有不少創投基金的管理人根本沒做過企業，全是憑感覺和人脈來判斷項目，投資回報率可想而知。

資本有個有趣的規律，當你覺得賺投資的錢越來越容易，你便開始放棄做週期長的實體經營。當社會上越來越多的人開始脫實就虛，那麼實體經濟就會不好，你投資的回報率就會下降，這便是原罪。

當然，這事依舊是傳說，還要等官方的實錘。看到知乎上有人說，不提高徵稅嚴格性，壓縮稅收窪地和操作空間，打擊扶持政策幌子下的利益輸送和洗錢，單純去調稅率的話效果堪憂。這話說的很有道理，為何還要有這條民間傳說呢？這讓我想到了公共管理學上的決策氣球：

有關部門先放出氣球，試探一下風向。如果風向沒問題，「氣球」就變成了真的政策；如果風向不對，「氣球」就只是個臨時工。「放氣球」還有個功能，叫「政策靴子」就像今天開頭講的達摩克利斯之劍，總掛在你頭上讓你毛骨悚然。

從創投基金這種一級市場基金反映出的問題來思考整個經濟乃至二級市場讓我深深的感覺國家脫虛向實的力度在曾強。因此像格力這種白馬業績又非常好的實體企業應該得到更多的關注。目前看來一切都在為MSCI今天收盤後擴大份額做鋪墊和準備。昨天的市場跌的比較多，各指數回落。有人說還要向下2500點……什麼時候大家能脫離猜測點位呢？短線心態不適合最近的操作。我一直說的每逢大跌買一點，其實針對的是有資金有耐心的投資者。

最近有個利空，就是土耳其里拉又暴跌了。人民幣匯率要挺住，這是股市短期資金流入少的根本原因。

由於前面一些文章裏提到了養老目標基金，本週二又已經發售了，所以來問菠菜細節的小夥伴還挺多的。我現在就我瞭解的華夏養老目標日期基金2040來說說，畢竟去人家公司學習過，算是有一定了解：

1. 養老目標日期基金是FOF基金，也就是以投資各種基金為其標的（包括QDII基金），但並不是指能投資基金，也可以直接去市場上買股票，而且人家可以直接通過港股通買港股，還有債券、同業存單、權證等；
2. 從名字上說，這個日期是到2040年，但實際上過了封閉期3年，照樣可以贖回，贖回費為0；
3. 現在到9月17日是認購期，這期間買的優勢是手續費低（如下圖認購費率再打0.1折）。幾個月過後還會打開讓大家來申購，重要的是現在市場是低點，對於不會選股又想轉換為價值投資的小夥伴，比較適合；
4. 隨著目標日期時間的臨近，權益類資產投資比例逐漸下降。也就是我之前說的人一旦歲數大了，就會追求資產的穩健型，風險偏好會下降所以投資就會偏向固收類。因此其投資風格簡單的說是進取→穩健→保守；
5. 有可能會被納入稅收遞延，而且可能性很大。以後大家會越來越深刻的感受到，少交稅，晚交稅是個大紅包。

講真，找我們寫文章推銷產品的公司多了去了，但養老目標基金我是個人瞭解了一下，確實有必要配置。至少在基金這個行業華夏幹了20年，是獲得公募基金牌照最早的5家公司之一。整個公募基金行業20年來，權益類基金平均年回報16.18%，已經秒了一堆私募，何況私募管理費更高一些。另外，還有一個更重要的原因，就是我們這一代老了以後指望國家是沒救了，估計保證不餓死都難。養老問題正像是高懸於我們透頂的達摩克利斯之劍。

何況某些看菠菜文章的還有不少土豪。土豪本身就生活水平較高，一旦退休，再萬一趕上個所在行業趨勢不好，養老就更要未雨綢繆（有個專業名詞叫養老替代率，目前越是土豪這個數值越低）。商業養老保險和養老目標基金都可以配置一下，經濟不好的時候就要主動降低風險偏好。

PS：2040這款基金是針對1975年-1984年出生設計的，或者想20年之後就退休的80後90後，其他年齡層也可以買了之後等封閉期結束後賣出換成更適合自己養老目標日期產品。點擊今天的「閱讀原文」可以在其官網上購買（可以打0.1折，也就是萬分之一）。通過我們這個鏈接買了之後星空也會有點小收益，可以給團隊幾位老師買煙抽，哈哈。

注意：這種FOF基金不是固收類產品，不保本。「養老」的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，可能發生虧損，購買前請仔細閱讀基金合同和基金招募說明書。

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