消息面：

1、歐洲央行25號召開議息會議，決定維持基準利率

0.00%不變，邊際貸款0.25%不變，別切有可能重啟購買債券計劃。歐洲央行已經是0利率了，歐洲央行行長馬裏奧還表示新的寬鬆措施即將到來，美聯儲主席鮑威爾之前也透漏出降息的信號，如果美聯儲在月底宣佈降息，那麼歐洲央行跟隨降息的可能性就會大增。

如果歐洲央行降息，那麼就會進入負利率時代。

負利率，就是說你把錢存在銀行，不光沒有利息，還需要給銀行交管理費，可能存進去100元，明年就只能拿出來99元了。實際上現在日本和歐洲部分國家已經採取了負利率的貨幣政策，日本的基準利率就是-0.1%。當然，大多數國家的負利率，還只是在商業銀行對央行的存款上面，居民存款暫時還沒有到負利率的程度。

負利率會刺激商業銀行更大的貸款意願，因為錢不貸出去，放在手裡就是虧錢，負利率同時也是在鼓勵企業和個人貸款加槓桿，以此來刺激消費，拉動就業。

那麼，很多人認為負利率時代就會產生惡性通脹，但事實上卻沒有，相反的，歐洲日本等採取負利率的國家往往都陷入了通縮，而不是通脹。目前日本和歐洲大部分國家實際上通脹水平都很低，有一部分國家已經陷入通縮了，通縮也就是投資下行，經濟下行，資產價格下行，工資下行，經濟總量是在收縮的。在一個通縮的社會裡面，手裡持有現金纔是最合理的，因為物價，資產都在貶值，現金的購買力在不斷提高，這跟通脹完全相反。各國央行採取了負利率的貨幣政策，也只不過是對沖通縮的手段而已。昨天歐洲央行傳來降息預期的消息，導致昨天歐洲股市和美股普遍下跌，這就是最好的證明，市場其實是理解為利空，並不是利好。

所以，我前面也有過一個預言，如果美聯儲開始降息，很可能會成為終結美股牛市的導火線，而不是維持牛市泡沫。

如果美股見頂回落，短期對A股肯定是利空，但總體上看並不會有太大影響，畢竟兩個市場基本是不流通的。2、特斯拉

二季度業績不佳，二號人物離職，昨天股價大跌13%。以特斯拉為代表的新能源汽車產業，前景看起來並不樂觀。3、統計局：文化產業增加值14年增長10.3倍。

2005-2018期間，年均增長15.9%，高於同期GDP增速6.9個百分點。

文化娛樂活動作為一種消費可高可低的消費活動，在日本通縮時期反而非常繁榮，國內未來應該也會逐漸繁榮起來。4、國家集成電路產業投資基金二期募資完成，規模在2000億左右。國家支持集成電路行業的行動非常明顯，不過這2000億並不是投資於二級市場，而是投資於一級市場，對科技板塊是長期利好，但是短期影響有限。

北向資金：

今天A股小幅上漲，北向資金反而小幅流出，不過金額不大，沒有可分析性。

上證指數：

指數連續四天小陽線，站穩五日線，弱勢反彈還在持續。

不過市場依然十分焦灼，沒有熱點，沒有放量，沒有賺錢效應，大家都在等待方向。現在外盤不穩，大資金顯然都在觀望，場外資金更加不想進來，也沒有遊資出來炒熱點題材，市場一潭死水。弱勢格局，通常是橫久必跌，從指數來看，目前顯然不是大舉做多的時候。但是很多優質股在周線上看已經是反轉形態，這時候保留部分底倉，如果有大幅殺跌就可以滿倉操作了，漲了也不至於踏空，這纔是進可攻退可守的主動性交易策略。實際上，以往每次的底部行情，指數處於底部震蕩週期，很多優質股的底部是不斷抬高的。眼前的指數處於歷史底部區域是確定的，不確定的只是中短期的漲跌而已。底部區域，自然應該進入重個股輕指數的思路，以精選個股，逢低做多為主。

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