示威不斷，零售業叫苦連天，多隻不同的零售股都先後發盈警。有朋友是「低撈派」，喜歡捕捉轉勢股，在低位撈了，希望摸到底，跟住博股份轉勢，賺取較高利潤。他近日問我，莎莎（0178）在9月中發盈警，究竟現時是否已見了底？

看香港的零售業狀況，今次因為暴力示威引起的問題，時間可能會拖得比較長，一則暴力示威暫時未停止；二則內地遊客來港不似會很快恢復，所以要預計零售業這一波寒冬，起碼會持續到明年初，而且好轉時也很難回復舊觀。不過，股價見底回升，通常會走前業績轉好三個月至半年的時間，所以，也不能肯定地說莎莎的股價未見底。

再睇睇莎莎的業績，莎莎於9月18日發盈警，指直至今年8月底的5個月營業額為30億元，較去年同期下跌15%，其中港澳市場下跌17%。8月份的銷售尤其差，按年下跌28%，港澳市場更下跌32%。睇番莎莎去年9月30日止6個月期間，莎莎的盈利為2.029億元，但今年首5個月卻錄得虧損，估計9月份的狀況也不會好過8月，故估計上半年亦會錄得虧損。

面對這樣的狀況，莎莎表示雖然現金充裕，但還是會積極應變，控制成本、包括與業生商討減租，減省人手和減省銷售行政開支等等。

莎莎6個月圖。

莎莎在發盈警之前，股價已經見過全年低位1.62元，發盈警後反彈至2元再回落，周四收市價1.88元，離低位16%，斷估即使困難的情況持續，莎莎的低位可能已經見了，不過買股不能只向好的方向想，也要預計會出現比較差的情況。所以穩陣計，最好等莎莎的股價回落至1.75元才入貨。

為什麼是1.75元呢？這與止蝕位有關係。我建議以買入價低10%作為止蝕，即1.575元。莎莎全年低位為1.62元，若跌至1.575元的止蝕價，已明顯穿底，很可能還有另一波的下跌。換言之，這個止蝕不易到，有一定的防守性，要明顯跌破了全年低位才止蝕，一般狀況之下應該不會觸及止蝕位，保險度比較高。

撈底是一種藝術，若撈底不定止蝕位的話，會暴露在很大的風險當中。但若定出的止蝕位很容易會觸及的話，可能在入貨後很短時間內便要打靶離場，所以，定低一點的入貨價，把止蝕位定在全年低位的下方，等如股份不破底，便不用止蝕，相對安全少少。
陸羽仁