一、分時全景

二、異動點評

1、養殖股

養殖股早盤逆勢走強，豬肉股強於雞肉股，之前說過，現在豬肉的邏輯要好過雞肉，兩者都有確定的地方，豬價未來上漲是確定的，雞肉股今年業績很好是確定的，但雞肉邏輯週期會短一點，後面隨着法國引種放開，價格很難長時間維持在高位。

2、石油產業鏈

石油產業鏈早盤活躍，主要受外盤刺激，美國或宣佈終止對伊朗原油買家的豁免，美布兩油漲幅一度逼近 3%，伊朗目前的原油出口量是125萬桶/日，市場很難去填這個窟窿。

3、科技股

5G等科技股早盤維持着不錯的熱度，可能和中美TANPAN臨近尾聲有關，這塊我一直覺得是未來牛股的集中營，5G時代所產生的化學反應，涉及到方方面面，給了內地彎道超車和國產替代的可能性。

三、大盤分析

兩市早盤弱勢震蕩，盤面上，權重股低迷，養殖、石油產業鏈、科技股表現相對較好，午後繼續關注兩市運行狀態，目前看市場向上突破的難度比較大，部分投資者對基本面信心不足。

有很多朋友週末問我股指期貨鬆綁對大盤的影響，我覺得這種慢慢放開的節奏效果是遞減的，等最後一次全面鬆綁，對市場的影響才需要重新做評估。

四、熱點預判

1、口徑集體轉向

上週五ZZJ會議一開，週末賣方口徑集體轉向震蕩，大家心裏有個數，根本原因是上面判斷一季度經濟運行好於預期，加上MAOYI戰可能在短時間內得到解決，使得貨幣進一步寬鬆的必要性降低。

市場這輪大級別的反彈，對信貸數據的敏感性是最高的，幾根大陽線都是在數據轉好後拉出來的，但接下來市場可能要告別流動性溢出帶來的估值提升階段，3個月SHIBOR已經開始上行。

賣方接下來吹的故事是改革，MSCI+科創板+金融供給側改革，我自己覺得是比較虛的，MSCI分兩塊，主動和被動資金，主動型很難判斷入場時間，已經偷偷摸摸買完了也說不定，被動型量不算大，科創板是一個刺激因素，短時間會提高市場整體估值水平，但這個時間可能不會太長，金融供給側改革現在還處於猶抱琵琶半遮面的狀態。

後面其實關鍵點還是看經濟數據，經濟能否在Q3甚至Q2如期見底，上市公司業績能否同步回暖，這是牛市二階點火的主要燃料。

2、88魔咒背後

前面掃到篇文章，提到88魔咒，即截止目前，公募股票型基金的平均倉位已經回到88%以上，其實不僅是公募，私募現在的平均倉位也已經提到75%，這也就意味着後面加倉的空間很小。

中信做了個測算，全年A股市場增量資金凈流入量約為8952億元，年初至今已流入約6823億元，未來年內增量資金凈流入量只剩下2129億元，最大的主動凈流出主體是產業資本，後面要當心潛在的減持沖擊將。

其實散戶和槓桿這塊比較難監測，建議大家盯着兩融數據，能夠保持持續增長的話，可能問題還不不算太大，現在看融資餘額破萬億還需要一段時間。