近期，頭部房企相繼披露千億業績，一派繁榮景象。但與此同時，一些中小型房企卻正在爲過去幾年的激進擴張付出代價。2019年3月28日，評級機構聯合信用發佈公告稱，安徽房企國購投資有限公司旗下“18國購01”、“17國購01”等6只債券因公司賬戶被查封、現金流短缺、融資渠道受阻等原因無法按時償付，構成實質性違約。

　　據南方週末記者統計，這6只債券涉及的償付本息超過24億。這家創立於1993年的老牌房企，已到了“崩潰”的邊緣。自2018年以來，早年投資不當、房地產收入減少造成的資金鍊危機，正將這家房企推向懸崖。

　　房地產其實不是房地產，是金融。這個行業最核心的競爭力不是房子蓋的好不好，精不精，而是有錢有地，或者有地有錢。融資渠道與融資成本，以及土地儲備和現金流，任何一個環節掉鏈子，都可以輕輕鬆鬆成爲壓垮企業的最後一根稻草。回顧房地產不算太長的週期，每一輪瘋狂過後，都會消滅一批房企的裸泳者。瘋狂的標誌在過去是地王。拿不拿地王背後的原因是一個個看不見的陷阱和對賭。

　　不過，像安徽最大地產商這種死法，這些年並非主流，常態，往往有着其企業自身的原因。而最後的結局，也並非落了個白茫茫一片大地真乾淨。如果房企手上有土地，特別是成本較低時間較長的稀缺資源，大可通過被兼併或被重組得以引身而退。換言之，正是因爲有了這一批劣幣企業的存在，才使得頭部房企可以通過多種方式大魚吃小魚，實現超倍速的發展。市場競爭就是優勝劣汰，未來除了關注市場上的漲漲跌跌之外，可能企業之間的生死卡位戰會更加精彩。