美國總統特朗普應付疫情手忙腳亂，搞到美股暴跌，出現4次熔斷，港股亦跌至21000點水平。除了科技巨企仍未跌穿一年低位之外，很多股份都已跌穿1年、甚至10年低位。

很多人問我如何看後市。現時的問題主要源於美國，而美股的問題並非資金的問題，聯儲局已天量放水補充資金，問題是市場對特朗普的抗役政策沒有信心。對沖基金大佬Bill Ackman認為，如果特朗普宣布全美國停擺，美股便會止跌回升。我的看法跟他完全一樣，市場不相信特朗普目前的「半桶水」抗疫措施能夠阻截病毒的蔓延，要有效阻絕病毒的傳播鏈，唯有採取像中國一樣的全國停擺的方法。特朗普越早宣佈全國停擺，越能夠制止金融市場的災難。

由於感染新冠肺炎病毒帶來的感染，若不干預，每三天會增加一倍，特朗普如果不能夠在這一、兩星期推出如全國停擺的嚴厲政策，一個月之後，就會爆醫院，美國的療體系勢必崩潰，恐怕會觸發美國經濟的大蕭條。相信特朗普不會蠢得這樣，所以美國扭轉抗疫政策，應該會在一星期之內的事情。

有朋友問我煤氣(0003)，話已跌到一年低位，周四收14.58元，好唔好買？散戶被煤氣送紅股吸引，經常想買煤氣，但一隻股跌咗咁多，但市盈率仍然高達33.4倍，息率只2.54厘，做乜要買? 煤氣剛公布去年業績，純利跌25%至69.7億元，若扣除物業重估影響，實際純利為67.7億元，按年跌7%，公用股進入盈利下跌週期。每股盈利0.412元，派每股末期息23仙，按年持平，連同中期息12仙，全年每股共派35仙。不過持續近10年的10送1紅股政策，卻縮水一半至20送1比例。

其實送紅股只是掩眼法，送了股，每股盈利按比例攤薄，沒有真正的得益，只不過是股東喜歡，股價炒上而矣，所以才會升到不合理的33倍市盈率。當然派紅股的比例都要調低，就更不受歡迎。

煤氣5年圖，跌了仍在5年高位。

港股有很多派高息的股份股價，已經跌到不忍卒睹的地步。例如中石化（0386），現價只有3.2元，跌至10年低位，預期息率有10.5厘。由於中石化主要做下游的入油行業，油價暴跌，對中石化而言，並不完全是一件壞事。所以，如果你袋中多金、不怕坐艇，現時買中石化，自製年金，其實也不錯。

中石化5年圖，已不止5年、還在10年低位。

講起自製年金，現時市場上便宜貨實在太多，不能盡錄，而我比較喜歡派高息的股份，同屬三桶油的中海油(0883)，由於油價一度跌至20美元的低位，中海油已跌至10年低位，現價市盈率4.9倍，預測息率10.4厘。油價當然可以再跌，跌到10美元都不奇，但20美元這種價位，連俄羅斯出口石油都無錢賺，不要講美國頁岩油了，這種低位難以持續半年以上，可以買入長揸。

中海油5年圖

要講年金，上述大股難有增長，只要抱收息心態就好。若想有增長，可以加隻深圳控股(0604)，周四收2.16元，現價市盈率5.3倍，息率8.1厘，市帳率0.44倍，即係話你只用低過半價的44折的價錢買深圳的地皮，作長線投資。深圳控股沒有中海油、中石油跌那麼多，但其增長潛質更佳。

深圳控股5年圖。

大市未跌定，現時買股，隨時一買即輸，但退休人士買一些股價跌穿了5年、10年低位、又願意派高息的大型股，我覺得沒有大壞。我自己都入市搞一個自製年金組合，上述三隻股，分兩注，先買一注，等再大跌買多一注。平均息率9.7厘，扣埋利息稅有8.7厘，買100萬，一年收8.7萬，一個月收7250元利息，都幾爽架。

後記: 此組合有兩隻石油相關股，略欠平衡。但勝在全屬國家企業，即使來個超級巨浪，至少不會倒閉。