3300點是一個檻？每日投資策略

　　不猜，不想。只看資產是否便宜。春天來了，多休息

　　濰柴動力：龍頭地位穩固，發動機現金牛，技術構建護城河，多元化保障長期業績

　　- 每日投資策略-

　　4月2日尾盤，先是一批熱點股炸盤，接着晚上社保基金宣佈，準備大額減持交通銀行，市值近百億！有資深股民更是認爲，如果社保基金通過二級市場直接減持，這是政府刻意打壓，防止股市太瘋。

　　3日當天銀行股一上來就被打壓，指數一度下挫超1%。但是市場很快反轉，先是傳言中美貿易基本達成意見，並且雙方各拿出一個城市做自由貿易港，中國拿出的城市是上海。

　　於是在自由貿易港、減稅利好的啤酒板塊拉昇下，三大股指很快翻紅，尾盤更是在券商、航運板塊支持下，一口氣拿下3200點整數關口，創2018年5月以來新高。但是滬深兩市合計成交額超9000億元，交易量連續萎縮。

　　去年極度悲觀的黃燕銘，近日情緒高漲，旗幟鮮明的表示：“反轉行情確，3200到3500點沒什麼阻力”。黃燕銘認爲，大盤指數突破3150點，就意味着反轉行情基本上確立。行情在3月份橫盤震盪之前主要是垃圾小票的行情，而風格切換之後是主流股的行情，逐步出現了週期、消費價值類的股票行情。

　　但是從技術上看，3200～3300成交密集區，這個位置不會輕易拿下。有私募對《市界研報》表示，他感覺接下來只會是指數股漲，他保留了一些大盤藍籌，其他清倉了。

　　知名投資人士花榮認爲，目前日線背離嚴重，不足以支撐持續上漲，所以週四上漲後，下週他預判是調整，去回踩下這個日線的震盪中樞的支撐，所以週四上漲反而就是賣點了，所以他建議節前減倉的。

　　對於交易量萎縮的擔憂，知名股評人士秦洪表示樂觀，他認爲，當前A股市場的衝關力量並不是普漲行情，而是指標股、頭部股、權重股的領漲行情。在週三，滬市漲幅超過上證總市漲幅1.24%的個股，只有577家，而滬市目前掛牌交易的上市公司爲1465家，也就意味着基本上只有超過1/3的個股能夠達到平均漲幅以上。當前領漲行情，只需要資金雲集在指標股、人氣股、權重股即可。而這些個股又是戰略性籌碼，更是稀缺性籌碼，所以，並不需要多大的成交金額就可以牽引着A股市場重心持續上移。秦洪認爲，主線強勁有力，短線仍可看高。

　　雖然《市界研報》從1月來，對整體行情預測還算準確，但是我們都是從基本面出發，不瞭解也不是很相信技術分析。我們此前一直認爲，持有優質低價股，比如化工龍頭、航空、銀行等。這個時候，只要你確定你的股票質量優價不高，不猜，不想。只要資產便宜，春天來了，多休息。如果你一直跟着市場做概念股，對於這種有分歧的時刻，先減倉30%操作看看再說。

　　- 熱點板塊解析-

　　濰柴動力：

　　龍頭地位穩固，發動機現金牛，技術構建護城河，多元化保障長期業績

　　（平安證券、中金公司、招銀國際、中信建投）

　　濰柴動力是我國大功率發動機、重型變速器和重型車橋龍頭，同時重型卡車在國內居第一陣營。公司受益於國內物流高發展、國家穩基建及排放標準升級等因素，一季度銷售超預期。同時，濰柴正推進發動機產品多樣化，減少對重卡發動機的依賴，保障公司業績長期增長。

　　1、龍頭地位穩固，年報超預期

　　濰柴動力實際控制人是山東省國資委，公司主要產品包括全系列發動機、重型汽車、輕微型車、工程機械、液壓產品、汽車電子及零部件等，發動機產品遠銷全球，應用於卡車、客車、工程機械、農機、船舶、電力等市場。公司的重卡發動機市佔率約33%，重卡變速箱市佔率約76%，行業龍頭地位穩固。

　　（濰柴主要業務板塊與子公司及其行業地位）

　　公司2018年營收1592.6億元，同比增長5.1%，扣非歸母淨利潤86.6億元，同比增長23.76%，控股子公司陝重汽盈利大幅改善，淨利潤達到11.9億元，超預期。

　　濰柴一直擁有強勁的現金流，主要來自發動機業務這條現金牛。公司2018年經營活動淨現金流222.6億元，遠高於淨利潤。現金流不斷改善，幫助公司減少利息支出、利好股東權益，2018年分紅比例提升至48%（包含以其他方式現金分紅）。

　　受益於基建“補短板”；國三及以下車輛淘汰轉換；快遞運輸高速發展；“一帶一路”推進等利好因素，濰柴一季度重卡銷量料同比增長20%，上半年發動機和重卡銷售將好於預期。

　　2、多元化成效顯著

　　重卡銷量增速呈現出較爲明顯的週期性波動，自2005年以來，重卡每4~5年經歷一次完整週期，與經濟波動週期大體相當。

　　2014年以前，濰柴營收與淨利潤均來自重卡產業鏈，因此營收與淨利潤均隨着行業週期大幅波動。2014年並表海外收購的叉車爲主營業務的凱傲集團以後，海外業務提供了穩定的收入，公司收入對重卡的依賴程度下降，目前叉車業務利潤略高於發動機業務，全球化佈局初見成效，但公司利潤仍然高度依賴發動機業務，重卡景氣度變化時，利潤波動依然較大。

　　18年濰柴向巴拉德戰略投資1.63億美元，持有19.9%的股權，並與德國博世簽署戰略合作協議，佈局氫燃料電池、固態燃料電池。未來燃料電池有望迎來快速發展，公司向世界級的商用車動力供應龍頭髮展。

　　市場上一直討論濰柴控股子公司陝西重汽與中國重汽的合併可能。濰柴強調行業整合是應對2020年商用車行業開放的必要措施，根據管理層論調，潛在重組計劃正在開展。不過，濰柴明確表示重汽與陝重汽不會合並。

　　濰柴動力業績WIND一致預測