文/谷心禀

流程编辑/梁舒奕

专注视频应用综合服务的苏州科达（603660）2018年报披露完毕。

从营收和净利润数据上看， 去年业绩表现可圈可点。当期，公司营收24.54亿元，同比增长34.41%；净利润3.22亿元，较上年度增长18.9%。

年初，飞鱼财经曾参与走访过苏州科达，公司总体情况发展还是不错的。

但是在翻看苏州科达2018年报时，飞鱼财经注意到，公司研发费用大大高出了同行，但净利率却远低于同行。

苏州科达的研发费用是不是存在虚高？

研发费用远超同行

年报显示，苏州科达在2018年度的研发投入为5.8亿元，占总营收比例为23.64%。而对比同类上市公司诸如先导智能、克来电机、迈为股份等，后几家的研发占比在5%到8%间徘徊。

远超同行的研发占比带来了超高的毛利率。在上述几家公司的毛利率大多保持在30%-40%的情况下，苏州科达的毛利率高达60.38%。

然而，超高的毛利率，反应到净利率上却恰恰相反——在同行业公司的净利率多为20%左右的情况下，苏州科达却只有13.1%。

需要说的是，苏州科达研发人员数量非常多，截止2018年度公司共有2184名研发人员，占员工总数的45.21%——这在A股上市公司中已经算非常高的比例了。而以员工规模与苏州科达差不多的先导智能做比较来看，后者的研发人员占比仅为23.89%。

年报披露，苏州科达的研发费用中有很大一块来自于研发人员的薪资发放，总金额达到了4.82亿元，占总研发的83%。

所以这么高的研发费用，真的都是研发费用吗？是否存在本该应算进成本的费用直接统计到了研发中？

四成利润来自退税和补助

对于企业来说，重研发是好事。

但是在大A股的年报中，研发却是一栏“神奇”的项目，因为它能多能少，且直接关系到公司高科技企业的认定、退税和补贴。

苏州科达明显也是退税和补贴收益的典型A股公司。

年报显示，苏州科达3.22亿元的净利润主要来自于两家子公司——科远软件和上海领世，两者分别贡献了2.31亿元与0.54亿元。

而这两家子公司很大一部分利润来源是退税——年报显示，苏州科达在包括科远软件、上海领世、上海泓鎏三家平台在内合计取得了软件产品即征即退增值税1.06亿元，占公司全年净利润的32.92%。

在经过退税后，苏州科达的实际税率非常低，在2017-2018年度分别为3.85%、2.51%，而同行业公司的税率普遍在10%-15%之间。

与此同时，苏州在报告期内收到了超过20项政府补贴，合计金额0.32亿元。两相结合，苏州科达一年超过4成的净利润是来自退、补。

这批补贴中，最大的一笔来自先进技术研究院扶持资金，高达2000万元。公司在年报中解释，这是苏州市财政部门统筹相关专项资金设置的“苏州市培育自主品牌大企业与领军企业先进技术研究院”专项奖，时间从2017年起至2021年。而苏州科达经批准，入选了首批建设企业名单。

这笔奖金是按什么原则发放的呢？——“根据属地原则，每年对本地区的先进技术研究院建设最高按研发投入的20%（最高2000万元）给予财政补助。”

在这种逻辑下，苏州科达年报披露的研发数据是不是虚高了？因为从毛利率、净利率、研发费用占营业收入的比例、实际所得税率以及研发人员数量占公司员工总数这5个指标，都显的那么不合理。

（完）