來源：金融界網站

　　金融界美股訊 在美股創紀錄的一個季度之後，形勢即將變得危險起來。

　　投資者正準備迎接第一季度財報季的收益大幅下滑——華爾街分析師預計，標準普爾500指數成份股公司第一季度的收益將下降3.9％，這是自2016年第二季度以來的首次同比下降。這比上一季度下降7.2％，是三年來最大的降幅。

　　高盛表示，在這樣的放緩中，投資者應該關注毛利率高且穩定的公司，也就是定價能力高的公司。

　　高盛首席美國股票策略師大衛-科斯汀（David Kostin）週六在一份報告中稱，“自年初以來，所有11個行業的2019年EPS均爲負修正。隨着利潤率壓力不斷加大，投資者應關注那些已證明有能力通過定價權維持利潤率的公司。”

　　隨着需求放緩和成本上升給企業帶來壓力，它們更難實現額外的銷售增長。高盛表示，事實上，標準普爾500指數成份股公司的淨利潤率預計將降至金融危機以來的最低水平。這就是爲什麼投資者應該選擇那些受成本上升影響較小的公司的股票。

　　科斯汀表示：“高管們在發佈2018年第四季度盈利報告時，提醒投資者注意利潤率。他們指出，2019年利潤不確定性的因素包括與貿易緊張局勢和勞動力市場持續收緊。”

　　在利潤率面臨壓力的時期，利潤率高的公司往往表現出衆。該行表示，至少自1985年以來，每當預期利潤率下降時，它們的表現都好於市場。

　　高盛通過考察股價水平、波動性以及近期上漲勢頭或公司相對於行業同行的毛利率篩選具有較高定價權的股票。報告指出，耐克（Nike）、家得寶（Home Depot）、科蒂（Coty）和奧多比（Adobe）等公司擁有較高的定價權。