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5月7日，國家外匯管理局公佈4月中國外匯儲備數據，其中，4月黃金儲備為6110萬盎司，環比增加48萬盎司，為連續五個月增持。中國黃金儲備五連升，是否意味著黃金吸引力增加？

買入黃金 全球央行在行動

不僅中國央行，多國央行都在買入黃金。

根據世界黃金協會數據，全球央行為了將儲備多元化，今年1-3月總計買進145.5噸黃金，較上年同期增加逾68%。2018年全球央行採購了651.5噸黃金，創下1967年來最高購買量。

機構表示，避險功能當下受到全球青睞；此外各國央行希望通過購買黃金來減少美元的持有量。

值得關注的是，俄羅斯一直在買入黃金。根據俄羅斯央行公佈的最新數據，一季度，俄羅斯央行共購買了56噸(約為200萬盎司)黃金。在過去10年裡，俄羅斯的黃金儲備翻了兩番，目前黃金在俄羅斯央行的外匯儲備中比例已經升至18%。

世界黃金協會投資研究主管Juan Carlos Artigas稱：「自2010年以來，新興市場央行一直以相當穩定的速度增持黃金。」

據俄羅斯《消息報》報道，俄羅斯財政部正在考慮取消個人購買金條的增值稅。此舉可能使得俄羅斯民間黃金年需求增加50到100噸。

業內分析人士表示，各國央行，尤其是新興市場央行開始重新重視黃金，連續增持成為近年來的一大趨勢。將中國黃金儲備連升放在全球背景下考量，會發現這並不是孤立事件。宏觀經濟環境動盪和各國外儲多元化的要求，都增大了對黃金儲備的需求。

金價不振

在強勢美元打壓下，金價幾近回吐今年漲幅。

3月下旬以來，美元不斷吹響沖鋒號角，4月沖至98關口高位上方。

5月6日，COMEX黃金收於1282.3美元/盎司，幾乎與年初（1月2日報1286.5美元/盎司）持平。其中，4月份COMEX黃金已連續第三個月下跌。

金融分析機構Investing Haven認為，今年以來資本一直在流入股市、美債，最近還流入了美元。在今年早些時候金價上漲後，投資者撞上了黃金的熊市之牆（1375美元）。事實證明，這堵熊市之牆過於頑固，因此資本流向了其它防禦性資產類別。不過該機構認為，黃金今年的目標價為1550美元。

五六月有機會？

針對股市行情，華爾街投資諺語有雲：「五月沽貨離場（Sell in May and go Away）。」港股和A股也有「五窮六絕七翻身」的說法。近期金融市場不穩定的情況下，多家機構明確看多黃金等避險資產。

安信證券稱，5-6月，有色週期品的機會主要來自黃金，明確看多金價。一方面，流動性放鬆預期重新回升；另一方面，原油下跌壓制美國通脹；再者，近期美國經濟數據超預期，黃金不跌反漲，表現堅挺，美元反而比較疲弱，說明金價對利空因素已不敏感；此外，多頭加倉跡象表明，押注金價進一步下跌的力量已消耗殆盡，金價回升勢頭正在積聚。

道富環球投資黃金策略主管George Milling-Stanley表示，新興市場對黃金投資的需求是影響金價的關鍵因素之一。美元的走勢，美國股市的走勢，以及潛在的經濟衰退也構成重大影響。

Milling-Stanley指出，自2013年春季以來，黃金交易處於「窄幅區間，在1250美元左右波動」。他「預計金價不會大幅升穿該區間」，但認為「如果金價回升至1350美元附近的上方阻力位，短期內上漲近100美元的可能性確實存在」。他表示，「潛在的不利因素」將是美元和股市進一步走強，或者宏觀經濟或地緣政治緊張局勢有所緩解。

上海東證期貨表示，強勢美元對金價的壓制正在減少。其中，歐元區一季度GDP和4月通脹數據均好於預期，英國央行利率會議表態更為鷹派，在硬脫歐風險明顯下降後，未來需求的回升將帶動通脹走高，英國央行預計加息次數高於目前市場預期。該機構預計，國際黃金現貨價格預計將回升至1300美元/盎司。

另有分析人士指出，美國利率維持在目標區間、美元升值步伐放緩、市場風險仍存等因素疊加在一起，將繼續使黃金對投資者產生吸引力；新興市場佔黃金消費需求的70%，對金價的長期表現非常重要；此外，黃金與主要資產的低相關性以及黃金市場的高流動性，將令黃金成為2019年全球投資者投資組閤中收益的重要來源之一。

也有部分機構表示，金價短期仍維持震蕩格局。

中國銀行最新發布報告稱，近期市場避險情緒再起。在週一股市暴跌的背景下，黃金並未獲得避險資金的青睞；根據最新公佈的數據顯示，全球黃金ETF持倉量仍在持續下降，已經創今年以來的新低。此外，美聯儲主席鮑威爾近期表態偏鷹，這使得黃金持續受到強勢美元的壓制。

編輯：徐效鴻