每股現金流量
股神巴菲特最重視的指標除了凈資產收益率，就是企業的自由現金流。他最為人所熟知的內在價值，也是通過自由現金流貼現而來。對於大部分投資者來說，不會去計算企業自由現金流，因此我們使用更為簡單的方式去了解企業的現金流情況，就是每股現金流量。
每股現金流量
開篇提到巴菲特重視的是自由現金流，而我們這裡介紹的是每股現金流，兩者是有區別的，大家一定不要混淆。但是自由現金流也是每股現金流的一種延展，所以初期大家了解每股現金流就可以幫助大家進行現金流的分析。
很多投資者進行財務分析，主要分析資產負債表和利潤表，對於現金流量表的關注度很低。可是現金流量表能夠告訴我們，指定時期的現金流入和流出的情況，作為一個分析的工具，現金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力，特別是繳付帳單的能力。
作為非財務人員，我們沒有必要去了解表中每一科目的情況和應用，我們只需要知道企業的現金流入及流出情況，這樣輔助我們判斷企業的償付能力。我常用到分析股票的指標，就是每股現金流量。
每股現金流是指企業在不動用外部籌資的情況下，用自身經營活動產生的現金償還貸款、維持生產、支付股利以及對外投資的能力，它是一個評估每股收益"含金量"的重要指標。
每股現金流量的計算公式如下: 每股現金流量 = (營業業務所帶來的凈現金流量-優先股股利)/流通在外的普通股股數
這裡舉例說明一下:某公司年末營業帶來的凈現金流量為2000萬元，優先股股利為零，普通股股數為4000萬股。
每股現金流量 =2000萬元/4000萬股 = 0.5元/股
從短期來看，每股現金流量比每股盈餘更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力。每股現金流量一般比每股盈餘要高，原因是公司正常營業業務所帶來的凈現金流量還會包括一些從利潤中扣除出去，但又不影響現金流出的費用調整項目，比如折舊費等。但每股現金流量也有可能低於每股盈餘。
現金流量表的應用
現金流量表反映公司現金流入與流出的全過程，它有下面四個層次:
1、營業業務帶來的現金凈流量:在生產營業業務中產生充足的現金凈流入，公司才有能力擴大生產營業規模，增加市場佔有的份額，開發新產品並改變產品結構，培育新的利潤增長點。一般講該指標越大越好，
2、凈利潤現金含量:是指生產營業中帶來的現金凈流量與凈利潤的比值。該指標也越大越好，表明銷售回款能力較強，成本費用底，財務壓力小。
3、主營收入現金含量:指銷售產品，提供勞務收到的現金與主營業務收入的比值。該比值越大越好，表明公司的產品、勞務暢銷，市場佔有率高。
4、每股現金流量:指本期現金凈流量與股本總額的比值，如該比值為正數且較大時，派發的現金紅利的期望值就越大，如果為負值派發的紅利的壓力就較大。
一般現金流量的計算不涉及權責發生制，會計假設就是幾乎造不了假，如果硬要造假也容易被發現。比如虛假的合同能簽出利潤，但簽不出現金流量。有些上市公司在以關聯交易操作利潤時，一般也會在現金流量方面暴露有利潤而沒有現金流入的現象，因此利用每股營業業務現金流量凈額去分析公司的獲利能力，比每股盈利更如客觀，有其特有的準確性。可以說每股現金流量就是公司獲利能力的質量指標。
每股現金流量的應用
每股現金流不用經營、投資和融資三項現金流的餘額總合來計算，而只用經營性現金流，原因是這個指標是用來驗證同期每股收益(EPS)的質量如何，本質上仍是一個盈利指標。
如果EPS遠高於每股現金流，說明公司當期銷售形成的利潤多為賬面利潤，沒有在當期為公司帶來真金白銀的現金，即利潤或EPS的質量很差，嚴重點說是虛假繁榮。導致這一現象的主要原因一是公司銷售回款速度慢，賣出貨後沒收回錢，你去查資產負債表裡的應收賬款，必定期末較期初數有大幅上漲;二是存貨出現積壓，大量採購來的原材料尚未形成產品或產品尚未銷售。
如果我們發現連續兩個季度以上的每股現金流都明顯低於EPS且較上一年度同期的情況惡化或不正常，很難不讓投資者擔心公司業務在遭受壓力甚至出現危機。連續多個季度每股現金流表現不佳的結果是公司運營資金吃緊(如果此時公司負債已高，情況更差)，往往預示著未來EPS會走差。反之亦然，如果每股現金流連續高於EPS，則預示著未來EPS的增長，因為這多數是由一些還未計入收入但已簽單收到現金(定金)帶來的，未來這些銷售正式入賬後將會增加EPS。所以，看公司業績不能只看EPS，還需看每股現金流是否匹配，這個指標還經常能揭示未來業績的走向。
小馬有話說
通過上面的介紹，大家對於每股現金流量和現金流量表的簡單應用應該有了一定的了解，其實這個指標的應用並不複雜，大家通過分析可以了解公司現金流情況，有利於大家進行優質股的甄選。
文中也提到，現金流吃緊並不代表企業一定不行，有可能是材料及存貨未變現所導致，所以大家在使用這一指標時，一定要細緻一些，如果待選標的其它情況都比較好，現金流出現問題，那麼就要找到問題的根源。
財務分析作為基本面分析的基礎，大家是應該了解的，對於一些常用的指標，比如ROE、每股收益、凈資產、資產負債率、流動比率、速動比率等，大部分我都做過介紹，今天介紹現金流量，也是為了大家在進行財務分析的時候，考慮的更為全面。
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