17年最後一個季度是比特幣價格和加密項目募資數量的歷史最高水平。此後市場放緩。18年是一個至關重要的年份，我們目睹市場情緒的轉變以及發展進程。很難說清楚下一次牛市什麼因素貢獻最大，因為有太多因素。

本文將嘗試找尋可能有助於創造新歷史高點的一些主要因素。當然很有可能在19年仍然看不到這些高點，考慮到市場自然活動、監管接受度、機構興趣和開發進步等因素，19年仍值得期待。

自然的市場週期

圖1來源： Wall St Cheat Sheet

圖1為自然市場週期性波動趨勢圖，這張圖想必大家都熟悉。

圖2來源：coinmarketcap

圖2是比特幣一直以來的價格走勢圖。

對比圖1和2，您會發現從17年開始比特幣的價格走勢幾乎與市場週期走勢相似。當然，在加密領域，我們很難保證其走勢會沿著市場週期軌跡進行。但可以從中窺探一二。

最近一次值得注意的牛市發生在2013年4月到2013年12月之間，當時比特幣的價格從50美元上漲到1,160美元。漲了2,220％。

圖1中除了市場的週期性，還應該注意到這樣的走勢是由情緒驅動。

除了從根本上看漲的消息，金融市場自然會經歷牛市/熊市週期，而且是人的情緒推動其運動。如果這個前提可以應用於加密貨幣，我們可能會看到另一個基於情緒的牛市。

值得注意的是，目前加密貨幣正通過直接應用於全球經濟的技術進步來加強下一次的情緒波動。不論價格是漲是跌，這些進步已經具有越來越大的情緒帶動力。

2020比特幣區塊獎勵減半

新一輪的比特幣區塊獎勵減半將於2020年5月發生。前兩次區塊獎勵減半（2012年和2016年）緊隨其後的是價格的歷史新高。依照這個邏輯，下一個價格高位也許要到2020年底才會發生。

投資者們對比特幣價格的預期可能會在減半之前更早地影響了比特幣的價格，因此，比特幣價格高位是否會提前到2019年發生，值得期待，也有待觀望。

積極的制度響應

加密貨幣革命不會在一夜之間發生，而是需要數十年才能逐漸形成。如果加密貨幣的創建和小規模採用是第一步，那麼我們如今看到的政府機構的響應可能是朝著正確方向邁出的第二步。

政府打擊「首次代幣發行」

「首次代幣發行」熱潮在2017年達到了頂峯，與比特幣的價格走勢一致。看起來似乎是陽光下的一切都被代幣化，並且籌集了數百萬美元來資助這些項目。

雖然市場上發行的代幣項目數量在減少，但籌集的資金的規模在增加。

圖3來源：CoinDesk

這種從「數量到質量」的轉變很可能受到美國證券交易委員會在過去的2018年裏將「首次代幣發行」視為證券的決定的影響。這將產生兩種影響：對數百個「首次代幣發行」項目的調查，以及現有證券法律不適用這個新的資產類別。

證券化代幣發行

由於代幣首次發行受到打壓，證券化代幣發行便順勢產生。

代幣首次發行和證券化代幣發行之間的主要區別在於，證券化代幣發行分配的實際上是代表公司資產股份的代幣，而代幣首次發行分配的代幣只有在項目滿足其白皮書的承諾時才能實現其價值。

除了證券化代幣發行的引入之外，目前正在重新考慮現有的證券監管框架，這可能使代幣首次發行終究不受證券法的約束。

政府機構在嚴肅對待加密貨幣，這對加密貨幣而言很有意義。當監管部門通過監管調整逐漸接受加密時，我們可能正目睹一場具有重大歷史意義的事件。

大量機構與公司參與其中

圍繞加密貨幣大量採用的討論最終都將指向機構和公司。

Bakkt是一個開源的比特幣期貨交易平臺，由洲際交易所支持。值得注意的是，星巴克和微軟已與Bakkt合作。Bakkt比特幣期貨計劃2019年第一季度推出。

富達於2018年10月啟動富達數字資產公司。富達數字資產公司的負責人Tom Jessop計劃在2019年第一季度推出一家名為富達數字資產服務（FDAS）的創業公司。Jessop一直在聲稱他認為加密貨幣將在2019年復甦。值得注意的是，富達自2015年以來一直在挖掘加密貨幣。

除了上述兩家大公司在加密行業積極佈局，還有很多其他行業巨頭積極參與其中：

  • 摩根士丹利表示機構投資崛起，加密是一種新的資產類別
  • 高盛認為客戶對加密託管服務的興趣增加
  • 世界上最大的託管人State Street表示他們的客戶「對加密監管很有興趣」
  • Binance啟動子賬戶以方便機構投資者
  • 隨著機構投資者低價吸入，瑞士比特幣ETP成交量創下新高
  • 納斯達克副總裁確認比特幣期貨將與2019年上半年啟動

加密貨幣的發展

開發更新

比特幣閃電網路的發展仍在繼續，並且似乎是目前的主要焦點。由於比特幣區塊鏈目前每秒最多隻能處理7筆交易，因此與Visa等的支付網關每秒24,000筆交易相比，網路交易速度較慢。閃電網路的全面實施計劃於2019年的某個時間發布。

以太坊在2019年也有一些重大更新，主要是為了提高平臺的可擴展性。君士坦丁堡（Constantinople ）更新最初定於2018年下半年，但推遲到2019年1月。此更新旨在提供擴展解決方案，為開發人員提供更好的處理時間，改進以太坊的經濟等。以太坊的第二個主要更新，尚未確定正式發布日期，升級稱為Serenity，這是一項艱巨的任務。

區塊鏈就業市場

在價格下跌、謠言和FUD（懼、惑、疑）背後，區塊鏈人才就業市場創造了歷史新高。

圖4來源：Glassdoor研究報告

Glassdoor研究報告中詳細介紹了僱傭大量區塊鏈開發人員的大型公司，其中包括IBM、摩根大通和Oracle。

目前正在進行的開發工作肯定會帶來區塊鏈技術的功能性改進，而這將進一步滿足機構投資者對數字資產日益增長的需求。

總結

  1. 根據自然市場週期趨勢以及比特幣區塊獎勵減半的提前預期反映，比特幣下一個價格高位很可能發生在2019年。
  2. 美國等國家當局對加密貨幣以規範和引導為主的監管態度，以及世界行業巨頭們紛紛佈局區塊鏈，為加密貨幣的採用帶來積極推動力。
  3. 加密貨幣領頭的比特幣和以太坊都在2019年發布技術上的重大更新，無論是閃電網路還是君士坦丁堡都為加密貨幣的大量採用提供了可能性。加密行業相關的崗位需求並沒有隨著比特幣價格的下跌而減少，反而是在持續增加。

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