樂居財經 王向南 發自香港

　　 3月18日，香港中環，微風和煦。

　　 這一天，對中國奧園(03883.HK，以下簡稱奧園)來說意義非凡，奧園董事局主席郭梓文行程很滿：上午，在港交所敲鐘宣佈奧園健康（03662.HK）掛牌上市；下午，又馬不停蹄去往奧園業績會現場。

　　 儘管如此，郭梓文依舊活力滿滿，臉上洋溢着自信從容的笑容，帶領着管理層，對媒體和投資者關心的問題耐心解答。

　　 2018年合同銷售912.8億元，同比大幅增長100%，爲內房增速最快之一。營業額310.1億元，同比增長62%；毛利潤同比增長88%至96.3億元，毛利率約31.1%——無疑，奧園再一次向投資者交出了一份靚眼的成績單。

　　 912.8億元

　　 完成全年目標125%

　　 2018年，奧園錄得合同銷售912.8億元，完成全年目標730億元的125%，同比大幅增長100%，爲內房增速最快之一。2016至2018年合同銷售年複合增長率達89%。2018年合同銷售權益比亦保持85%的較高水平。2018年12月實現合同銷售173.9億元，再創單月銷售新高。2018年已簽約但未確認的合同銷售約人民幣1,100億元，將於未來2年內逐步確認，盈利持續性強。

　　 營收方面，營業額爲310.1億元，同比增長62%；毛利潤同比增長88%至96.3億元，毛利率約31.1%。淨利潤爲人民幣29.4億元，同比增長51%；核心淨利潤爲30.7億元，同比增長63%。董事會建議派發末期股息每股人民幣36分（相當於42港仙），派息比率達40%，保持穩定寬裕的派息政策，回饋股東及投資者的支持。

　　 收入及利潤實現強勁增長的同時，奧園亦重視開拓多元化融資渠道，境內外融資能力突出。2018年，奧園成功發行三年期境內公募及私募公司債人民幣39億元；並於境外通過銀團貸款、雙邊貸款及美元債等渠道合共募得約15億美元，平均成本低於7%，優於可比同行。

　　 2019年，奧園率先打開亞洲美元債券市場，並重啓內房三年期美元債公開市場發行，全額使用國家發改委批出的10億美元外債額度，成功發行全新三年期及四年期美元債，進一步延長債務期限。

　　 債務結構方面，2018年奧園淨負債率爲58.9%，處於行業合理水平；總銀行結餘及現金約人民幣396.2億元，流動性充裕。繼2016、2017、2018年先後獲惠譽、穆迪及標普三大國際評級機構上調企業信貸評級及展望，奧園於2019年2月再獲穆迪調升評級展望至“正面”。

　　 3650億土地貨值

　　 足夠未來三年左右的發展

　　 奧園堅持區域均衡佈局，聚焦粵港澳大灣區，爲大灣區主要開發商，獲納入恆生滬深港通大灣區綜合指數。2018年奧園擁有土地儲備總建築面積約3,410萬平方米，權益比約80%，總貨值約人民幣3,650億元，足夠滿足未來三年左右的發展需求，爲奧園的快速穩健發展夯實基礎。

　　 2018年奧園共新增64個項目，新增可售貨值約人民幣1,645億元，平均土地成本約每平方米人民幣2,418元，確保合理的土地成本及穩定的利潤率。

　　 據瞭解，2018年奧園土地儲備按低價一二線及周邊城市與國際城市約佔75%，三四線約佔25%。按建築面積，華南區域約佔50%，中西部核心區及華東區域各約佔20%，環渤海及境外各約佔5%。

　　 當下，奧園繼續積極推進城市更新項目，目前在大灣區及其他地區擁有16個主要城市更新項目，規劃總建築面積約980萬平方米，預計可售資源約人民幣1,452億元。2019年，預期位於廣州、珠海、佛山、東莞、香港等地的9個城市更新項目將逐步轉爲土地儲備，可爲未來提供可售資源約人民幣660億元，帶來額外的銷售增長動力。

　　 未來土儲策略方面，將繼續以華南區域爲重心，聚焦大灣區，同時積極拓展中西部核心區及華東區域。繼續發揮收併購優勢，持續關注招拍掛市場，長期關注產城融合、城市更新及村企合作等特殊拿地渠道。

　　 一業爲主縱向發展

　　 奧園健康首日股價衝高漲21.58%

　　 2018年11月，奧園正式更名爲‘中國奧園集團股份有限公司’，旗下七大二級集團 涵蓋“地產、金控、文旅、健康生活、跨境電商”五大業務板塊，形成“一業爲主、縱向發展”的業務格局，矢志成爲世界500強企業。

　　 值得注意的是，業績會同日，奧園旗下二級集團奧園健康也宣佈成功登陸港股市場，截至當日收盤，漲21.58%，報4.45港元，總市值達31.15億港元。

　　 公開資料顯示，奧園健康以“創享生活之悅”的品牌理念，主營健康產業、商業運營及物業管理三大核心業務，以“科技+運營服務、科技+健康”的創新發展模式，聚焦生活服務運營商與健康醫學美容，構築健康生活平臺。爲客戶全方位提供優質的健康管理服務，並實現可持續的資產增值。

　　 截至當日收盤，漲21.58%，報4.45港元，總市值達31.15億港元。

　　 在此的前一天，奧園健康旗下奧園醫美也有了新的進展。3月17日，奧園醫美MS ARORA萬博旗艦店宣佈開業。奧園健康生活集團副總裁白承敏在致辭中表示，奧園醫美深度應用“物業生活、商業中心體”兩大生態圈，將持續整合國際優質資源，探索研發新技術，建立醫美醫療科室，成爲真正意義上的綜合醫美集團，打造醫美界的黃埔軍校。

　　 據悉，奧園醫美自籌建以來，與韓國成熟領先的醫美集團 -- 吉紐思集團簽署戰略合作協議，引進國際醫療團隊、現代化醫療體系與服務理念。在未來的戰略佈局中，奧園醫美將藉助奧園集團品牌優勢，不斷把世界上領先的醫美技術引入中國，將境外高端醫療設備與專業技術緊密結合。

　　 展望2019年，奧園管理層表示，2018年奧園因時而變取得佳績，完成戰略佈局與聚焦，實現合同銷售及經營業績的持續跨越發展，躋身《福布斯》‘亞洲最佳上市公司50強’及《財富》‘中國500強’。未來，奧園將繼續聚焦大灣區，深耕重點區域與城市，鞏固並擴大市場份額，實現快速增長與高質量發展並重，夯實千億級國際化平臺，爲股東及投資者帶來豐厚回報。

　　 附中國奧園對2019年市場展望

　　 政策以穩爲基調，因城施策、落實城市主體責任

　　 《粵港澳大灣區規劃綱要》2019年2月出臺，戰略定位爲世界級城市羣，粵港澳三地全面協同合作，發展空間大

　　 鼓勵以中心城市爲核心的城市羣發展，中心城市的集聚效應增強

　　 土地推出量增長，零溢價土地成交成本增加，土地市場漸趨理性

　　 隨着行業的發展，強者恆強，集中度持續提高，併購機會增加

　　 融資環境有所回暖，流動性有所增加，仍受國內外諸多不確定性因素影響