對於週三的A股市場而言，最新公佈的一季度宏觀經濟數據無疑是最爲重要的事件。然而，略超市場預期的經濟數據並未帶來股指的上漲，在數據公佈之後股指反而出現了衝高回落走勢，這使得投資者對於股指後續走勢心存疑惑，究竟該如何解讀一季度的經濟數據對於股市的影響呢？
略超預期的經濟數據
首先我們來看一下國家統計局最新公佈的一季度宏觀經濟數據。經初步覈算，一季度GDP按可比價格計算同比增長6.4%；全國規模以上工業增加值同比增長6.5%；社會消費品零售總額同比增長8.3%；全國固定資產投資（不含農戶）同比增長6.3%；進出口順差5297億元，比上年同期擴大75.2%；CPI同比上漲1.8%，PPI同比上漲0.2%。
中信證券認爲，一季度GDP增速略超預期，消費、投資出現企穩跡象。3月工業增加值同比大增，多數行業改善。採礦業拖累第二產業增速，第三產業帶動投資增長。銷售繼續引領開工，拿地持續下滑。基建小幅反彈，結構化差異值得關注。消費企穩主要來源於地產後週期的家電、傢俱和建築及裝潢材料消費額明顯增長。調查失業率有所下降，外出務工持續增加。
聯訊證券分析師廖宗魁也認爲，就整體而言，一季度經濟數據普遍好於預期，工業活動強勁恢復，投資穩步回升，消費也有所轉暖。
“不買賬”的A股走勢
雖然市場分析師普遍認爲經濟數據較此前預期要好，但是A股市場的走勢卻並不買賬。上證指數週三在早上十點數據公佈之後出現的一波快速衝高走勢僅僅維持了幾分鐘，很快就在拋盤的打壓之下回落，股指甚至一度震盪翻綠。午後當上證指數再度意欲衝擊年內新高之時，股指再度出現了一波快速回落並翻綠，最後全天僅以微漲0.29%報收。
事出反常必有妖。本週A股市場的走勢受到經濟數據的影響較大，週一受金融數據影響高開低走，週二又出現絕地反攻，週三則在宏觀數據利好背景下上攻乏力，重重反常走勢的背後，其實說明的是目前A股市場整體資金面尚不足以支撐股指繼續大漲的現實。
從MSCI推遲將MSCI全中國指數轉換爲MSCI中國全股票指數的時間、上市公司大股東們不斷增加的減持數據等因素來看，在股指前期大幅上漲之後，短期之內淨流入A股市場的增量資金正在趨緩。
而時間又開始進入到4月中下旬這一上市公司2018年年報和2019年一季報的密集披露期，一些“醜媳婦”也終於要見“公婆”了。在這些績差財報披露時期，股指走勢往往難言樂觀，此時選擇強行上漲顯然不是多方的最優選擇，等這些績差財報公佈大體結束、利空基本兌現之後，或許纔是多方發動新一輪攻勢的時機。
雖然近來A股市場最爲熱門的概念板塊是工業大麻和氫能源等新興概念，但是作爲價值投資者，投資者一定要清醒地看到，真正能夠支撐個股長期持續上漲的一定是上市公司的經營業績，這也意味着從宏觀經濟數據和財報的變化中，是可以發現市場長期投資方向的。
比如，一季度的經濟數據顯示，工業高技術產業增加值同比增長7.8%，快於規模以上工業1.3個百分點。工業戰略性新興產業增加值同比增長6.7%，快於規模以上工業0.2個百分點。新產品快速增長，一季度移動通信基站設備、城市軌道車輛、新能源汽車、太陽能電池產量同比分別增長153.7%、54.1%、48.2%和18.2%。你能從中讀出什麼投資機會嗎？
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