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山林水去年EPS 3.12元；今年營運展望正向樂觀

MoneyDJ新聞 2018-03-31 15:48:49 記者 新聞中心 報導

山林水(8473)今(31)日公告去(2017)年營運成果，去年稅後淨利為4.12億元，年減15.6%，每股稅後盈餘(EPS)3.12元；公司指出，獲利減少主要係因去年大力拓展工程接案，以及子公司投入初期營運成本，但今(2018)年起將可逐步產生效益，有所貢獻；去年投資宜宬及收購力優勢的效益將在今年發酵，對今年營運正向樂觀看待。

山林水表示，公司在國內污水下水道系統工程的整合、及污水處理廠操作維護已具有相當實績，並且擁有穩定的高雄楠梓及宜蘭羅東BOT特許服務與操作維護兩項重要收入，同時也於每年新增工程專案，水務營運規模逐年穩健成長。

山林水指出，2017年全年營運受惠於旗下水務工程業務的穩健發展，專案工程收入的認列，使山林水營收持續增加，獲利部分較2016年下滑主因專案工程分期興建認列差異以及子公司尚未進入營運期，營業成本增加所致，山林水實質獲利呈現持平水準。

山林水並指出，去年營收比重為來自水處理工程貢獻占比達50%，來自服務特許權收入與水處理操作維護之營收占比分別為21%、28%。全年平均毛利率為30%。另外，今年第一季取得「彰化鹿港福興污水下水道系統」統包標案與營運操作案，規模達6.47億元，將可逐步認列營收。

山林水表示，去年新增取得的標案，包括「嘉義市水資源回收中心第一期統包工程案」，及「桃園龜山水資中心」、「屏東污水處理廠」與「台北市迪化污水處理廠」等三項代操作維護案，與外埔綠能生態園區ROT案、收購力優勢公司，以及投資污泥回收再利用廠宜宬，擴大公司業務板塊，從去年底開始，效益逐漸發酵挹注營收，2018年營運正向樂觀。

山林水也強調，今年能為公司帶來成長動能的兩大重點業務，其一是去年併購的處理焚化爐底渣的子公司力優勢，擁有D類一般事業廢棄物處理許可證，底渣核可處理量為每月4.12萬噸，由於國內進入有一定相當門檻，目前力優勢在國內焚化廠底渣處理市場占有優勢地位。其二則為擴整建的污泥回收再利用廠宜宬，初期每月處理約1,000噸污泥，短期內可有效降低污泥處理成本；預計最快於今年的下半年營運，未來隨污泥整治業務的開展，可逐步提高對山林水的營收與獲利整體貢獻度。

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山林水 106年綜合損益表，每股盈餘3.12元

山林水(8473)  106年  綜合損益表

民國106年
單位：新台幣仟元
會計項目	106年		105年		本期累計		去年同期累計
	金額	%	金額	%	金額	%	金額	%
營業收入
營業收入合計	2,751,219	100.00	2,270,095	100.00
營業成本
營業成本合計	1,938,636	70.46	1,387,730	61.13
營業毛利（毛損）	812,583	29.54	882,365	38.87
營業毛利（毛損）淨額	812,583	29.54	882,365	38.87
營業費用
管理費用
管理費用合計	133,741	4.86	113,055	4.98
研究發展費用
研究發展費用合計	11,475	0.42	12,844	0.57
營業費用合計	145,216	5.28	125,899	5.55
營業利益（損失）	667,367	24.26	756,466	33.32
營業外收入及支出
其他收入
利息收入
利息收入合計	1,571	0.06	1,817	0.08
其他收入合計	1,571	0.06	1,817	0.08
其他利益及損失
其他利益及損失淨額	3,312	0.12	873	0.04
財務成本
財務成本淨額	84,414	3.07	96,035	4.23
採用權益法之關聯企業及合資損益之份額
採用權益法認列之關聯企業及合資利益之份額	279	0.01	2,422	0.11
採用權益法認列之關聯企業及合資損益之份額淨額	279	0.01	2,422	0.11
營業外收入及支出合計	-79,252	-2.88	-90,923	-4.01
繼續營業單位稅前淨利（淨損）	588,115	21.38	665,543	29.32
所得稅費用（利益）
所得稅費用（利益）合計	86,435	3.14	60,773	2.68
繼續營業單位本期淨利（淨損）	501,680	18.23	604,770	26.64
本期淨利（淨損）	501,680	18.23	604,770	26.64
其他綜合損益(淨額)
不重分類至損益之項目
確定福利計畫之再衡量數	-147	-0.01	-227	-0.01
不重分類至損益之項目總額	-147	-0.01	-227	-0.01
後續可能重分類至損益之項目
國外營運機構財務報表換算之兌換差額	-4,431	-0.16	-1,366	-0.06
後續可能重分類至損益之項目總額	-4,431	-0.16	-1,366	-0.06
其他綜合損益（淨額）	-4,578	-0.17	-1,593	-0.07
本期綜合損益總額	497,102	18.07	603,177	26.57
淨利（損）歸屬於：
母公司業主（淨利／損）	412,159	14.98	488,482	21.52
非控制權益（淨利／損）	89,521	3.25	116,288	5.12
綜合損益總額歸屬於：
母公司業主（綜合損益）	407,581	14.81	486,889	21.45
非控制權益（綜合損益）	89,521	3.25	116,288	5.12
基本每股盈餘
基本每股盈餘合計	3.12		3.95
稀釋每股盈餘
稀釋每股盈餘合計	3.11		3.95

資料來源:交易所公開資訊觀測站

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觀察歷年獲利能力，雖上市時間尚短，但回溯自2012年，多項財務比率均下降，但營業收入、營業利益及稅後純利尚屬穩健，就期待2018的好消息吧^^

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至於當沖及可轉債對股價之影響，我能力及時間不足，無法掌握，只能盡量設好安全邊際，其他，就交給時間吧^^

※對於股票，資訊的獲得及解讀我自認均不如一般人，以上的檢討、分析都很粗淺，僅供自己反省與精進之用，無任何推薦之意。