數據來源：貓眼

而在分析爲何會產生這樣的下滑時，有觀點將原因歸咎爲今年以來電影票價的變高，尤其是春節檔動輒4-50元的單張票價。高漲的票價成了壓抑觀衆消費慾望的“罪魁禍首”。

也有觀點將不斷崛起的網絡影視市場，作爲影響院線市場的關鍵。其低成本、多用戶，以及不斷提高的影片質量，對院線市場形成了觀衆分流。

更專業的觀點則認爲，是影視公司對影視項目的操控力不足，造成影片不能很好滿足觀衆觀影需求。

而在筆者看來，上述的原因只是表象。而深層的原因，更應該歸咎到去年行業寒冬帶來的蔓延影響。

影視股遭遇雷潮

商譽大面積減值

大家猶記得去年影視行業風波後，A股市場影視板塊一片綠油油的情景。僅用慘烈，不足以形容這場羣體性的“暴雷踩踏”。

股票暴雷帶來不只是各公司估值的變化，背後牽扯到商譽的大面積減值，而帶來的更直接的影響，是所有關聯公司的業績直接下滑。

拿華誼兄弟來看，雖然2018年《狄仁傑之四大天王》《雲南蟲谷》票房不及預期，電視劇收益也將在年後體現，但前三季度總計也實現了3.28億元淨利潤。但其年終財報顯示預虧9億多，乃是華誼主動進行商譽減值所致。

與華誼情況類似的，還有盟將威影視，在2018年的商譽減值上擬計提約8.76億。而此減值也直接影響其收購公司當代東方。同時，大部分的上市影視公司受次牽連，都有不同程度的商譽減值預估。更嚴重像印紀傳媒，由於業績下滑等諸多原因，甚至遭到了“降級”處理。

10家公司2019一季度財報

7家面臨虧損/下滑

同時這個影響延續到了2019年，在近日公佈的10家上市影視企業的一季度財報中，有7家面臨業績虧損或下滑情況，僅有3家企業逆勢而上。

其中這7家不乏華誼兄弟、光線傳媒、唐德影視、幸福藍海、慈文傳媒等影視傳統龍頭企業，而對於業績下滑的成因，除了自身項目運作表現不及預期外，營收減少、利潤減低以及市場蕭條成了主要原因。

如光線傳媒表示，公司淨利潤同比下降的主要原因是報告期內，電影成本同比增加，電視劇業務利潤同比下降。光線傳媒發佈的2019年第一季度業績預告：預計19年一季度盈利7800萬-1.05億元，同比下降94.73%-96.09%。

唐德影視對於業績變動的原因表示，受影視項目收入確認的週期性影響，加之2018年以來影視行業景氣度有所下滑，報告期內，公司電視劇項目銷售進度低於預期。同時由於電視劇《巴清傳》尚未實現播出，相應合同款項回收滯後，對公司經營活動現金流造成不利影響，加之受影視行業景氣度下滑的影響，公司債務融資成本較高等原因。

唐德影視公告稱，預計一季度淨虧損3970萬元-4470萬元，上年同期盈利2442.39萬元。

幸福藍海則稱在預告期內，公司經營業績較去年同期預計大幅下降，主要由於一季度電影終端市場受全國電影市場票房同比下降的影響，公司票房收入有所減少，加上公司新建影城數量同比增加導致成本費用增加，同時收購標的重慶笛女阿瑞斯影視傳媒有限公司一季度出現虧損。

最終，幸福藍海的業績預告，公司預計2019年1-3月歸屬上市公司股東的淨利潤1000萬至2300萬，同比變動-77.79%至-48.92%，傳媒行業平均淨利潤增長率爲-1.63%。

當然，在逆勢之中芒果超媒、華策影視等依然通過自己的優勢，實現了季度盈利。但對於更多的影視參與者來說，寒冬似乎還在持續影響。

如今，從試鏡旅館到資本熱錢，或多或少的還處在一種降溫或觀望態度。而這種觀望要持續多久，只能是智者見智，但股市中有句話說的好，利空耗盡，便是利多。

如此看來，今年內地院線電影票房的200億雖然晚到，但仍是對影視市場復甦的一個肯定。

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