一、行業篩選範圍

既然是科創板，顧名思義上市的企業那必須是科技創新型企業，什麼要的企業算是科創企業呢，這個實踐中一定要明確好，最好用詳細的列舉的方式。要不然，就是創業板曾經的問題，蘭州拉麵說我拉的最細還煮不斷也是創新了。

這時候，我們可以把以前用到的「兩高六新」的概念再拿出來看一下，那就是：兩高」即成長性高、科技含量高; 「六新」即是新經濟、新服務、新農業、新材料、新能源和新商業模式。11月2日的頭部券商培訓，監管機構也提出來新經濟和新模式的企業佔IPO的比例超過80%，因而這個圈圈是符合科創板的定位的。

當然，簡單界定兩高六新還不行，最好是對應著國家產業結構調整目錄，將每個具體的行業界定清楚，最好每個行業再找幾家具有代表性的公司。初始階段，這個行業的圈子不宜畫得太大。

二、可選財務標準

財務標準肯定是要多元化的，適合不同行業、不同階段、不同需求的企業都能夠去科創板上市，這個財務標準覺得可以參考以前戰略新興板的標準。那個標準論證了很長時間，也比較成熟是可以直接用的，就算是調整也微調即可。

說實話，財務指標就算是創新也無非就是凈利潤、收入或現金流以及市值幾個標準去論證，這幾個標準也基本上滿足所有企業IPO的要求了。

三、創新審核思路

科創板既然是要吸引科技創新型企業來上市，那麼創新就不能簡單財務指標的多元化，而應該是全方位的創新。比如：

1、股東身份：境外股東是否可以、BVI股東是否可以、國家主權基金是否要穿透核查、外資控股企業是否可以、外資企業是否可以？

2、股權架構：紅籌架構企業是否能直接上市、實際控制人是否允許變更、控股股東和實際控制人是投資機構是否可以、機構投資者是否需要徹底穿透核查等？

3、財務核查：財務核查是單獨制定標準還是沿用現在的政策，如果是單獨制定那麼具體是什麼範圍什麼要求什麼底線，如果放鬆財務核查的要求，那麼出了問題如何進行事後監管和救濟？

4、事後救濟：一個新的板塊是可以有很多寬容和創新的，那麼退市制度就要嚴格執行，另外投資者保護措施要到位，不然就很可能出現很多風險，跟P2P類似。

四、申報流程細節

1.交易所審核還是證監會審核。如果是科創板實施註冊制，那麼就跟以前的思路差不多，交易所審核證監會發批文，不管是不是改變了本質，形式上是這樣。

2.是否獨立披露準則和申報材料。IPO的申報準則可能是修改現有的首發辦法，但是整套申報材料可能要單獨出一個細則，不然可能差異會比較大。當然，不管是新的還是修訂的，基本的審核框架和思路應該跟目前還是要保持一致。

3.持續督導期限。關於簽字人員要求，應該沒有意外還是註冊保代簽字跟現在保持一致，但是持續督導期限還是很引人關注，要是來個終身持續督導那就會嚇退一波人。果真如此，那跟新三板吆喝的小IPO又沒有多少區別了。

4.本身如何定位。這個挺難把握一個度的，標準高了那就是現在的IPO，標準低了那就是現在的新三板，是不是真的能在中間找到一個世外桃源，需要一些大智慧。當然，我們希望有，但是這需要中介機構、研發機構以及監管機構付出更多的努力。新三板，就因為思考和研究太少又跑的太快，最後才一地雞毛。多想、少干、慢慢干。

5.創業板的區分。剛開始可能有區分，後面慢慢可能就成了創業板在上海的分部，就跟現在創業板跟中小板和主板也沒有本質區別一樣。果真如此，那麼對於整體的企業IPO形勢沒有大的改變，不過對上交所還是利好。

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