瑞銀證券最新研報認爲，在高位盤整數日後，昨日A股出現明顯回調。近期宏觀和企業盈利數據還不足以說服我們從基準情景（滬深300年底目標位3800）轉向樂觀情景（目標位4200）。未來幾週一季度宏觀數據和一季報將陸續發佈，我們將密切關注，尋找基本面支撐。

在剔除3月29日單日大額的淨流入後，過去兩週北向資金的日均淨流入量僅僅爲0.3億元，呈持續放緩態勢（3月日均淨流入6.9億元，2月日均淨流入44.4億元，1月日均淨流入30.2億元），並於近日出現連續淨流出。

研報認爲，這可能是由於在A股大漲後估值已經回至五年均值附近，而部分海外投資者偏愛的個股估值已經高於歷史均值，因此部分投資者選擇獲利了結。

分行業來看，製藥、銀行、材料、保險和房地產分別獲得了57億元、37億元、25億元、21億元和11億元的淨流入。食品飲料繼續被海外投資者逢高減持，以淨賣出71億元位於淨流出行業之首（已被連續大幅減持超過一個月）。此外，耐用消費品和公用事業等板塊也在過去兩週被小幅淨賣出。

南下資金在過去十個交易日內日均資金淨流入19.5億元，呈逐步放大態勢（3月日均淨流入16.6億元，2月日均淨流入8.5億元，1月日均淨流入3.7億元）。

研報認爲，這可能是由於A股年初至今漲幅較大推動內地投資者風險偏好提升，且AH溢價擴大使得部分港股在估值上更具吸引力。

分行業來看，食品飲料、房地產、銀行、製藥和交通運輸在過去兩週分別被淨買入21億港幣、17億港幣、12億港幣、9億港幣和8億港幣，而僅有資本貨物、電信、家庭耐用消費品錄得淨流出，分別被淨賣出9億港幣、7億港幣和1億港幣。