錯失ETF基金大爆發和市場反彈風口 剛滿20歲的嘉實基金開始步履瞞珊
《投資者網》 胡朝輝
就在今年3月底，嘉實基金公司剛剛慶祝了自己的20歲生日。客觀地說，作爲一家國內老牌基金公司，嘉實基金算得上見證了中國基金業的發展，是所謂的“老十家”之一。
嘉實基金曾一度佔據國內股票型基金規模第一的王座，但是隨着2018年ETF產品的爆發，華夏基金藉助ETF產品大賣一舉超越嘉實基金，並迅速擴大了領先優勢。
截至4月8日，華夏基金旗下股票型基金總規模已超過1000億元，位列第一；而即使是目前暫列第三的易方達基金，距離第二的嘉實基金差距也已經縮小到不足10億元。
值得注意的是，即便和自身相比，嘉實基金旗下股票型基金規模也未達到歷史最高水平。面對今年以來的A股大反彈，嘉實基金也可以說表現很一般。
再來看看基金公司總規模，《投資者網》特意選取了前兩次牛市時的數據和當下的數據做一個對比，可以明顯地看到，嘉實基金在總規模排名上正在逐步落後，從2007年的前三甲已經淪落到目前勉強排名第十的境地。
2、錯失ETF基金大爆發和市場反彈風口2.jpeg
錯過ETF風口
失去攻克歷史高點機會
2019年以來，由於資本市場迅速回暖，很多投資者都享受到了這輪紅利。
對基金公司來說，受益最大的是那些從2018年下半年就開始提早佈局的“先知先覺”者，例如華夏基金、易方達基金、南方基金。
資料顯示，包括上述3家在內的很多基金公司在本輪行情中不但取得了較好的收益，而且其股票型基金在規模上也大大超越了前一輪牛市時期（2015年6月）的水平。
而反觀嘉實基金，其股票型基金規模距離歷史高點尚有一定的差距。
截至2015年6月30日，華夏基金旗下股票型基金總規模大約在682億元，與同時期嘉實基金674億元的總規模相比不分伯仲。但是到了今年4月，華夏基金這一指標已經飆升到1000億元之上，而嘉實基金反而縮減到了638億元左右。
類似的情況也同樣體現在易方達基金和南方基金公司身上。
對此，天相投顧投研總監賈志分析說：“很多基金公司股票型基金規模取得較快增長主要是因爲發行了大量的指數基金產品。”
2018年下半年，儘管市場持續低迷，但是ETF產品卻取得了爆發式增長。截至2018年12月底，全市場ETF淨值規模已接近6000億元，較2017年底的3645億元增長超過六成。
事實上，在嘉實基金近一年所發行的12只股票型基金中，只有4只是指數型基金；而作爲對比，華夏基金在同期所發行的13只股票型基金中，指數型基金佔了10只之多，其中有9只都是ETF基金。
換言之，相比其他規模和品牌同處於第一陣營的基金公司，嘉實基金基本錯過了這一輪ETF基金髮行紅利。
對此，嘉實基金有關工作人員解釋說：“嘉實基金其實一直也在發行股票型基金，（但是）每家公司的產品戰略是有區別的，我們是很注重主動管理產品的公司，有的公司可能被動產品居多。”
2、錯失ETF基金大爆發和市場反彈風口1.jpeg
排名墊底 部分基金規模大縮水
然而，奇怪的是，號稱很注重主動管理產品的嘉實基金，在新基金規模增長相對有限的同時，部分老基金也因爲業績排名墊底等原因導致了規模大幅縮水。
例如嘉實滬港深精選股票基金，其規模已從2018年3月最高時的近103億元縮水至2018底的不足55億元。
受益於市場回暖，該基金今年以來也有接近30%的收益，表面上看業績表現還不錯，但是如果從同類排名上看，就令人不忍直視了——截至4月4日，其“近6月”、“近1年”乃至“今年來”排名分別爲“878|1013”、“742|910”和“789|1081”。
與之類似的還有嘉實價值精選股票基金，該基金今年以來也取得了22%左右的收益，但是從同類排名上看，截至4月4日，其“近1月”、“近3月”、“近6月”和“今年來”排名分別爲“915|1121”、“945|1083”、“907|1013”和“971|1081”，可謂是長期墊底。
相對應的，其規模也從2018年1月的70多億元縮水至2018年底的35億元左右。
對此，某業內人士向《投資者網》分析說：“基金公司在投資決策上，有的表現爲個人比較強勢，有的更強調團隊，對於嘉實這樣的老牌基金公司來說，這兩者是比較平衡的，因此基金經理個人的決策其實也必然反映出團隊相對保守的風格。”
《投資者網》也曾向嘉實基金進行詢問，針對“貴司部分基金產品近期表現不佳，是個別基金經理能力原因，還是整體投研體系出現問題”的疑問。嘉實基金比較官方地表示，“目前，嘉實擁有超過300人的專業投研團隊，以及逾25個專業投資策略組，嘉實首創的"全天候、多策略"投研體系已經升級到3.0版本，並不斷完善主動股票投資、固定收益投資、Smart Beta和量化投資、海外投資、資產配置等投研能力。”
嘉實方面還表示，“嘉實強化了對細分領域基本面的深度研究，並在研究的價值觀與方法論上樹立了獨特優勢。嘉實配備了完善的研究團隊支持對於行業的研究；60餘位行業研究員覆蓋科技、消費、健康、製造、週期、金融地產六大研究方向；在區域維度設立了海外組，既覆蓋了歐美髮達市場，也深入到亞太新興市場。”
聽上去大而全，似乎面面俱到，但具體到爲何旗下不少基金表現不佳，又似乎找不到答案。
值得注意的是，一年前的2018年3月21日，經雷接棒趙學軍出任嘉實基金總經理，不知道是因爲嘉實基金已經現出滑落的端倪，經雷才接棒，還是經雷接棒後，擴大了滑落的步伐。總之，剛過完20歲生日的嘉實基金看上去已經步履瞞珊。這個趨勢會扭轉嗎？市場只能拭目以待。(思維財經出品)■
聲明：投資者網&思維財經登載此文出於傳遞更多信息之目的，文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
