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他告別碼農 中國互聯網告別美國模式

2006年，毛聖博走出吉林大學的校門，先後在Hanna Strategies和FalconStor從事軟件研發工作。當年，軟件工程師是最爲時髦的工作，還沒有996的壓力。然而，毛聖博做了兩年便告別了這個行業，因爲想把自己的能力更大地解放出來，於是他決定先去長江商學院攻讀MBA，這是毛聖博第一次爲自己的人生投資。

成立於1999年的易趣網被稱爲“中國的eBay”。2007年，京東商城正式進軍B2C電商，被稱爲“中國的亞馬遜”。在毛聖博還在當“碼農”時，他對中國互聯網創業最大的感知是，PC互聯網時代的中國創業，主要在學習美國模式，本土化成功的企業活了下來，照搬美國模式的企業逐漸消亡，易趣和京東就是一對範例。

當中國還處在互聯網萌芽期時，IDG作爲最早進入中國市場的國際投資機構，押注了中國的人口紅利，把當時爲數不多的幾十家互聯網企業大部分都投資了一遍，其中就包括早期的騰訊、搜狐等，於是將中國互聯網行業的半壁江山握在了自己手裏。

2010年，毛聖博加入了啓明創投，當時中國正從PC互聯網向移動互聯網過渡，他見證了小米科技從零到460億美元的爆發式增長，6年間，毛聖博主導了對七牛雲、Face++、oneapm和Insta360的投資，並深度參與了小米科技、雲知聲、運泰利自動化、同盾科技等項目的投資。

理工科出身的毛聖博，對數據和市場調研的要求近乎苛刻，在反複分析數據總結規律後，他發現了公有云在中國發展的可能性，春江水暖鴨先知，公有云領域的中國創業者越來越多，於是他相中七牛雲這家企業，啓明創投也就成了七牛雲的早期投資機構。

2015年，正值事業上升期的毛聖博和三位合夥人李論、樑維弘、李心毅共同創立了熊貓資本，自己來扣扳機，當裁判。

這個時候，中國的文化輸出越來越多，以前中國複製美國模式，現在美國也在複製中國模式。抖音出海是最好的佐證，其海外版Tik Tok在日本、東南亞等國家與地區頻頻登上App排行榜第一。

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每年12個機會 下一個摩拜在哪？

2016年，熊貓資本這家成立僅一年的新資本，在共享單車還沒飛上風口之際便孤注一擲，成爲摩拜單車B輪的領投機構，緊接着又跟投了三輪。2018年，美團點評以27億美元併購摩拜單車，熊貓資本順利退出並在不到18個月裏實現了10倍以上的投資回報。

摩拜單車投資的成功，讓熊貓資本一舉成名，不過也招致了“只是運氣好”這類質疑。外人不知道的是，在熊貓資本投資摩拜單車之時，幾乎沒有投資機構看好，當時摩拜單車在上海楊浦區僅有170多輛自行車。決定投資之前，熊貓資本團隊試騎了很多次摩拜單車，訪談了每一位摩拜的高管，進行市場調研後發現，摩拜單車這種模式可以說是全球第一家。摩拜單車的實心胎、無鏈條設計都是爲降低維護設計的，相比較而言，ofo自行車不適合共享。再結閤中國國情，地鐵站間平均3公里的距離，導致最後一公里的交通需求沒有被滿足，而政府出於環保的訴求，對共享單車的停放問題較爲寬容。

看透這些因素後熊貓資本才果斷下注，毛聖博認爲，這絕對不是運氣使然，當然，要投出下一個摩拜，毛聖博也自有投資邏輯。“過去10年，大量資金流入中國市場，很多投資人過於看重市場價值，不看重內在價值，過於追逐用戶量，卻不看用戶有沒有付錢，如果收5塊錢要花10塊錢補貼，那是不可持續的。”毛聖博犀利地道出了中國互聯網行業投資的弊端，投機式的投資邏輯下，高估值也成了吸引下一個接盤者的手段。

亂花漸欲迷人眼，如何從中找到真正有價值的公司。毛聖博戲稱投資人就是“陪聊”，看中一個風口，就要把垂直領域所有公司都聊一遍，以每天接觸三到五個項目來算，一個投資人一年可能要聊上千個項目，熊貓資本每年要聊四五千項目，消除噪音顯得尤爲重要。

熊貓資本曾將市值過20億美元的中國互聯網創業公司梳理了一遍，回看這些成功企業的PreA到B輪發生在哪一年，結果發現，每年只有12個左右的早期投資機會，但當下中國互聯網有將近5000家創業企業，要在5000家裏投中12家，廣撒網式投資已經行不通。“大多數人都會這麼想，已經有馬車了，爲什麼要有汽車？但是，當阿里和京東壟斷了近80%的電商市場時，拼多多橫空出世。因爲模式太顛覆，所以真正有價值的公司在創業初期都會遭遇融資困難。”他認爲，如今中國移動互聯網的投資機會不多，如同擠牙膏，拼多多和摩拜單車是爲數不多的開花結果者，“VC投的都是九死一生的公司”。

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熊貓“獵場”有三不投

“我們四位合夥人被戲稱爲一隻熊貓和三根竹子，主要是看體型。”不論是熊貓資本還是毛聖博，都給人以憨態可掬的印象，即使是不感興趣的項目，毛聖博也會耐心地聽創業者聊完，同時，他又像竹子一般，對各種事物保持着好奇心，人脈圈也像雨後春筍般冒出來。

他是Mensa（門薩）俱樂部的會員，在這裏，他尋找着創業界的新鮮血液，在百家爭鳴的環境下，戀愛圈創始人姜寧對社交的暢想擊中了他，不久之後，毛聖博便投資了戀愛圈。

但毛聖博不是跟風型VC投資人，當共享充電寶、無人便利店等風口湧現時，他都果斷決定不投。對於投資共享經濟，毛聖博有自己的原則，在他看來，符合四個標準的事物才適合共享，第一是持有成本高、使用成本低，第二是剛需、高頻，第三是需求相對標準化，第四是流動性好。

毛聖博有三個明確的不投原則：一是不崇拜投人邏輯，人固然很重要，但必須對某個垂直領域全面研究後才能判斷投不投；二是不貿然對不熟悉國家或地區的創業公司進行投資，深耕本土；三是創業項目所面向的市場小的不投，僞需求不投，差異化不大的不投。

在這個獵場裏，投資人的嗅覺是最好的武器，好奇心是最好的保鮮劑。毛聖博說，投資應該是人生最後一份工作，一輩子能投到三家有價值的公司就算非常成功了。

對話

時報：一些VC認爲，近年來中國的投資機會越來越少，他們把眼光投向了以色列等國家，熊貓資本也會考慮出海嗎？

毛聖博：全球有三個國家最適合VC生存：中國、美國、印度。VC的商業模式決定了風險投資的本質是賭爆發，爆發的前提是人口足夠多，口碑相傳是爆發最常見的一種方式。可以看到的是，歐洲、日韓都沒有出現知名的創投機構。

時報：下一個風口、下一個獨角獸或下一個BAT，都是投資人圍獵的目標，你覺得它們在哪裏？

毛聖博：我曾經提出過一個“衝浪理論”，在適合衝浪的海域，浪終歸會來，二十年一大浪，十年一中浪，五年一小浪。你要做的是在浪快要起來的時候發現浪，然後找到能夠站在浪尖上並堅持最久的弄潮兒，如果能抓住大浪就會成就下一個BAT。未來十年，人工智能將是一波中浪，未來二十年，機器人是一波大浪。這波大浪屬於能夠真正解放人類勞動力，讓人類更自由，甚至取代人的機器人，並不一定是人形機器人，它可能是取代阿姨的掃地機器人變種，它可能是取代外賣小哥的無人機變種。在我的想象裏，未來的機器人也許可以利用免費的能源——太陽能，爲人類輸出無限的產能，真正進入零邊際成本的世界。

編輯：挨踢妹

圖片：毛聖博 傅正卿

來源：《IT時報》公衆號vittimes

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