这是财小妹的第244篇原创文章

昨日（3月5日），全国人大会议派送了一个「大红包」。

这个「大红包」的一个关键词是「减税降费」，实在是振奋人心。

去年，我一直在呼吁国家要为实业减税降费，如今我们终于听到国家高调宣布要「减税降费」了。这次政府工作报告也显示，政府对未来一年的减税降费规划「依然是大规模」。税收关系著国家的「钱袋子」，更关系著每个纳税人的「钱包」。每一项税制改革都牵动著人们的神经。那么，此次国家准备实行的大规模减税降费对谁最有利于呢，对宏观经济、股市、楼市又有什么影响呢？

大规模减税降费2万亿政府工作报告上，总理宣布今年将实施更大规模减税，同时下降企业养老金费率！

具体来看有以下两个方面：

1、减税方面：2019年将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%；保持6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增。2、降费方面：2019年要明显降低企业社保缴费负担。下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例，各地可降至16%。从上面这两项措施来看，可以说是结合了普惠性减税降费和结构性减税降费。在「减税」方面，主要是对制造业有所侧重，可能看起来制造业等行业现行16%的税率降至13%这种减税幅度不算大，但是其实减幅达到18.8%，已经算是不错的减税幅度。除此之外，还有一句「确保所有行业税负只减不增」已经表明了国家的决心，真真正在想给所有企业减负，这是属于普惠性的减税降费。回想去年4月，雷军在小米手机的发布会上说「小米手机的硬体综合净利润率永远不会超过5%。」尽管「小米硬体净利润率不超过5%」更像是个宣传噱头，但其实就目前国内制造业的情况而言，国内大部分制造业企业几乎都保持著低利润运行的状态。所以这次减税降费消息一出，雷军相当高兴地说：「按照去年的收入计算，小米的减税额度超过10亿元。」我搜了一下，小米去年前三季度的净利润为67.01亿元，可以预计去年一整年的净利润不会超过100亿元。

相比较来看，一家净利润不到100亿的公司，就能减税10亿元，其实这种减税的幅度还是挺大的。

我们再来看看「降费」方面，直接下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例至16%（很多城市原本单位缴费比例是20%），这是普惠性的降费措施。按照当前我国有关的社保法规，社保里面的养老保险和医疗保险的单位缴费基本费率为20%、8%，而失业保险、工伤保险和生育保险三类险种合计费率约为2%。我们可以简单计算一下，一个员工的五险中的单位缴费费率最高可以达到30%（不同城市，社保费率不一样）。也就是说，如果一个公司的人均工资是10000元（默认为缴费基数），那么企业还要帮每个员工缴纳近3000元的社保费用，用工成本其实比表面上的工资要高的。如果基本养老保险的单位缴费降低4%，等於单位可以少交400块钱，一个30人的小公司就相当于减少了1.2万元的开支，这相当于一个月的办公租金。所以说，其实降费这一块的力度也是挺大的。有经济学家测算了一下，全国光是社保降费这块，总数预计达7000亿元。而根据全国两会报告，2019年减轻企业税收和社保缴费负担可以接近2万亿元。

财政政策开始发力降税对市场主体、普罗大众，都是有利的，都是能够获得更多的收益。对企业来说，减税降费意味著成本降低，企业利润增加，间接可以带动就业，带动实体经济。对个人来说，减税降费意味著产品价格有了下跌的空间，就业机会增加，收入有更大的上升空间，这样可以直接拉动消费。对国家而言，减税降费则是有利有弊，「利」的是能够提振实体经济，带动实体投资，刺激消费，进而拉动GDP。「弊」的是各地其实都欠了一身债，减少税收收入之后，可能财政收入会有点吃紧。利弊均有，那么这次国家为什么开始减税降费了？背后有什么考量呢？财政政策和货币政策一直是经济增长的双引擎，但我们最常用的其实是「货币政策」。

自2008年以来，每当经济走到十字路口，我们的政策都选择了容易走的路，频频亮出降息、降准、定向降准、MLF、SLF、TMLF等神器，利用基建和房地产这一条路来刺激经济。

屡次放水之后，到了2019年1月末，我国广义货币(M2)余额已经高达186.59万亿元，大概是2018年GDP的两倍。2008年末余额的47.5万亿元，也就是说10年时间，我国的M2翻了近4倍数。另外大放水刺激经济的边际效应也逐渐在降低。2008年，我们开启第一轮放水，GDP增速6.4%最高反弹至12.2%；2011年，我们开启第二轮放水，GDP增速从7.5%最高反弹至8.1%；2014年，我们开启第三轮放水，中国经济增速从6.7%最高反弹至6.9%，反弹幅度几乎可以忽略不计。从本质上讲，央行印的钱就是全社会的负债，钱印得越多就意味著全社会的债务越多，杠杆率越高。当下，无论是国家、企业，还是个人都是负债累累，杠杆率已经极高，加上现在已经迈入流动性陷阱，谁也不愿意再借钱了。也就是说，货币政策的刺激效应已经明显衰弱，所以在这个拐点上，只能货币政策和财政政策同时一起发力，只能开始诚意满满地减税。确实是这样，如果要提振经济，必须降低企业的税负，毕竟我们的企业的税负实在太重了。按照世界银行的数据，中国企业的总税率在目前世界的大国中可以说是最高的，我国企业的总税率，即企业所交的税收与商业利润之比，这几年都在67.3%以上。

总体而言，此次降税减费如果落到实处，或多或少都会提振实体经济，如果效果明显，我相信国家还会继续减税降费。。

对投资理财的影响减税降费毋庸置疑可以提振实体经济，同时从资本市场的角度看，也会产生联动效应，各类资产价格也会出现波动。相信大家最关心的还是股市和楼市，最近也发生了「股市兴」还是「楼市兴」的争论，那么减税降费将如何影响股市、楼市呢？1、减税降费有利于股市上涨。从中长期上来看，尽管增值税的改革，会对不同行业带来不一样的影响，但如果从税率调降、减轻企业社保缴费负担等角度出发，对企业的影响还是偏向于积极，也有利于改善企业的盈利水平，间接提升企业在二级市场中的投资价值。

与此同时，减税降费的措施也能提振企业家的信心，也能提振投资者的信心，这可以说为股市上涨铺路。

历史证明，减税对股市是有利因素。无论是里根在80年代的减税，还是特朗普在2017年的减税，都带来了经济的改善，带动股市大幅上涨。当然，如果要提振股市中长期的投资信心，提升投资者的持股周期，那么国家还是要对证券市场的印花税等也采取减税降费措施。关于股市近期的分析，我已经在《散户人均赚6.4万元，牛市真的要来了！》中详细分析过，感兴趣可以点击进去看。2、楼市「因城施策」，影响不大。首先，本轮减税中并没有针对房地产行业减税，顶多就是房地产行业这一链条的企业在社保降费和增值税减税中有所涉及，所以总体影响不大。不过，这里可能有人会说，国家实施减税降费，那么国家收入就减少了，国家减少2万亿元的收入，加上国库实在不够充盈，必然会继续拿起「尿壶」，增收土地出让金。其实，这种说法比较片面。首先，当下一线主要城市可供开发的土地越来越少，卖地收入的天花板近在眼前，大范围增收土地出让金已经不太可能。再则，尽管近期房地产松绑的消息越来越多，但是松绑的程度都不大，主要是围绕「因城施策」这一指导精神，托住房地产的下行压力。

截至到目前，我依然没有看到大程度松绑房地产的迹象，可以预计近一两年，国家对房地产的强监管不会放松。

最后，其实国家已经有其他税收收入来代替土地出让金，以此来增加税收收入，那就是房地产税。两会期间，政府工作提出，今年健全地方税体系，稳步推进房地产税立法。可以说，房地产税落地的速度正在加快。有媒体爆出，当下中国房产总市值已达450万亿元人民币。如果按照这种市值来估算，我们国家可以征收的房地产数目实在很可观，比2018年土地出让金的6.5万亿元一定不会少。在我看来，此次减税降费对房地产没什么影响，房地产该稳还是继续稳，之后不会大涨了。从今年的政府工作报告表述中，我觉得减税降费在政府行为中，已经不是再说说而已了，可能已经上升到战略位置，有著更长期、更落到实处的安排。这种做法确实出乎意料，但也给市场打了一剂强心针，于国于民，都是一件大好事。

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