富裕羣體集體出海，境內外雙向投資，這是全球資產配置時代的特色，李嘉誠不是特例。

　　根據諮詢公司RhodiumGroup統計數據，今年1至10月中國投資者已在美國商業地產領域投資58.9億美元，近6倍於2011和2012年投資總額。該公司研究總監ThiloHanemann表示，如今中國對美商業地產投資開始發生結構性增加。全美房地產(行情 專區)商協會數據顯示，中國投資者2012年3月~2013年3月在美國房地產領域投資81億美元，佔美國來自海外房地產投資總額682億美元的12%，僅次於加拿大。

　　出海不僅是富裕羣體的選擇，中等收入人羣也在做出此種選擇。據美國《僑報》報道，選擇全家移民海外的中國人越來越多，導致美國「落地嬰兒」現象猛增。某在線機構經過長期調查中國孕婦赴美生子問題後估算，去年至少有1萬名嬰兒因此獲得美國籍。

　　除了美國，倫敦等城市也是購買資產重要城市，彭博社數據顯示，中國炒房大軍在倫敦的房產投資由2010年5400萬英鎊激增至2013年三季度的10億英鎊。仲量聯行 (JLL)倫敦辦事處總監DamianCorbett預計，未來幾年，中國投資者在倫敦的投資將繼續顯著增長。加拿大、澳大利亞等地，都是中國移民的心頭愛。

　　對富裕羣體出海不必進行道德譴責，經濟行為總是以安全為主、利益至上，境內外房價相差懸殊，外加教育、醫療等資源，富裕羣體出海不過是加入了全球人口大爆炸階段的資源爭奪戰。

　　不過，高凈值人羣這種離巢行為，是個值得警惕的信號，將直接衝擊中國經濟。高凈值人羣集體出海，是財富與人才的雙重流失。高凈值人羣把根留在當地，在境外投資是經濟現象，但把家遷離，本土被當作低成本淘金熱土，是經濟制度出現問題的嚴重警告。

　　處於轉型期的中國，銀行(行情 專區)間同業拆借利率、10年期國債收益率居高不下，嚴重的資金困頓使壞賬風險加大。投資主體有龐大資金胃口，高負債經營是經濟增長的代價，現在需要為以往的低效投資買單。當高凈值人羣夾帶著資金源源流出國門，承受通脹風險就是無處躲藏的小民。個體的理性選擇，造就集體的非理性恐慌，A股市場就是一個現成案例，這種現象或將蔓延到債券、信託等市場。一旦房地產市場價格大幅下挫，金融市場難以招架，會不會出現我們最不希望看到的局面？

　　企業出海投資無可厚非，可怕的是企業投資收益普遍不高，或者大幅虧損，需要密切關注。國內普通儲戶節衣縮食以利差的方式提供給大型企業大量廉價資金，讓這些企業出海競爭。

　　近十年來，納入統計的境外投資大增，2002年中國境外投資額為27億美元，2005年達到123億美元，2010年躍升到590億美元。2012年中國企業境外投資額達到878億美元，比2011年增長了17.6%，佔當年全球跨國直接投資額的6.3%，居全球第三，僅次於美日。12月3日，國務院副總理汪洋在第五屆中國對外投資合作洽談會開幕式上指出，預計今後五年中國對外投資將達5000億美元。

　　可惜的是，投資收益不佳，外管局數據顯示，去年中國海外投資凈收益為-574億美元，2011年則是-853億美元，外資在中國投資賺錢，中資在海外投資虧錢，我們用真金白銀向海外輸送財富。

　　資金如水，堵不如疏，建立公平高效的經濟體制，是建立市場信心的源頭。同時，讓企業出海自負盈虧，自己為投資結果負責，避免納稅人為失誤的投資買單，則是企業出海的根本原則。至於關係國計民生的能源等領域，由主權投資基金進行股權投資，不失為好辦法。

　　隨著中國經濟轉型，風險上升，財富出海會愈演愈烈。這不是實行閉關的藉口，不是聲討財富的時機，而是重建經濟秩序的契機。

(責任編輯：DF070)

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