技巧 | 如何在一週內0指導寫出一份行研報告?
行業研究有多熱門？國內各大券商不僅都成立獨立的研究部，也持續在金融、諮詢、房地產等領域發光發熱，甚至在面試以及一些商賽中都離不開行業研究。
所謂的行業研究，不管是我們所研究的，還是我們所想知道的，主要包含以下幾點：這個行業是怎麼掙錢的、現在能不能掙錢、以後能不能掙錢、能掙多久錢、掙錢容易麼等等。
所以能夠快速摸清一個行業，把握國內外經濟走勢，想想就覺得自己BlingBling的！
01 行研是未來就業新趨勢
行業研究部主要的工作是分析各個公司的財務情況，做基本面分析，比例分析等，運用金融建模來預測公司的未來表現，以及探索推薦各種買/賣方股票投資組合。然後把這一切信息總結歸納到行業研究報告之中。這個定義不僅限於金融行業。如今，房地產、諮詢、互聯網都需要行業研究。
需要注意的是，行研分析師的研究與投資高度相關。哪怕是具有專業知識的投資人士，如果看多了行研分析師的報告，也會受其影響。
錯判的研報偏差極大，會給投資者帶來很大的損失，雖然不能就此磨滅研究報告的價值，但基金公司作為買方，一定意義上就是由基民來買單，從而一份偏差較大的研究報告，會導致基民和投資者的雙重不滿，從而上升到質疑企業。
1、行研分析師的類別
研究部一般有三類分析師：宏觀分析師、策略分析師，和行業分析師。
宏觀分析師：宏觀分析師顧名思義，做有關地區國家經濟趨勢，貨幣政策等的研究，例如，現在很熱的BRIC金磚四國這個概念，就是由GS宏觀組提出。
策略分析師：策略組主要從產業角度判斷一個地區或者國家市場的行業或板塊冷熱，比如他們會建議超配零售行業，平配電器行業或者建議關注整體上市概念。
行業分析師：宏觀和策略組不會直接關注某個公司，人不多，一個地區大概合起來五六個。研究部的大部分由行業分析師構成，他們一般按行業分工，直接負責研究公司，對單支股票給出評級和買賣建議。
2、行研分析師的日常
作為一名行業分析師，其日常工作可以分為三個部分：上市公司調研、撰寫研究報告、為買方客戶路演。一般來說分析師在三方面付出的工作精力各佔三分之一。
1.上市公司調研
調研是瞭解一家上市公司經營管理狀況、最新發展動向的必備環節。通過長達數月的資料查閱和實地調研纔得到的一家公司的真實面貌。一般來說，調研可以分成以下幾個步驟來完成：
2.撰寫研究報告
研究報告是研究員表達判斷的書面途徑。而我們平時在東方財富等平臺看到的各類報告，大多都是出自行業分析師之手。
行業研究報告分三類：
第一種：宏觀經濟研究報告，主要研究GDP、CPI等宏觀經濟走勢問題
第二種：策略研究報告，主要研究不同資本市場的經濟形態以及投資表現第三種：針對公司的行業研究報告
不論是公司推出新產品，還是投資好項目，或者針對不同的市場決策不同的發展路線，都需要用到行業研究報告，通過精準的數據和分析，可以快速看清市場構架和前景。所以，行業研究報告的用途是十分廣泛的，涉及到的行業也很多。
3.為買方客戶路演
各券商的研究部門主要職能是為以公募基金、私募基金和保險在內的機構投資者提供投資研究服務，因此路演也是行業分析師本職工作中的重要環節。
通常，路演是賣方分析師受買方機構的邀請，面對面的向基金經理和買方研究員闡述自己對行業趨勢、個股投資的判斷，以日常的研究結果為買方提供投資建議。
02 證券和諮詢的行研報告有何區別
直觀來看，首先兩者對內容的要求和形式不同，證券偏向對上市公司的財報進行分析，而諮詢更偏向於對行業的業務戰略分析。
證券的行研報告是這樣的：
諮詢的研報是這樣的：
其次從研究目的來看，券商的報告，是要描述某個行業是否有投資價值，並且結果是要說明這個行業中哪些公司更有投資價值。報告結果是要用於股票投資服務的。思考邏輯是宏觀政策—行業動向—上下游關係—競爭關係—行業內公司分析的邏輯。諮詢公司的報告，目的是為行業內的公司服務的，說明該行業的行業規律、行業風險、行業機會、行業發展趨勢等。
從研究的問題來看，券商報告作為賣方報告，為促進交易而對於行業內部潛在的風險有可能會忽視或者低估。諮詢報告依賴於諮詢公司對行業的長期跟蹤以及知識積累，比較能夠客觀地反映行業情況，但由於諮詢公司自身置於投資交易之外，其報告對於運營方的作用要顯著大於對投資方的作用。
03 金融行研分析師薪資
不同於投行前臺「不是在出差，就是在出差的路上」，Equity Research Analyst更像是一羣埋頭書桌前的學者。有人覺得他們輕鬆度日，拿著高薪隨遇而安。也有人看到他們要寫大量報告，調查海量資料，上千份報告中找一個有效數據。
其實，Equity Research Analyst們沒有平均薪資之說，一個資深行研分析師，可以寫出精準的報告，預測市場走向，推斷投資價值。
據說在北美，一個合格的(注意是合格，不是資深也不是優秀)的Equity Research Analyst能拿到9萬刀的年薪。
年薪會隨著級別的變化而改變：
如圖所示，一個初級的行業分析師的年薪在10萬-20萬美金左右，而升級成VP或是Director之後，年薪範圍則會在40萬-60萬美金之間。
而國內券商的行業研究員薪資水平又如何呢？
數據顯示，22.7%的初級行業分析師的平均月薪集中在1萬至1.5萬之間，17.1%的分析師薪酬在1.5萬至2萬之間。
由圖中的趨勢可以看出，國內券商的行業分析師的薪資同樣是按照工作經驗的增加而增加。應屆生的平均月薪在1萬至1.5萬之間，而工作5年之後則會達到2萬-2.5萬左右。
04 成為行研分析師的必要條件
首先，讓我們來看一下各大投行Equity Research Analyst崗位的基本要求：
Morgan Stanley：
Barclays：
從這些崗位要求中，我們能總結出一個行業分析師，需要具備的基本條件有：
1、學歷與專業
在學歷方面，本科為最低條件，通常要求本科或本科以上學歷。在專業選擇方面，金融、經濟、會計無疑是行研工作最相關的專業，數學、物理、統計等理工科專業也非常受歡迎。
2、硬技能
硬技能主要是涉及這三方面：
- 金融建模及財會知識：例如技術面的時候，很可能就會被問到「針對XX公司此次的併購交易，調整編寫下季度的財務報表」等等
- Excel技能：需要Excel技能很過關，偏向之前在銀行、諮詢公司、四大工作過的人
- 編程加分：基礎編程能力，例如VBA、Python都是加分
3、軟實力
在軟實力方面，一個合格的行業分析師需要對國內外經濟形式和市場有獨到見解，並能在研究報告中，準確表達想法，有效自如地和客戶、進行交流，並對金融行業有極大的熱情，在金融行業的相關工作經歷的話也是一個加分項。
4、專業要求
行研分析師本科階段可以考證券從業資格證和基金從業資格證，研究生階段建議考CPA、CFA和FRM等有含金量的證書。此外，很多海外研究還對英文能力有所要求，快速閱讀英文年報，瀏覽國外網站也是必備技能。
05 如何獲得更專業且準確的數據
對於輸出一份行研報告來說，前期最重要的就是對數據的蒐集了，但由於信息爆炸和SEO的濫用，搜索引擎獲取信息的效率直線下降。如果想要找到更專業並且準確的數據，以下資料庫非常有用，記著保存哦！
1、國內諮詢機構網站數據報告列表
- 艾瑞研究-艾瑞網(互聯網行業報告)
- 199IT互聯網數據中心-所有行業報告，內容繁多，支持搜索
- http://www.sino-mr.com/cn/news3.asp?CategoryID=347-賽諾數據，智能機出貨量的專業統計
- 中國信息通信研究院-國家智能機出貨量的官方統計
- 艾媒網-全球移動互聯網行業數據發布平臺/iiMedia Research出品-行業報告可看
- https://www.dataeye.com/report.html-dataeye-偏手遊方向
- ASO100 - 專業App Store數據平臺丨ASO優化專家平臺丨iOS榜單排行榜查詢工具
- 電影電視行業免費報告列表頁-藝恩諮詢是個研究娛樂行業的公司，提供行業報告)
- 旅遊數據報告-旅遊圈(旅遊行業報告)
2、國外諮詢機構網站數據報告列表
- https://www.appannie.com/insights/（Appnnie的行業包括）
- Gartner Press Release Archives-gartner（側重於硬體的出貨量，包括智能機和PC等）
- Precisely Everywhere-comscore的互聯網行業報告
- Home | GfK Global(終端比較專業的報告)
- Kantar Worldpanel(主要統計Android和ios的市場份額)
- PwC publications(皮尤的所有用戶，市場研究報告)
- 羅蘭貝格行業評論 戰略和行業評論和報告
以上內容供大家參考，希望能對大家有所幫助，如果喜歡，歡迎點贊告知。如果其他疑問或者想要體驗Uni微職場的同學，歡迎留言討論。
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