國債逆回購——現金管理的有效工具所謂國債逆回購，其實就是一種短期貸款，即你把錢借給別人，獲得固定利息；別人用國債作抵押到期還本付息。逆回購的安全性超強基本等同國債：證券交易所充當了中介、監督、執行的三重角色，一旦成交，對方的國債就被凍結，時間一到，交易所就自動把本錢利息划到你的賬戶上。我是從今年開始關注國債回購，主要的背景是今年IPO進入低潮後閑置大量現金需要尋求相關的替代品，國債回購的安全性、期限靈活性及收益率等等方面對我產生了吸引力，我特別建議有閑散現金的朋友（哪怕只有一天時間）都可以考慮進行回購交易以獲取無風險收益，這是一個非常有效的現金管理工具。 一、交易品種：目前上交所、深交所都有國國債逆回購——現金管理的有效工具所謂國債逆回購，其實就是一種短期貸款，即你把錢借給別人，獲得固定利息；別人用國債作抵押到期還本付息。逆回購的安全性超強基本等同國債：證券交易所充當了中介、監督、執行的三重角色，一旦成交，對方的國債就被凍結，時間一到，交易所就自動把本錢利息划到你的賬戶上。 我是從今年開始關注國債回購，主要的背景是今年IPO進入低潮後閑置大量現金需要尋求相關的替代品，國債回購的安全性、期限靈活性及收益率等等方面對我產生了吸引力，我特別建議有閑散現金的朋友（哪怕只有一天時間）都可以考慮進行回購交易以獲取無風險收益，這是一個非常有效的現金管理工具。 二、交易方法： 1)在證券委託中選擇賣出 2)然後在填入品種代碼 3)填入你願意出藉資金的收益率，交易軟體上顯然的數據就是當時的收益率，比如數據是3.22就表示當時的收益率是3.22%； 4)然後還需要輸入回購數量,(回購交易以100元為1手，最低交易數量和遞增數量均為1000手即10萬元、你有10萬現金輸入數量就是1000、20萬現金輸入數量就是2000、50萬現金輸入數量就是5000，依次類推) 5)填完這些即可發送委託，並可在成交中查詢是否成交。 三、其他 1、回購交易的最小單位是「10萬」：你有15萬的資金只能做10萬的回購、有27萬的資金只能做20萬的回購，以此類推。 2、交易費用：「10萬」單位1天回購費用1元、7天回購費用5元、14天回購費用10元、28天回購費用20元（就1天回購而言年化的費用率是0.36%）。 3、資金回歸：回購交易只做賣出委託融出資金、而融出資金的本息是交易所按時自動回歸賬戶不需再做操作非常方便，這裡以最活躍的1天與7天回購為例進行說明： （1）1天回購（204001）每天的交易量達到數百億非常活躍，在完成交易當天晚上資金本息就回歸賬戶但是處於凍結狀態而且第二天仍處於凍結狀態，所謂的凍結狀態就是不能取現、但可以做其他交易比如繼續做回購或申購新股或買入股票等等（不可取但可用）。例如明天有新股準備申購，今天賬戶有50萬那麼今天就可以做50萬一天的回購併不影響明天的新股申購，可以有效的提高資金使用效率； （2）7天回購（204007）也是非常活躍的品種，比如星期二做7天回購、那麼下個星期一晚上資金本息就會自動回歸賬戶但處於凍結狀態而且周二會繼續凍結（不可取但可用）、星期三資金解凍（可取可用）4、收益率：國債回購的收益率是通過交易所競價產生的，這點與股票一樣，是不斷波動、隨行就市的。考慮到1天回購的費用率是0.36%（期限越長費用率越低）、目前活期利率是0.5%、所以只要回購收益率到達0.86%以上做回購交易就比持有現金強。收益率波動非常大，特別是月末季末，有時可以做到10%以上，而且周四涉及周末因素204001的收益率一般較高，有的時候做回購交易還要與新股申購及節慶長期等因素結合進行綜合考慮，我的策略一般是短中期結合滾動操作，以下是舉例說明： （1）2011-7-01：「204001」10萬，利率4.78%、手續費1元，扣除手續費收益12.28元 （2）2011-7-04：「204004」10萬，利率5.36%、手續費4元，扣除手續費收益55.56元 （3）2011-7-08：「204014」10萬，利率4.60%、手續費10元，扣除手續費收益168.89元 （4）2011-7-21：「204001」20萬，利率8.08%、手續費2元，扣除手續費收益42.89元 經過多次回購交易，基本能夠保證賬戶上沒有閑散現金，就是感覺操作比較頻繁有些麻煩但現在無處不網，通過網上交易進行操作還是比較方便。我們現在就可以將回購交易做為現金管理最重要的工具之一。國債逆回購匯總 1、204001是什麼東西？上交所推出的國債產品，是國債的一種。 2、這個操作有無風險？有什麼風險？機會成本的失去，將回購價格做低了，失去買入好股票的機會。有無系統性風險，有，哪天上交所倒閉了，它也就完蛋了。不光它完蛋了，所有的國債，股票，基金，統統完蛋了，只有黃金和大米不完蛋。 3、多少錢可以做？10W一個單位，最少10W 做一次。如果資金帳戶里沒錢，當然沒法做國債逆回購匯總 4、有無手續費（目前中信證券的手續費是萬分之0.1）有，10W元一次手續費1元，每多10W加1元，10W的手續費也就是0.36％的利率。 5、是每個券商都能做嗎？不是。有的券商能做，有的券商不能做，每個營業部可能都不一樣，需自行詢問。（註：中信證券可以做）6、賬戶里有錢立刻就能做嗎？不完全是。有的券商要求籤協議，有的不要求籤。可自行詢問。（註：中信證券就需要簽協議） 7、影響打新股嗎？ 不影響。今天做，明天資金就回來了（可用），正好打新股，T＋1。注意不是每個券商都是T＋1，有T＋2的，需自己問清楚。（註：中信證券是T+1） 8、什麼時間做？和股市交易時間一致。國債逆回購本質上就是一個機構借錢給另一個機構（銀行，保險等）。原本國家規定是機構間的拆借，不允許個人參與，不知道什麼時候開始個人也可以參加了。什麼時候機構需要臨時借錢？目前來看一般是每季度末1－2天，銀行需要借錢美化信貸指標；大藍籌發行前一日。 9、收益到底有多高？高的一天有100％的收益（年化利率），低的和活期一樣；目前波動價格就是利率。10、交易不成功怎麼辦？你要放一個天價做高利貸，當然成交不了，沒任何影響。 11、值得不值得做？綜合來說，值得。沒任何風險，收益這麼不錯的東西，為什麼不做？錢閑著也是閑著，一晚上賺幾百塊，可以洗個頭幹什麼的了，為什麼不做。 12、回購價格隨行就市，要注意一樣有高有低過山車 13、中信證券是T＋1，則第二天返回（本金＋利息）-手續費的，但是不可以轉走哦，只有打新或者繼續回購等14、國債回購是否要到券商那邊去開通？ 是 15、逆回購時的現價，就是年化利率16、比如100W,資金回來後能收入多少? 假設手續費是1元/10萬，成交時利率是2.52%，則每10萬有6元的收益。（註：這個收益是1天的，相比較於銀行1天的活期利率要高很多了） 17、可用不可取的意思就是：可以打新股或者買股票，也可以繼續賣204001，但是不可以轉帳到銀行！
推薦閱讀：