撰稿|渾水調研研究員 申不怵

農曆新年還沒有到來，就有人迫不及待地扔出了珍藏多年的“大炮仗”。

近日，A股上市公司陸續披露2018年業績預告，少數公司因商譽減值預計將鉅虧，一時間“滾滾天雷”在上市公司頭上炸裂，導致股價被嚇尿，投資者兩股戰戰。

作爲上市公司密集分佈區，江蘇亦未能倖免，截至目前已有多家公司中招。

最驚心動魄：

上演“天地板”之海陸重工

2019年1月28日，在一片祥和的氣氛中，A股迎着新一任證監會主席——易會滿，距離富凱大廈千里之遙的海陸重工也是與有榮焉。

當天，開盤之後不久就海陸重工直奔漲停，平時軟綿綿的股價突然硬氣起來，一衆投資人還真有點摸不着頭腦。

午後休息時段，海陸重工發佈了業績預告修正公告，2018年公司修正後的預計業績爲虧損1.47億元至1.96億元。此前2018年10月24日，公司在三季報中披露2018年業績的預告，預計2018年歸屬淨利潤在1.46億至1.94億元之間。

大幅下修業績預告，好比兜頭涼水，澆醒了投資人，早間漲停的海陸重工在午後瞬間打開漲停，之後股價一路下跌，最低達到4.13元/股，最後報收4.15元/股。

不過1月29日全天，海陸重工被牢牢地摁在跌停板上，雖說從漲停到跌停不在同一交易日，但也算上演了一把天地板。

對於下修業績，海陸重工解釋稱是商譽減值，背後則是收購的江南集成和格銳環境兩家公司2018年業績不達預期，前者計提約7.52億至8.5億，後者計提約1億至1.3億，考慮業績補償以及稅率等因素，對公司整體淨利潤的影響數爲減少3.16億至3.66億。

最無可奈何：

知道業績差沒想到這麼差之ST中南

最近幾天，位於江陰的中南重工跨界轉型到了影視、遊戲行業，爲了使自己顯得不那麼傻大黑粗，2016年公司把名字改成了“中南文化”。

後來的事情大家都知道了，隨着影視與遊戲等行業不景氣，公司轉型遇到了困境，重金挖來的高管紛紛辭職。

去年10月，因爲控股股東資金佔用等問題，中南文化直接被ST，變成了ST中南，“變身”之後，債務違約、訴訟等一系列糟心事隨之而來。

情況都這樣了，想必外界對公司的經營狀況也早有心理準備，不過1月29日晚間，ST中南發佈的業績預告修正公告還是把人嚇得不輕。

根據公告，ST中南2018年預計虧損18億至27億，去年三季報時公司還只預計虧損1.5億至0.8億，2017年公司歸屬淨利潤還有2.93億元。

背後還是商譽！ST中南解釋稱，自2011年以來因非同一控制下企業合併累計形成了約23.87億元的商譽，因影視、遊戲行業及企業內部經營環境發生了不利變化，相關併購子公司經營業績均遠低於預期，導致商譽存在較大減值風險，公司擬計提約15億至17億商譽減值準備金。

最“平平無奇”：

典型代表之銀河電子

“無收購，不商譽”，前些年，上市公司出於各種原因，在資本市場大玩併購，現在到了要還債的時候，“理智”地做法就是一次計提個夠，來個“大洗澡”，以便上岸之後重新做人，這其中銀河電子就是典型代表。

同樣是在1月29日晚間，銀河電子披露了2018年度業績預告修正公告。修正後的預計業績爲虧損9.5億-12.5億元，2017年爲盈利1.87億元。

公司在三季報中預計2018年度歸屬淨利潤變動幅度爲-10%至20%，2018年度歸屬淨利潤變動區間爲盈利1.69億元至2.25億元。

公司在2018年年度終了時對公司商譽進行了初步減值測試，預計需計提商譽減值準備約爲10億元至12億元。此外，公司對機頂盒業務的應收帳款作了較大額度計提，預計計提額度爲1億元至2億元。

除了上述三家公司外，最近幾天，一批上市公司發佈了業績預告修正公告，多數因爲商譽減值出現鉅額虧損，隨着業績預告截止時間的臨近，未來兩天不排除有新的公司發佈類似公告。

不過“出來混，總是要還的”。上市公司這樣做，良心真的不會痛嗎？

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