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重慶商報-上游財經記者 郭欣欣 王也

昨日，美商務部禁止美企業向中興通訊出口產品，中興通信相關聯的中美上市公司股價紛紛重挫。受中美貿易摩擦升級這一重大利空打擊，週二滬深股市加速殺跌，上證綜指失守3100點整數位，收報3066.80點，跌幅1.41%;深證成指收報10395.16點，跌幅2.13%;中小板綜大跌2.33%;創業板綜大跌2.98%。

在A股持續低迷的背景下，資本市場迎來雙重利好:昨日晚間，央行發佈消息，從2018年4月25日起下調存款準備金率1個百分點，釋放4000億元增量資金;國家統計局17日發佈數據，一季度國內生產總值198783億元，同比增長6.8%，國民經濟延續穩中向好發展態勢，轉型升級穩步推進，質量效益不斷提升，經濟運行開局良好。

利好1

經濟一季報 GDP同比增長6.8%穩中向好

昨日，國家統計局公佈了今年一季度宏觀經濟數據。一系列權威數據勾畫出今年開局中國經濟發展的新氣象，折射高質量發展新徵程上中國經濟發展的六大趨勢。

中國經濟實力強韌性好

初步覈算，我國一季度國內生產總值198783億元，按可比價格計算，同比增長6.8%。這一增速和去年四季度持平，我國經濟增長率已連續11個季度穩定在6.7%到6.9%的區間。分產業看，第三產業增加值增長7.5%，增速遠超第一、第二產業。

" 我國已進入了服務業主導的經濟發展階段，這是中國經濟轉型升級的一個重要標誌，是經濟發展內在規律作用的結果，也是調結構、促升級各種政策作用的一個成果。"國家統計局新聞發言人邢志宏說，支撐經濟邁向高質量發展的有利條件不斷積累增多，中國經濟實力強、潛力足、韌性好、迴旋餘地大，中國經濟將繼續保持穩中向好態勢。

物價就業水平更趨穩定

一季度，全國居民消費價格指數CPI比去年同期上漲2.1%，延續溫和上漲態勢。此外，我國首次對外公佈了與國際接軌的城鎮調查失業率數據。國家統計局數據顯示，今年1至3月份，全國城鎮調查失業率分別爲5%、5%和5.1%，分別比上年同月下降0.2、0.4和0.1個百分點。

國家發展改革委宏觀經濟研究院常務副院長王昌林說，近年來，我國經濟新動能顯現，服務業快速發展，經濟增長拉動就業的能力顯著提升。同時，城鎮化進程不斷加快和鄉村振興戰略的推進，也爲勞動力就業提供了廣闊的市場空間。

消費拉動經濟平穩運行

統計數據顯示，今年一季度，我國社會消費品零售總額9.275億元，同比增長9.8%。最終消費支出對經濟增長的貢獻率達到77.8%，遠高於去年全年58.8%的貢獻率。最終消費支出已連續第五年成爲中國經濟增長的第一引擎。

消費爲保持經濟平穩運行發揮了"壓艙石"的重要作用，據測算，2018年我國社會消費品零售總額有望首次超過美國，達到40.4萬億元，成爲全球最大零售市場。

新動能推動經濟穩中向好

統計顯示，一季度我國新登記企業達到了132萬戶，日均新登記企業1.47萬戶，新的市場主體在大量增加。

" 這是一個非常可觀的增量。"邢志宏說，大衆創業、萬衆創新蓬勃發展，激發了市場活力和社會創造力。同期，新產業、新業態、新模式蓬勃發展，新動能推動經濟穩中向好。一季度，戰略性新興產業增加值增長9.6%，增長幅度明顯高於規模以上工業平均增速;網上零售額增長35.4%，快遞業務量增長30%以上，增速繼續在加快。

邢志宏表示，"互聯網+"促生了很多新業態、新商業模式，數字經濟、平臺經濟、共享經濟繼續快速發展，爲我國經濟發展注入了新活力。

中國進出口貿易更趨平衡

據海關統計，一季度我國出口額3.54萬億元，增長7.4%;進口額3.21萬億元，增長11.7%;貿易順差3261.8億元，收窄21.8%。

" 今年以來，我國進出口貿易持續快速增長，特別是進口增速繼續高於出口增速，順差有所收窄，進出口更趨平衡。"邢志宏說，我國在對外貿易中，追求的是貿易平衡，這也有利於國內經濟的發展。

商務部研究院國際市場研究所副所長白明指出，中國不主動追求順差，並且在不斷地擴大進口，這爲各國提供了分享中國市場紅利的新機會。

利好2

降準!釋放4000億增量資金利好資本市場

爲引導金融機構加大對小微企業的支持力度，增加銀行體系資金的穩定性，優化流動性結構，央行決定，從2018年4月25日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點;同日，上述銀行將各自按照"先借先還"的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF)。

降準具體操作分兩步走

人民銀行有關負責人解釋，這幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次爲相對較高的17%或15%，借用MLF的機構也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經處在較低水平的金融機構不在此次操作範圍。具體操作分兩步:第一步，從2018年4月25日起，下調上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點;第二步，在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照"先借先還"的順序，用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF，降準釋放的資金略多於需要償還的MLF。以2018年一季度末數據估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。

穩健中性貨幣政策不變

人民銀行有關負責人同時強調，穩健中性的貨幣政策取向保持不變。此次降準釋放的資金大部分用於償還中期借貸便利，屬於兩種流動性調節工具的替代，而餘下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對衝，因此，在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。

中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩定，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，爲高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

利好實體降低融資成本

交行首席經濟學家連平在接受採訪時表示，儘管覆蓋面廣，但仍屬定向降準。此次降準基本覆蓋主要存款類金融機構，但明確要求用降準資金置換未到期MLF，且要求多餘的資金用於小微企業信貸，並在MPA中加強考覈，因此屬於定向降準，定向支持小微企業，降低其融資成本。

重慶市金融辦提供的數據顯示，截至2017年末，全市銀行業小微企業貸款餘額達6653.5億元，同比增長17.4%，增速比各項貸款平均增速高5.2個百分點。商業銀行人士認爲，此次降準，對市場流動性將會產生明顯改善，促使金融機構加大對小微企業的扶持力度，更好地支持實體經濟發展。

" 銀行降準，是不是我們貸款也會變得更容易?"昨日得知銀行降準的消息，在九龍坡經營汽配生意的屈先生不禁有些期待，最近他要建廠房擴大經營規模，準備向銀行貸款備貨。在市內商業銀行人士看來，正如屈先生所期待的，降準後銀行信貸額度變寬鬆，放款速度或將比以前加快。

" 今後小微企業的業務可能更加好做。"一家城商行普惠金融事業部重慶分部人士表示，此次降準或將起到一個"窗口"作用。隨着市場逐步釋放流動性，銀行額度變得更加充分，促使增量資金投向小微企業，降低其融資成本，從而進一步加大對小微企業的扶持力度。

專家釋疑

爲何降準?

利好實體經濟 穩定資本市場

爲何降準?昨日，中國民生銀行研究院院長黃劍輝告訴記者，通過央行降準可以看出:第一，營造鬆緊適度的貨幣環境，應對中美貿易摩擦升級對實體經濟可能產生的負面影響;第二，2017年底以來，M2增速持續偏低，商業銀行存款難、成本高問題突出，近日公佈放開存款上限，降準有利於維護市場穩定;第三，近日股市持續大跌，降準有利於穩定資本市場;第四，目前存準率偏高，具備下浮空間。