3月25日晚間，現代牧業（01117.HK）在聯交所公開了2018年度業績公告，實現收入約爲49.568億元，同比增長3.6%；現金EBITDA約爲15.284億元，同比增幅在41%以上。

現代牧業方面表示，公司現金流狀況大幅好轉，核心指標自由現金流轉正趨勢繼續維持，錄得3.44億元。撇開一次性歷史因素後，正常經營利潤扭虧爲盈。

“公司一方面通過優化資產結構、處理非核心資產等方式去槓桿，減少財務成本。另一方面深化與蒙牛的業務協同，多元化產品品類，爭取溢價，創造新的增長引擎。”現代牧業方面稱。

2018年，保護主義和單邊主義衝擊國際秩序，中美貿易摩擦、國內供給側改革，在一定程度上，國內奶牛養殖業成本承壓。

現代牧業方面在公告中指出，爲此，公司管理團隊採取了一系列行動，第一是徹底檢視飼料成本結構，並在26個牧場嚴謹實施成本節約策略；

第二是將與蒙牛在採購、銷售網絡及融資方面的協同效應最大化；

第三促進通過與蒙牛的聯營工廠合作推出新產品；

第四通過出售閒置資產所得及藉助蒙牛在新融資上的協助來降低財務槓桿；

第五投資超過8800萬元應對熱應激。

“盧敏放就任蒙牛總裁之後，第一個視察的企業就是現代牧業，並開始強化與現代牧業在上下游產業鏈上的戰略協同，從目前來看，取得了一定成效，”一位知情人士告訴《五穀財經》，現代牧業靠奶牛養殖起家，養牛是拿手的，但並不擅長在市場上賣產品，所以將下游業務交給蒙牛打理，比如成立合營公司，是正確的抉擇，不僅省心省錢，還能將更多的精力放到奶牛養殖上。

據悉，2018年，現代牧業原料奶外部平均銷售單價爲3.85元/公斤，和2017年3.83元/公斤，同比增長0.52%；換言之，奶價恢復上漲！

同時，2018年，現代牧業旗下每頭成乳牛年產量較2017年增加3.1%至10.1噸，同比增加0.3噸；成乳牛佔比提高至58%左右。

隨着產奶量及成乳牛佔牛乳總額比例的提高，2018年，現代牧業的原料奶總產量達128萬噸，同比增長8%左右。

基於此，2018年，現代牧業的原料奶銷售高達47.16億元，和2017年41.19億元相比，增幅在14%以上。

值得關注的是，2018年，蒙牛依然是現代牧業原料奶銷售的核心客戶，82.3%的原料奶銷售予蒙牛，現代牧業方面聲稱“協同效應顯著”。

爲了進一步控制成本，2018年7月，現代牧業成立粗飼料部，以需求爲導向整合周邊資源，優化採購管理，增加青貯用量。

數據顯示，雖然國內外原材料價格上揚，現代牧業通過精細化飼養及優化飼料結構，公斤奶現金成本控制在2.45元/公斤，其中飼料成本1.89元/公斤，與去年基本持平。

爲了避免出現財務危機，過去一年，現代牧業開始強化去槓桿工作。

繼2018年4月與蒙牛的合資工廠完成股權轉讓後，9月現代牧業與中信環境簽署合作框架意向書，計劃對其非核心業務能源資產整合出售；同年12月底向蒙牛出售下游生產的閒置資產。

對此，現代牧業方面指出，可以優化公司資產結構、整合資源，既有助於回籠資金減少負債，也有助於公司聚焦上游業務，提高運營效率。

而在下游品牌奶業務上，現代牧業與蒙牛合營的工廠於2018年二季度正式成立，受惠於銷售模式的改變，品牌奶業務實現盈利。

現代牧業方面表示，品牌奶以“15年堅持只做牧場奶”的定位重新推出市場，藉助蒙牛的品牌策略，以國際金獎、航天品質雙重背書，提升公司品牌奶的知名度及信賴感，平均零售價實現上漲。

值得關注的是，連續五年獲世界食品品質評鑑大會金獎的純牛奶以新裝上市，並配合電影植入宣傳，試圖創造營銷話題，這對於現代牧業來說，還是“頭一遭”！

現代牧業方面透露，另一新品高鈣純牛奶於2019年初正式上市，隨着市場日臻成熟，公司優質的下游品牌奶有望成爲新的業務增長點。

作爲全球第一家以奶牛養殖資源上市的企業，現代牧業的優質乳品，在乳脂肪、乳蛋白質、體細胞、菌落總數等鮮奶關鍵指標上均領先進口牛奶平均標準，品質居於世界前列。

但是，上述知情人士告訴《五穀財經》，品質再好，沒有好的銷售，也無用處，所以對於現代牧業來說，與蒙牛協同合作是正確之舉，未來應該繼續強化，就像國外一樣，上下游合理分工，並實現利益共享。

從目前來看，現代牧業與蒙牛的協同日趨深化。蒙牛不斷提升的原料奶需求，爲現代牧業盈收的穩健增長帶來強有力的保障。

由於信息互通及時、有效，在精確匹配蒙牛需求的基礎上，現代牧業依據淡旺季規律調節供奶量，優化原料奶調運；同時持續升級產品，在基礎業務上打造新的高附加值業務。

公告顯示，繼爲蒙牛的低溫奶供應原料奶之後，2019年初，現代牧業又與雅士利簽訂合作協議，支持其開發高端新品。

現代牧業方面指出，公司利用蒙牛強大的營銷策略和渠道網絡，以加入航天計劃、電影植入、品牌贊助、佔領渠道等方式重塑現代牧業品牌，未來將適時推出新品，孕育全新增長點。