昨天，3月份的貨幣數據正式出爐，可以收是全面超出了預期。

　　M2增速爲8.6%，創出了13個月的新高。最亮眼的是社會融資規模達到了2.86萬億，同比大幅增加。數據出來之後，首先是離岸人民幣大漲了30個基點，接着是富時A50指數跳漲0.8%，此後，各大宗商品比如石油、銅、鐵礦等等，都直線拉起。這背後主要是說明大家一致認爲宏觀經濟已經好轉，對於未來充滿了信心。

　　甚至有國泰君安的分析師發佈報告，認爲社會融資規模預示着股市會走出牛市，房地產市場也會走出牛市。

　　的確，這樣的數據算是給一季度的經濟交出了一份完美的答卷。畢竟3月份房地產市場大幅回暖，這就預示着貨幣數據肯定會比較好，屬於預期之內的。

　　作爲多軍總司令的李大霄，喜悅之情也從自己的微博上洋溢出來了，他認爲牛市最大的風險就是踏空。的確，從2440點以來，股市中堅定看多的就只有李大霄一人了。

　　但是，雖然大家認爲牛市來了，情緒比較高漲，筆者這裏不得不潑一點涼水，讓大家不至於太過狂熱。

　　首先，社融規模大增，主要還是票據融資大漲造成的，企業中長期貸款增加較少，說明大家投資的熱情不是很高，這一點，是未來經濟增長的主要動力。

　　另外，股市的技術面上透露了一些風險。目前上證在高位走出了頂部背離的架勢，一般說來，這意味着大幅調整將要到來，如果在週一不能由一根長陽線拉回的話，那麼股市的回調可以說是不可避免的。

　　股市最大的風險從來都不是踏空，而是高位接盤，這句話從來不過時。