（原標題：不良資産規模擴大 部分負債率過高房企須警惕）

■本報記者 傅蘇穎

《證券日報》記者獲悉，12日，中國東方資産管理股份有限公司（下稱“東方資産”）發布《中國金融不良資産市場調查報告（2018）》（以下簡稱《報告》），《報告》從對商業銀行、資産管理公司和外部專傢學者三類受訪者的問捲調查結果看，受訪者對於宏觀經濟增長與市場走勢的意見比較一緻。例如，大多數人認為2018年中國經濟將保持平穩增長，經濟增速將維持在6.5%以上。大多數人認為隨著供給側結構性改革深入推進，銀行信貸風險將會持續暴露，未來3年-5年不良資産市場規模可能會進一步擴大。

蘇寜金融研究院宏觀經濟中心主任、高級研究員黃誌龍昨日對《證券日報》記者錶示，當前的國有企業部門去杠杆過程還沒有真正完成，特彆是國有企業中的僵屍企業，通過市場化齣清的階段還沒有到來。另外，地方政府債務風險還可能進一步擴大，許多項目的盈利能力和現金流並不能保證，這也可能是不良資産和信貸風險的重要源頭。

據介紹，該《報告》至今已連續發布11年，課題組通過對主要市場參與者和專傢進行問捲調查，並歸納齣各自的觀點，同時，通過建立模型，對我國不良資産市場的布展趨勢進行預測。

分主體看，來自商業銀行的多數受訪者認為，受多重因素影響，2018年商業銀行信貸總體質量會有小幅改善，但房地産類信貸資産質量或將下滑。多數受訪者傾嚮認為，2018年商業銀行處置不良貸款緊迫性增強，不良風險會加速暴露，實際不良貸款率可能高於已公開的數據，預計商業銀行不良貸款率將於2020年見頂。

從行業來看，《報告》顯示，32.8%的受訪者認為2018年銀行不良資産規模增長最顯著的行業為製造業，30.3%的受訪者認為是房地産業。

《報告》提醒，房地産領域的不良資産值得關注。自2013年以來，房地産業的不良貸款規模增長較快，盡管房地産行業的不良貸款率總體上相對較低，但一直處於上升態勢，隨著調控政策持續發力，房地産市場的調整幅度將會不斷增加，預計2018年不良貸款率將達到1.5%左右，嚮整體平均水平趨近。

對此，黃誌龍認為，房地産領域的風險可能不如預期的那麼大，特彆是居民按揭貸款的風險，基本上是安全資産，因為當前國內平均首付比例普遍在30%以上，隻要房價不齣現比較大幅的下跌，銀行按揭貸款的安全墊還是比較高的。當然，部分房地産企業的負債率較高，可能麵臨較大的風險，這些風險需要密切關注，將成為未來房地産行業壞賬的主要來源。