今年以來，上證指數累計上漲近30%，很多人問，牛市來了嗎？

　　對於情緒波動很大的A股市場，高毅資產董事長邱國鷺說過，“做投資，要研究的是不以人的意志爲轉移的規律，而不是整天去猜測市場的情緒變化。”

　　在最新的訪談中，邱國鷺表示，短期內A股的基本面波動估計不會特別大，今年下半年可能會逐步企穩回升，對A股的中長期比較樂觀。

　　邱國鷺曾任美國韋奇資本管理公司合夥人、南方基金投資總監和投委會主席等職，2014年他組建高毅資產，至今管理規模達到數百億元。

　　邱國鷺也可能是中國最會“抖包袱”的投資人，能把複雜的經濟現象，用通俗、有趣的比喻解釋。“聰明投資者”從真實可信的文章、採訪、演講中整理出了邱國鷺最有價值的36句話，分享給大家。

　　尋找“不被世界改變的公司”

　　1，做股票能做好的人，一種是跑得快的人，另外一種是熬得住的人。而我屬於後者。

　　2，我是屬於比較後知後覺的，一直比較“遲鈍”。相對於尋找“能夠改變世界的公司”，我更願意尋找“不被世界改變的公司”。

　　3，投資中的任何感悟和總結都有侷限性，只有自己在市場中摸爬滾打、滿身傷痕之後，才能找到適合自己的投資之路。

　　4，投資經驗就像舊衣服，於己合身的，於人往往並不合適。

　　5，有些人可以用你完全不理解的方法掙到數不清的錢。我們在欣賞之餘，要考慮到我們能不能學得來。

　　6，很多人在研究十倍股、百倍股，可這種股票是個例，你很難從中總結出可以複製的規律，但持續地戰勝市場是有規律的。

　　7，股市中的任何規律、方法都只能提高成功的概率，但沒有百戰百勝的靈丹妙藥。

　　“聰明人”總希望傻瓜們傻得“剛剛好”

　　8，市場有一個特點：每次上漲以後，好像樂觀的人和觀點就多了一些，每次下跌以後，悲觀的人和觀點就多了一些。

　　9，而且市場上漲時，樂觀的觀點顯得特別有深度，魄力，遠見；下跌以後，悲觀的觀點則顯得特別有深度，有說服力。

　　10，股價能跌多深往往是由最恐慌的人決定的。市場的極端價格常常由最大的傻瓜決定。所以股價總是上漲時超漲，下跌時超跌。

　　11，“聰明人”總希望傻瓜們傻得“剛剛好”：傻到願意把價值1元錢的東西以5 毛錢的價格賣給他，但不至於傻到繼續把價格砸到4毛錢。

　　12，但是，低估傻瓜們傻的程度也是一種傻，能使股價低估50%的非理性行爲同樣能使其低估60%。

　　研究不以人的意志爲轉移的規律

　　13，做投資，要研究的是不以人的意志爲轉移的規律，而不是整天去猜測市場的情緒變化。

　　14，猜測別人的情緒變化，有時能帶來收益，但那是不能夠持久的。

　　而經濟規律、行業特質、商業模式是客觀存在的，它能爲理解這些規律的投資人提供持續的競爭優勢。

　　15，國內外資本市場的割裂正在逐漸被打破，未來遊資很難再關門惡炒一些資質很差的股票。

　　這個遊戲的結尾已經很清晰了，只是很多人還不願意在灰姑娘的馬車變成南瓜之前退出來。

　　理性只會遲到，不會缺席

　　16，即使在炒作和投機盛行的A股市場中，理性也只會遲到，從來不會缺席。

　　17，很多人是亡羊補牢，羊跑了再把門關起來，跌了就砍倉，股市“羊”跟傳統羊不一樣，股市的“羊”進進出出，亡羊補牢有的時候不一定是好事情。

　　18，逆向投資是最簡單也最不容易學習的投資方式，因爲逆向投資不是一種技能，而是一種品格。品格是無法學習的，只能通過實踐慢慢磨鍊出來。

　　19，股市在大家越沒有信心、越悲觀的時候，越有可能是柳暗花明，峯迴路轉的時候。

　　20，雖然科學技術的進步日新月異，但是人性中不變的貪婪和恐懼，總能讓那些認爲“這次不同了”的觀點，隨着時間的推移被證明只不過是對歷史的健忘。

　　21，股市中價值和價格的關係就像遛狗時人和狗的關係。價格遲早會迴歸價值，就像遛狗時狗有時跑在人前，有時跑在人後，但一般不會離人太遠。

　　22，有時候，狗跑離主人的距離之遠、時間之長會超出你能忍受的範圍，讓你懷疑繩索是否斷了。其實，繩索只是有時比你想象的長，但從來不會斷。

　　選股要“一美遮百醜”

　　23，選股一定要有產業思維，要找那種能夠“一美遮百醜”的，而且要夠便宜。

　　24，“只有買得便宜才能賣得便宜”，否則只能等到有“更大的傻瓜”願意以更高的價錢買你的股票，這就變成一種“博傻”的遊戲了。

　　25，便宜是硬道理。買便宜貨不一定賺錢，但賺錢的概率較大。買便宜貨往往先被套，最終賺錢。

　　26，便宜只是必要條件而不是充分條件，不能僅僅因爲便宜而去投資一隻股票。如果將時間拉長，基本面才能決定時間是不是你的朋友。

　　27，每三四年就得重挖一次的護城河不能算是護城河，而沒有護城河就不斷會有前浪死在沙灘上。

　　投資時“數月亮不數星星”

　　28，我投資是數月亮，而不去數星星。我更願意在那些比較成熟的行業中挑選勝負已分、而且贏家的競爭力明顯且可持續的“月亮”。

　　29，很多投資者或者投機者一直在不斷尋找風口,也不去想風到底有多大，到底能不能持續，認爲只要是在風口中，扁擔都可以開花。

　　30，只要時間拉長，投資者最終會發現扁擔是開不了花的，從0到1的過程並不那麼容易。

　　31，在新興行業裏，百舸爭流，大浪淘沙，最後鹿死誰手，事前是很難預料的。一將功成萬骨枯，多數人只看到功成的一將，卻忽視枯了的萬骨。

　　32，市場已經開始分化，不再是同漲同跌，真正的好股票開始表現了，這個時候就是“從1到N”的投資機會。

　　33，大家都公認的偉大公司，很可能已經不那麼偉大了，你一定要在大家之前認識到這家公司的偉大，這是很難的。

　　價值往往存在於被忽視的角落

　　34，投資不可能不承擔風險，成功的投資就是要承擔那些已經暴露的、大家都感受到的、有相應風險折價，但是真實危險性卻很小的“假”風險。

　　35，不止損是有很嚴格的前提條件的：1，必須避開各種價值陷阱；2，所買的股票有足夠安全邊際；3，所承擔的只是價格波動的風險而非本金永久性喪失的風險。

　　36，價值往往存在於被市場忽視的角落，特別是當衆人熱衷於玩擊鼓傳花遊戲的時候。

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