6条件挖宝中小企业　李忠孝8档存股口袋名单

 

你决定要买一张股票之前会考虑多久？2天、2周，还是2个月？对于李忠孝而言，这个数字则是「2年」！

从列入观察开始，到买进一家公司股票，李忠孝基本花费的时间就是2年。他花费这么长期的时间来观察一家公司，为的就是希望可以找到能够长期持有的好股，透过自己的亲身实验来验证股神巴菲特「投资公司，而非投资股票」的投资精神，证明只要抱牢能够成长的好公司，就能享有公司长期成长所带来的丰厚报酬。

既然是想长期持有，李忠孝在买进股票前必定会对这家公司彻底研究，能够通过李忠孝所设下重重条件的公司，也必定才会是投资期间无论股价波动，他都能够安心持有、长抱的好公司。

选股》6条件筛出稳定成长好股
要成为李忠孝理想中的好股，至少须具备以下条件：

条件1》营收或获利须稳健成长
李忠孝的投资理想就是希望透过长抱公司股票，享有公司成长所带给股东的回馈，既然如此，那么他所挑选的公司必定须是营收或是获利其中之一能够长期成长的公司。

不过，尽管追求成长，李忠孝对于「快速大幅成长」的公司却敬而远之，大幅成长30%～40%的公司反而令他不安。李忠孝指出，快速成长在台股中并不是常态，在他的20年台股投资经验中，看过太多「灿烂的烟火」，这些成长往往缺乏支撑的原因，无法长久，一旦景气或产业趋势反转，就很有可能会面临大衰退。相对地，李忠孝宁愿挑选成长不是那么惊人但稳定的公司，年获利或年营收成长10%～15%就是李忠孝满意的水准。

条件2》近5年不能有赔钱纪录
企业在营运过程中，必定会经历景气高峰低谷，当景气衰退时，公司的营运难免会受到影响，但李忠孝认为，公司若是能够顶著大环境的逆风，仍维持获利，不亏损，代表公司长久的经营能力佳，不至于被大环境打倒，未来一旦景气上扬时，这样的公司就能再度展现获利能力。

一般来说，5年已经足够经过至少一次的景气高低循环，对李忠孝而言，一家公司必须能够安然度过景气循环低谷，甚至碰到金融海啸这样等级的全球利空消息却依旧赚钱，才能算是好公司，也才能让李忠孝有信心的长期安心抱股。

条件3》尽量不选大型权值股
许多人因为稳定、安全的理由，偏好的定存股多是像中华电（2412）、台塑四宝（编按：台塑、南亚、台塑化、台化等4家台塑集团企业）这样的大型权值股，认为这样的大型公司稳定可靠。不过，对李忠孝而言，这些大型权值股因为规模庞大，要再现高成长并不容易，对李忠孝来说成长力道不足，因此，他偏好的标的是资本额较低的中小型企业，成长力道较值得期待。再者，法人对于大型权值股的研究往往比散户更为透彻，掌握的资讯更多，也使得一般散户在投资大型权值股时相对较为弱势。

以李忠孝自己的8档持股为例，资本额多在30亿元之下，只有玉山金（2884）是属于大型权值股。不过，玉山金对于李忠孝来说，现在是偏向资金停泊的用途，因此并不要求必须具备高成长，且未来若是找到更有成长潜力的标的，可能就会优先将玉山金资金转出。

条件4》配息率6成以上为佳
李忠孝偏好的标的，现金股息配发率最好能有6成水准。李忠孝解释，虽然配息率不是他挑选股票的最重要标准，但因为他是属于高持股水位的投资风格（资产长时间超过9成都投入市场中）、基本上不卖股的投资人，因此若还想加码股票时，公司配发的现金股利就是重要的资金来源，李忠孝笑说：「公司若配不出股利，我会有一点困扰」。此外，一家公司若能够稳定配息，也是其获利能力稳定，并愿意对股东承诺的展现。

不过，李忠孝也强调，6成配息率只是原则上的条件，若公司处于扩张期，或现金有更好的转投资去处、资本支出运用，为了公司发展著想，减少股利发放也是可接受的。

条件5》老板有诚信「说话算话」
李忠孝非常重视企业经营阶层的理念和态度，毕竟经营者是一家公司发展的核心，左右公司发展的方向。因此李忠孝在观察一家公司时，除了观察可量化的财务数据之外，也必定会观察公司老板的公开言行，他会搜集公司的新闻、留意老板的言行，例如对于未来成长的看法、打算如何布局、是否加码投资、转亏为盈的时机等等。

接著，李忠孝就会检视老板说的话是否兑现？兑现比例又有多少？是否只是爱画大饼？来确认老板的诚信度。如果一家公司老板说的话、承诺的事项最后都没有验证、落实，那么李忠孝就会将这家公司列为拒绝往来户。

条件6》专注本业发展的公司
李忠孝喜欢在同一产业领域深耕、专注发展的公司，或是以本业为核心发展相关业务的公司。这是因为李忠孝仿效巴菲特的精神，力求在投资时尽量能了解公司到底是在做什么，而这已经要花费他相当大的心力。若一家公司同时发展多种差异性极大的业务，或是属于大型控股公司，旗下有众多公司和事业，这对于李忠孝来说很难全部了解透彻，因此这样的公司他也不会选择。