股市是经济的晴雨表。当一个国家的经济增长放缓时，其股票市场通常也会表现不佳。不过，在澳大利亚却不是这样。

　　4月11日，据彭博社报道，今年澳大利亚S&P/ASX 200指数一季度上涨大约10%，创造近30年来第一季度最佳表现。

　　彭博社表示，大宗商品价格强劲以及全球主要央行宽松的货币政策，让澳大利亚股市不畏房地产价格探底、经济增长持续减缓而逆势走强。

　　澳经济增速低于预期

　　根据澳大利亚统计局3月份公布的数据，澳大利亚2018年第四季度的经济增长率仅为0.2%，受其拖累，澳大利亚去年全年GDP增长率为2.3%，远低于澳央行2.8%的乐观预期，甚至低于分析师此前的悲观预测。此外，人均GDP增长延续去年第三季度的-0.1%，去年第四季度为-0.2%。

　　澳大利亚统计局首席经济学家霍克曼表示，“经济增长受到抑制，反映出家庭支出疲软和住房投资下降，住宅建设审批的数量表明投资兴趣将持续疲软。”

　　根据房地产数据分析公司CoreLogic的数据，今年3月，墨尔本和悉尼的房价分别下跌了0.8%和0.9%，导致澳大利亚平均房价持续下滑。

　　IMF澳大利亚首席经济学家托马斯·赫尔布灵（Thomas Helbling）认为，澳楼市下滑情况“比最初预计的还要严重”，使得该国经济处于“微妙的状态”。赫尔布灵表示，种种迹象来看，扩大基建投资都是值得鼓励的，同时还要加强需求侧的刺激，比如减税。

　　此外，在经历了令人失望的财报季后，消费必需品类股受到了经济走弱的冲击，S&P/ASX 200消费者必需品指数今年仅上涨4.4%。

　　澳央行或启动刺激政策

　　尽管澳经济蒙上阴影，但其S&P/ASX 200指数没有受到影响，一路走高，这在一定程度上要归功于大宗商品市场的强劲表现。

　　大宗商品市场推动资源股成为澳大利亚股市今年表现第二好的板块。

　　Lazard资产管理公司基金经理Aaron Binsted表示，巴西的铁矿石供应短缺提振了原材料价格，必和必拓（BHP）、Fortescue Metals等澳矿业公司股价也跟着水涨船高。必和必拓作为S&P/ASX 200股价指数的第二高权重股，股价在今年第一季度上涨17%；Fortescue Metals甚至飙涨95%。

　　但以托尼?布伦南(Tony Brennan)为首的花旗集团分析师在4月8日的一份报告中指出，随着股价走高，预计资源类股的长期涨势将会消退。

　　此外，彭博社认为，S&P/ASX 200指数上涨也受益于全球主要央行转向“鸽派”的预期，宽松的货币政策会提振收益。

　　4月2日，澳大利亚央行宣布维持利率1.5%不变。澳央行指出，通胀率依旧处于低位且保持稳定，预计今年基础通胀率为2%。但该央行强调，全球经济下行风险有所上升，且澳大利亚房地产市场持续疲软，这被解读为暗示经济将有所放缓，未来可能启动刺激政策。

　　金融股前景不佳

　　即使该国的股票正在上涨，但与海外其他国家相比，S&P/ASX 200表现仍然落后，在24个发达市场中排名第19位。

　　Saxo Capital Markets澳大利亚市场策略师埃莉诺?克雷格（Eleanor Creagh）认为，澳大利亚和美国下一个财报季至关重要，应看企业在全球经济增长放缓的情况下表现如何。“企业获利将很难继续支撑股市迄今的表现”，她表示，尤其是金融类股，它们在该指数中所占比重约为1/3，可能未来将面临一段艰难时期。

　　今年早些时候，皇家委员会(Royal Commission)对澳大利亚银行业不当行为进行了调查，但最终没有建议对银行业进行结构性改革，也没有建议收紧放贷规定，这被普遍视为使该国银行业获得喘息之举。但金融股今年仅上涨4.4%，是该指数中表现最差的。

　　克雷格表示，“我们认为澳大利亚银行业未来几个季度获利增长前景不佳，特别是在楼市继续下滑的情况下。”

　　记者 李曦子