股市是經濟的晴雨表。當一個國家的經濟增長放緩時，其股票市場通常也會表現不佳。不過，在澳大利亞卻不是這樣。

　　4月11日，據彭博社報道，今年澳大利亞S&P/ASX 200指數一季度上漲大約10%，創造近30年來第一季度最佳表現。

　　彭博社表示，大宗商品價格強勁以及全球主要央行寬鬆的貨幣政策，讓澳大利亞股市不畏房地產價格探底、經濟增長持續減緩而逆勢走強。

　　澳經濟增速低於預期

　　根據澳大利亞統計局3月份公佈的數據，澳大利亞2018年第四季度的經濟增長率僅爲0.2%，受其拖累，澳大利亞去年全年GDP增長率爲2.3%，遠低於澳央行2.8%的樂觀預期，甚至低於分析師此前的悲觀預測。此外，人均GDP增長延續去年第三季度的-0.1%，去年第四季度爲-0.2%。

　　澳大利亞統計局首席經濟學家霍克曼表示，“經濟增長受到抑制，反映出家庭支出疲軟和住房投資下降，住宅建設審批的數量表明投資興趣將持續疲軟。”

　　根據房地產數據分析公司CoreLogic的數據，今年3月，墨爾本和悉尼的房價分別下跌了0.8%和0.9%，導致澳大利亞平均房價持續下滑。

　　IMF澳大利亞首席經濟學家託馬斯·赫爾布靈（Thomas Helbling）認爲，澳樓市下滑情況“比最初預計的還要嚴重”，使得該國經濟處於“微妙的狀態”。赫爾布靈表示，種種跡象來看，擴大基建投資都是值得鼓勵的，同時還要加強需求側的刺激，比如減稅。

　　此外，在經歷了令人失望的財報季後，消費必需品類股受到了經濟走弱的衝擊，S&P/ASX 200消費者必需品指數今年僅上漲4.4%。

　　澳央行或啓動刺激政策

　　儘管澳經濟蒙上陰影，但其S&P/ASX 200指數沒有受到影響，一路走高，這在一定程度上要歸功於大宗商品市場的強勁表現。

　　大宗商品市場推動資源股成爲澳大利亞股市今年表現第二好的板塊。

　　Lazard資產管理公司基金經理Aaron Binsted表示，巴西的鐵礦石供應短缺提振了原材料價格，必和必拓（BHP）、Fortescue Metals等澳礦業公司股價也跟着水漲船高。必和必拓作爲S&P/ASX 200股價指數的第二高權重股，股價在今年第一季度上漲17%；Fortescue Metals甚至飆漲95%。

　　但以託尼?布倫南(Tony Brennan)爲首的花旗集團分析師在4月8日的一份報告中指出，隨着股價走高，預計資源類股的長期漲勢將會消退。

　　此外，彭博社認爲，S&P/ASX 200指數上漲也受益於全球主要央行轉向“鴿派”的預期，寬鬆的貨幣政策會提振收益。

　　4月2日，澳大利亞央行宣佈維持利率1.5%不變。澳央行指出，通脹率依舊處於低位且保持穩定，預計今年基礎通脹率爲2%。但該央行強調，全球經濟下行風險有所上升，且澳大利亞房地產市場持續疲軟，這被解讀爲暗示經濟將有所放緩，未來可能啓動刺激政策。

　　金融股前景不佳

　　即使該國的股票正在上漲，但與海外其他國家相比，S&P/ASX 200表現仍然落後，在24個發達市場中排名第19位。

　　Saxo Capital Markets澳大利亞市場策略師埃莉諾?克雷格（Eleanor Creagh）認爲，澳大利亞和美國下一個財報季至關重要，應看企業在全球經濟增長放緩的情況下表現如何。“企業獲利將很難繼續支撐股市迄今的表現”，她表示，尤其是金融類股，它們在該指數中所佔比重約爲1/3，可能未來將面臨一段艱難時期。

　　今年早些時候，皇家委員會(Royal Commission)對澳大利亞銀行業不當行爲進行了調查，但最終沒有建議對銀行業進行結構性改革，也沒有建議收緊放貸規定，這被普遍視爲使該國銀行業獲得喘息之舉。但金融股今年僅上漲4.4%，是該指數中表現最差的。

　　克雷格表示，“我們認爲澳大利亞銀行業未來幾個季度獲利增長前景不佳，特別是在樓市繼續下滑的情況下。”

　　記者 李曦子