都說上市當天就賣出，可以賺個兩百左右。當然也有破發的可能。我就想這個可轉債是不是就是破發了，也沒希望漲上去了？

既然是借錢，自然需要約定好利息和到期時間，我們不可能無限期的借給公司，所以公司發行可轉債的時候都會有到期日和利息。

如下圖，振德轉債的利率是2%左右，到期日是2025年12月18，很多人看到這裡可能就有兩個疑問：

①利率這麼少，跟餘額寶差不多，還值得投資嗎？

這個就需要說到可轉賬的另外一個特性，可轉債在上市半年後可以轉換成對應公司的股票。當股票漲的時候，可轉債會跟著一起上漲。例如下圖的振德轉債發行價是100塊錢一張，現在價格是177。26，上漲了77.26%。

②到期日需要2025年，我等不了這麼長時間怎麼辦？

這個不需要擔心，只要在交易日都可以通過股票軟體賣出。

綜上可知投資可轉債最差的結果就是說得到跟餘額寶差不多的利息，但是如果可轉債上漲，我們就可以賣出獲利.

例如振得轉債上漲77.26%，我們就可以賣掉，而不是等著賺利息錢。

那麼就有一種非常適合新手投資者的方法，那就是可轉債打新。

可轉債打新的意思就是公司發行可轉債的時候我們去抽籤，如果中了可轉債，我們就獲得用發行價100塊錢一張的價格買下可轉債，當價格上漲時候賣出。

如下圖，最近上市的可轉債首日漲幅最少的是龍凈轉債，上漲7.32%，那麼當天賣出賺73.2（可轉債發行價為100一張，10張為一手，一手起賣，就是說一手的成本價為1000）

首日漲幅最多的為海大轉債，上漲35.6%，當天賣出可以賺356.

那麼有人就會問了，打新債會不會出現上市當天價格低於100的，實際上，雖然歷史上這種情況很少見，但是還真有。但是這完全不是問題，後面上漲到價格超過100了，因為它本質上還是一張借條，需要還本付息的，穩賺！

下面開始講可轉債打新如何操作：

①可轉債打新必須要求從證券賬戶裡面操作，（同一身份證多個證券賬戶進行可轉債打新，默認為第一次打新有效)，但是可以用多個身份證開多個賬戶!

②開好戶後，登陸軟體，交易日的9:30-15:00之間點擊軟體下方交易按鈕，然後再點擊可轉債申購。

債券數量按照上限來填寫（注意：如果不按照上限數量填寫，會很難中籤），然後再點擊「立即申購」

很多人擔心申購全部，要是中了，要交100萬怎麼辦？

其實10張為1簽，就是類似一張彩票 你買1000張彩票只是增加你中的概率,不會全部中1000張，所有完全不用擔心!

③申購後的第三個交易日可以查詢是否中籤，如果有中籤，需要往賬戶充入資金，而且必須在當天16:00之前，超過時間，再入金是無效的！

如果中一手，需要繳納1000元；如果中兩簽，需要繳納2000元，依此類推！

④中籤後，一般半個月到一個月左右的時間，新債就會上市，當天即可賣出，一般會收益幾十到幾百不等！

賣出操作如下圖：填寫好代碼，數量，價格後，就點擊確認，過幾分鐘在委託欄查看賣出是否成交。（買入操作同理，跟菜市場買菜一樣，一個人賣，一個人買）

極少數情況，打新會出現虧損，不過虧損不會很大，一般就幾十元。

不過最近由於知道可轉債打新的人越來越多，中籤的概率越來越小，但是還是很值得操作，畢竟每次操作就一分鐘不到，一年能賺一兩千，這種好事還哪裡找？

有些小夥伴中籤後，可能想多拿一拿，那麼我們用數據回顧下，什麼時候賣收益好最好。

以事實說話！

下圖為最近上市轉債表現。

有上市後還繼續漲的，也有上市後大跌的。

所以說，很難看清轉債上市後的表現，一般上市當天賣出即可！

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買完可轉債，一般要等 1 個月左右，可轉債才會到手。

我建議你：上市當天不管漲多少都可以賣出，打新就是薅個羊毛，不要戀戰。

具體操作如下：

如果上市當天 「破發」 了，也就是跌破 100 元面值，一般也建議賣出。

根據過往經驗，一般也就跌幾個點，你先回收本金，等待下一次打新就好。

如果你連小幅度的虧損都接受不了，也可以一直拿著。

可轉債的期限一般是五六年，期間會有很多解套的機會，最差的情況就是等到期還本付息。

現在打新的人越來越多，中籤率也越來越低...

那麼如何提高打新收益呢？這裡直接告訴你一個 「作弊」 方法：

多找幾個人的身份證，多開幾個賬戶一起打新。

當然，最好找家人開戶，愛人和雙方父母加起來已經有 5 個了。如果找外人，多少有點不方便，而且一旦涉及到利益，有時候就扯不清了。

賬戶開好後，最好每個放兩三千塊，如果中籤了，可以自動扣錢，等轉債上市賣出後，資金就可以循環利用。

還有一種提高中籤率的方法是 「配售」。

可轉債是上市公司發行的，每隻可轉債都有對應的股票。

如果你買了股票，上市公司可以按一定比例，直接給你可轉債的購買名額。

換句話說，如果你是上市公司股東，就相當於自己人了，有可轉債這種賺錢的機會，肯定優先給自己人嘛。

不過也先別激動，如果你只想搞些低風險投資，建議不要為了打新債而買股票。

因為股票跌起來很兇，可轉債打新的那點收益根本兜不住，分分鐘「撿了芝麻，丟了西瓜」。

好的，可轉債打新就講到這裡了，相信大家學完就能馬上操作。運氣好的，每個月多賺幾百塊，多加點雞腿。

如果你想賺更多，那就接著往下看!

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我花了半個月時間，寫下了這篇 可轉債入門級實操攻略萬字長文，從入門到精通，教你搞懂可轉債的所有訣竅，保證簡單易懂，沒有任何套路營銷。

可轉債是上市公司發行的一種債券，你可以把它轉換成股票。

你可以這樣理解，上市公司向我們借錢，打了一張借條，每年會給我們支付利息，到期會歸還本金+利息。

如果公司發展不錯、利潤上升了，上市公司股票上漲了，你就可以賣出獲利。

如果你能一直堅持投資下去，在 1 - 6 年的時間內，大概率能獲得 30% 以上的收益。

全文目錄如下：

一、低風險高收益的4種理財方式

1、可轉債

2、新股打新

3、國債逆回購

4、債券基金

二、可轉債到底是什麼？

三、投資可轉債有哪些優點？

優點 1：上不封頂，下有保底

優點 2：安全性極高

優點 3：超低門檻，1000 元起投

優點 4：一鍵打新，操作簡單

四、投資可轉債有哪些缺點？

五、可轉債適合哪些人群？

六、可轉債入門：手把手教你打新

步驟1：證券開戶

步驟2：申購可轉債

步驟3：中籤繳款

步驟4：上市賣出

七、如何增加可轉債的打新收益？如何提高中籤率？

八、可轉債進階：底層邏輯先搞懂

1、如何看懂可轉債價格？

價格1：可轉債面值

價格2：贖回價

價格3：可轉債價格

價格4：正股價

價格5：轉股價

價格5：轉股價

價格6：轉股價值

2、可轉債為什麼能賺30%？

九、如何買賣可轉債，賺30%收益！

1、如何買入可轉債？

2、如何賣出可轉債？

3、投資可轉債，就沒有風險嗎？

十、寫在最後的心裡話

文章篇幅有點長～看不完可以先收藏起來，等有時間慢慢研究；但不要只收藏不點贊，更不要忘記看！

一、低風險高收益的 4 種理財方式

如何獲得更高的收益，同時承擔盡量少的風險，這是所有投資者的畢生追求。

我整理了 低風險高收益的 4 種理財方式：

下面簡單介紹一下：

1、可轉債

既有債券的安全性，又有股票的收益性。既可以參與打新，也可以像炒股一樣賺差價。

2、新股打新

打中新股就像中了彩票一樣開心，因為收益非常高，大概率幾個漲停板。

3、國債逆回購

即金融機構把國債抵押給你，找你借錢，給你利息。一般在月末季末收益率能達到3%以上。

4、債券基金

通過基金公司分散投資多隻債券，短期收益有波動，長期持有收益非常不錯。

低風險投資並不是完全沒有風險，就算新股也曾經有跌破發行價的記錄，所以這裡的低風險都是相對於股票、期貨等品種而言。

今天我要重點介紹的是可轉債，只要搞懂了，沒有人敢再說你是小白。

二、可轉債到底是什麼來頭？

顧名思義，可轉債首先是一種債券。

它是上市公司向我們借錢打的 借條，每年需要支付利息，到期需要歸還本金。

以最近發行的韋爾轉債為例，大家重點看紅框：

這張債券表示，上市公司韋爾股份向我們借入 24.4 億元，期限是 6 年，每年給我們 0.2% - 2.0% 的利息。

看到這裡，可能有人就會迫不及待地跳出來：這利息也太低了，還不如投餘額寶呢！

是的，可轉債的利息就是低得可憐，我們投資可轉債也不是圖它的利息。真正吸引我們的，是它的 「轉股」 技能：

在未來某一天，我們可以 按照約定的價格，把可轉債兌換成股票。

比如說，一張可轉債價值 100 元，我們可以按每股 10 元的價格兌換，最終得到 10 張股票。

當然，單單這樣說，大家可能完全感受不到可轉債好在哪裡？

心急吃不了熱豆腐，下面我們繼續探討。

三、投資可轉債有哪些優點？

世間沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨。可轉債之所以受到這麼多投資者的青睞，歸根結底是有以下優點：

優點1：上不封頂，下有保底

前面說到，我們可以把一張 100 元的可轉債，按每股 10 元的價格，轉換成 10 張股票。

不過，這不是強制要求的，轉不轉由我們自己決定。

如果市場上的股價低於 10 元，我們老老實實拿著債券就好。就算上市公司虧出血，只要不倒閉，到期就得還本付息。

這也是所謂的 「下有保底」。

而如果股價漲到了，比如說 12 元， 我們就可以按每股 10 元的價格，把債券轉換成股票，賣出就能馬上賺 20%……

當然，12 元只是舉例，股票的價格可以漲得很高，20 元甚至更高都是有可能的。因此也可以說，「上不封頂」。

可轉債 「進可攻，退可守」，根據歷史經驗，想賺個 20% - 30% 並不難。

優點2：安全性非常高

細心的讀者可能已經發現了，上面的分析有一個 bug，「下有保底」的前提是：上市公司有能力還錢。

可是，萬一公司倒閉了怎麼辦？

這點監管層已經提我們想好了，可轉債不是隨便一家公司都能發行的。它的要求非常嚴格：

以第一個條件為例，「凈資產收益率 ＞ 10%」，相當於股東投進公司的錢，每年能賺 10%，這家公司的盈利能力非常優秀。

第二個條件，「資產負債率 ≦ 70%」，意思是把公司 70% 的資產變賣，就能還清所有債務，離倒閉還差得遠。

事實上，這麼多年來，我國發行了上千只可轉債，目前還沒有出現到期還不上錢的情況。

優點3：超低門檻，1000元起投

投資理財都是有門檻的，像銀行理財產品，一般要求數萬塊的起投金額。

對於剛工作的年輕人，或者手頭拮据的朋友，往往會陷入「沒錢可理」的窘境。

而可轉債的門檻非常低，1000 塊就可以開始投資了。投資主要分兩種：

• 上市前「打新」：上市公司發行可轉債時，我們參加抽籤申購，相當於購買一手貨源；
• 上市後「買賣」：可轉債上市交易後，我們從其他投資者手中買入，再賣給其他投資者，賺取差價，相當於炒作二手貨源。

可轉債的面值是 100 元，最低交易量是 10 張，也就是說，我們有 1000 元就可以投資了。

而且打新採用 「信用交易」，申購時賬戶里可以沒有錢，等我們真的中籤了，再把錢存進去就行。

因此也有人說，可轉債是 「0 元起投」。

優點4：一鍵打新，操作簡單

有些人炒股比上班還要忙，每天要看各種新聞消息、研究上市公司基本面、每天盯盤研究走勢……

而可轉債打新早就實現 「一鍵操作」，堪稱「無腦」級別。在後面的第四段，我們會詳細講解。

那打新的收益又是怎樣的呢？我們看看最近 3 個月的數據：

最近 3個月一共發行了 47 只可轉債，其中 41 只在首日上漲，漲得最多的達到 40%，另外虧損的有 6 只，虧得最多的也僅僅 8%……

由此可見，可轉債打新收益不錯、操作簡單，十分適合普通投資者。

四、投資可轉債有哪些缺點？

如果你覺得打新收益還不錯，想一上來就滿倉，現實可能會讓你失望。

打新最大的缺點是 「限購」，就像炒房一樣，大家都知道能賺錢，但房子並不是你想買就能買。

無論你是千萬富翁，還是普通打工人，打新都要排隊抽籤，即便錢再多也不會提高中籤率。

現在參加打新的人越來越多，每次能中一兩簽已經很不錯了。

一簽可轉債也就 1000 塊，即便每個月都能中籤，每簽都翻個 10 倍，對大資金來說，也索然無味……

五、可轉債適合哪些人投資？

正因為可轉債有以上優缺點，我建議以下朋友重點考慮：

① 沒時間理財的人

無論是上班路上，還是在家帶娃，都可以抽出一兩分鐘打個新，每月給家裡賺點買菜錢。

② 低風險投資者

可轉債下有保底上不封頂，適合不想承擔太多風險，但想獲得比餘額寶更高收益的朋友。

即便不小心被套，只要放上幾年，到期也能拿回本金和利息。

當然，如果你的買入價格太高，虧錢也不是不可能。這個問題我們會在第 6 段詳細分析。

六、可轉債入門：手把手教你打新

雖然打新不能賺大錢，但如果操作得好，每年賺個幾千上萬不成問題。

更關鍵的是，它幾乎不佔用你的時間，偶爾動動手指，就能多收三五斗，何樂而不為？

這裡我們再來複習，手把手教你打新的方法步驟：

步驟1：證券開戶

想打新，首先你得有一個證券賬戶，常見的證券公司有這些：

• 老牌券商：中信證券、華泰證券、申萬宏源證券、國泰君安證券、國信證券、廣發證券、招商證券、中信建投證券、海通證券等。
• 新興互聯網券商：國金證券、華林證券，東方財富、同花順、大智慧等。

如果你看重線下服務，可以找一家自己方便的。如果你想節省手續費，哪家便宜開哪家就好。

下面以某證券公司為例，講解開戶的完整流程。為了避免廣告嫌疑，名字就不說了，各家公司的操作都差不多。

首先，你得下載一款證券 APP，然後就可以用手機開戶了。

如圖所示，整個過程還是比較簡單的，只要有身份證和銀行卡就能開戶。

不過要注意，開戶後還要開通 可轉債交易許可權，要不然是無法打新的。

一般來說，開通許可權需要分兩步。

中國有上海和深圳兩個證券交易所，所以要分別開通 滬市和深市許可權。

步驟2：申購可轉債

賬戶和許可權開好後，可謂萬事俱備，只欠東風了。我們怎麼知道啥時候有新債申購呢？

這裡推薦大家使用「集思錄」網站，在「實時數據 → 可轉債 → 待發轉債」里，就能查看最近發行的新債：

到了發行日的交易時間，我們就可以在證券 APP 打新：

以上圖為例，當天有一隻「韋爾發債」，每張 100 元，最多申購 1萬張。我們 直接點"申購"，就能一鍵打新。

有人可能會擔心，我申購這麼多，萬一真中了，哪有 100 萬交錢？

這就有點不了解行情了。

除非是你命運選中的幸運兒，或者是行情和轉債質量都特別差，一般情況下，能中一簽已經很不錯了，如果中兩簽，那就屬於超水平發揮了。

所以，儘管按最大數量申購吧，多佔一些坑位，抽中的機會就更大。

步驟3：中籤繳款

申購後第 2 個交易日，就會公布中籤結果，一般券商都會通過簡訊通知：

如果沒收到簡訊，可以在證券 APP 查詢：

確認中籤就要交錢了。

一張可轉債 100 元，中一簽就是 10 張，需要繳款 1000 元。同理，中兩簽是 2000 元，以此類推。

繳款需要用到 「銀證轉賬」，把錢從銀行轉到證券賬戶。

這裡重點提醒：千萬不要忘記繳款！

如果在 12 個月內，累計忘記 3 次，未來 6 個月都不能打新！

如果你平時太忙，擔心自己忘記，可以預先放一兩千在證券賬戶里。

步驟4：上市賣出

交完錢等於「提前訂貨」了，但貨物還沒到你手上，也無法賣出。一般等 1 個月左右，可轉債才會到手。

我們建議，上市當天不管漲多少都可以賣出，打新就是薅個羊毛，不要戀戰。

具體操作如下：

如果上市當天 「破發」 了，也就是跌破 100 元面值，一般也建議賣出。

根據過往經驗，一般也就跌幾個點，我們先回收本金，等待下一次打新就好。

如果你連小幅度的虧損都接受不了，也可以一直拿著。

可轉債的期限一般是五六年，期間會有很多解套的機會，最差的情況就是等到期還本付息。

七、可轉債進階：底層邏輯先搞懂

高手和小白最大的區別，是懂得可轉債投資的底層邏輯。

市場情況瞬間萬變，如果你不懂邏輯，你就無法冷靜思考，分分鐘迷失在茫茫大海之中……

先給大家潑一盤冷水，這部分內容會非常枯燥，但我們仍然希望你堅持看完，因為痛苦過後，往往是脫胎換骨的成長。

1、如何看懂可轉債價格？

隨便打開一隻可轉債的資料，相信新手都會懵逼，單單價格就有 5 個，如果你還記得可轉債面值是 100 元，那麼價格就有 6 個了……

以財通轉債為例：

更懵逼的還在後面，如果你打開股票 APP，輸入財通證券的代碼，你會發現還有 1 個價格……

新手看到這裡，相信已經崩潰了，因為完全搞不懂有啥區別，到底要看哪個？

下面我們一起來捋一捋：

價格1：可轉債面值

可轉債的 面值是 100 元，固定不變。

這個很好理解，你可以想像，一張可轉債就是一張 100 元的 RMB。

價格2：贖回價

如果我們一直持有這張可轉債，到期的時候，上市公司會按贖回價從我們手上買回，相當於還本付息了。

以財通轉債為例，第 6 年到期，贖回價是 106 元。

需要提醒的是，這個價格已經包含了第 6 年的利息 2.5 元，不會再額外付息。

價格3：可轉債價格

對於老版的 RMB 或者紀念幣，就算面值是 100 元，一旦拿到市場上賣，就不是這個價格了。

可轉債也是同樣的道理。我們打新是直接從上市公司拿到一手貨源，明碼實價，但拿到市場上賣，那就隨行就市了。

以財通轉債為例，它最新的價格是 112.65 元，而且像股票一樣，一直在變動。

價格4：正股價

可轉債是上市公司發行的，每隻可轉債都有對應的股票，也叫做 「正股」，比如財通轉債對應財通證券。

顧名思義，正股價就是財通證券的股票價格，這個價格也是變動的。

價格5：轉股價

我們知道，可轉債可以轉換成股票，但是按什麼比例來轉呢？

一張財通轉債的價格是 112.65 元，一張財通證券的股票是 12.20 元，傻子也不會直接兌換吧。

這時候我們就要用到 「轉股價」，這裡面有一道公式：

（股票）轉換數 = （可轉債）面值 ÷ 轉股價

我通過「集思錄」網站，可以查到財通轉債的轉股價是 13.33 元，代進公式里就能得出：

一張可轉債可以兌換 100 ÷ 13.33 = 7.5 張股票。

那麼，這個轉股價又是怎麼來的呢？

在可轉債發行的時候，上市公司會規定一個 「初始轉股價」。

它不能低於，可轉債「募集說明書」公告日之前 20 個交易日的均價，和前 1 交易日的均價。

說起來有點繞，反正我們知道這個價格不是拍腦袋的就行了。

另外，這個價格也不是一成不變的，如果正股價大跌，上市公司可以把轉股價降低，這個後面細說。

價格6：轉股價值

可轉債不是紀念幣，我們買可轉債不是為了收藏，終有一天是要賣出的。

而賣出的方式有兩種：

• 直接賣出可轉債：在證券 APP，按 可轉債價格 賣出。
• 轉換成股票賣出：先轉換成股票，再按 正股價 賣出。

那麼，我們怎麼賣比較好呢？這個時候就要看 「轉股價值」 了。

它也有一道計算公式：

轉股價值 = 轉股數 x 正股價

這樣說可能大家沒啥感覺，我們回到財通轉債的例子，注意紅框：

假設我們打新中籤了，手頭上有面值 100 元的財通轉債。

如果不轉股，直接賣出，可以得到 112.65 元，賺 12%；如果轉股再賣出，那就只有 91.52 元，傻子才會轉……

轉股價值，說白了就是看 轉股到底有沒有價值，值不值得轉股。不知道你搞懂了嗎？

好的，這部分我們講了 6 種不同的可轉債價格，它們環環相扣，是可轉債賺錢的基石。

2、可轉債為什麼能賺30%？

前幾年，網貸特別火的時候，網上有這樣一句流行語：

我憑本事借的錢，為什麼要還？

說起來有點不可思議，可轉債之所以能賺錢，也和這句話密切相關。而這裡的「我」，指的是上市公司。

上市公司打開門做生意，幾乎沒有不缺錢的，想上新項目錢從哪來？自己慢慢存錢嗎？機會早就過去了……

發行可轉債募集資金就是很好的方式。

可是借錢一時爽，還起錢來誰不肉痛？像中信銀行，之前一次過募集 400 億，還錢的時候要拿出這麼多現金，太難了！

因此，對於上市公司，內心總有一種 「不想還錢」 的衝動。

那麼，如何合理合法地 「欠債不還」 呢？

答案也很簡單，只要讓投資者把債轉股，債主變成股東，大家就是一家人了，再談還錢就傷感情了……

原理大概就是這樣，為了促成這件事，可轉債設置了 3 個精妙絕倫的條款。

以蔚藍轉債為例：

下面逐個看看：

（1）強制贖回條款：投資勝利的號角

這是可轉債的核心條款，上市公司為了達到借錢不還的目的，會想盡辦法促成強制贖回。

當觸發強贖的時候，可轉債價格都在 130 元以上了，因此這也是我們投資勝利的號角。

我們來看看蔚藍轉債是怎麼寫的：

在 轉股期內（發行 6 個月後），如果 正股價 在連續 30 個交易日中至少有 15 日，不低於 轉股價的 130%，那麼上市公司可以按 強制贖回價，例如 100 元，從我們手上買回債券。

什麼意思呢？

比如說，正股價是 13 元，轉股價是 10 元，正股價已經是轉股價的 130%，這個時候轉股價值也達到了 130 元。

轉股價值 = 轉股數 x 正股價 = 面值/轉股價 x 正股價 = 130 元

也就是說，如果我們賣出可轉債，馬上能拿到 130 元，如果不賣，上市公司就會用 100 元的價格，從我們手上贖回可轉債。

具體的強制贖回價，一般可以在可轉債的《募集說明書》或者《強制贖回公告》裡面查到。需要注意，它和到期贖回價不一樣。

所以說白了，強制贖回條款就是上市公司逼我們轉股，這樣大家就是一家人了，不需要還錢了。

上市公司為了「逃債」，會想盡辦法來促成「強贖」，可是正股價怎樣才能漲到 130% 呢？

這事說容易不容易，說難也不難。

可轉債的期限一般是 5、6 年，只要中間遇到一輪牛市，別說 130%，300% 都有可能。

而且上市公司還可以通過連續發布利好消息等方法，來變相「操縱」股價。

就算碰上熊市，上市公司還有另一個秘密武器 —— 轉股價下調條款。

（2）轉股價下調條款：沒有轉不了的債

當正股價長期低於轉股價，為了促成強贖，上市公司就要拿出「下調轉股價」這個秘密武器了。

還是以蔚藍轉債為例：

當 正股價 在連續 30 個交易日中，至少有 20 日 低於轉股價的 85%，公司有權下調轉股價。

比如說，轉股價是 10 元，如果正股價持續低於 8.5 元，上市公司就可以調低轉股價，比如調到 7.5 元。

這時候再配合發布一些利好消息，正股價就有望達到 130% 的強贖條件了。

不過，雖然上市公司想促成轉股，但不到最後關頭並不想調低轉股價。

因為這意味著 「賤賣」 自己的股份。

這種情況下，我們投資者就會很被動，為了制衡上市公司的權力，很多可轉債還有一個 「回售條款」。

（3）回售條款：投資者的強制退貨

如果正股價都跌成屎了，上市公司還不肯下調轉股價，我們就可以把可轉債 「強制退貨」。

我們再來看看蔚藍轉債的回售條款：

在可轉債最後兩個年度,如果 正股價 在任何連續 30 個交易日，低於轉股價格的 70%時，投資者有權將可轉債全部或部分，按面值加上當期利息，回售給公司。

正股價跌到轉股價的 85%，上市公司還可以賴著不下調，但如果跌到 70% 還不下調，投資者就有權把可轉債強制退貨。

上市公司發債就是為了圈錢，萬一真的回售了，這活不就白忙了嗎？

到了這時候，上市公司一般就乖乖下調轉股價了。

所以到這裡大家會發現，上市公司為了借錢不還，可謂無所不用其極，有時候甚至連節操都不要了。

另一方面，投資者也看不上可轉債那點利息，自然也渴望轉股成功，兩者可謂一拍即合。

八、如何買賣可轉債，賺30%收益

有人說，慾望和貪婪推動著社會進步。

前面我們練了這麼久基本功，當然不是為了每年多賺幾千塊。下面我們來看看，理財小白如何買賣可轉債，才能賺更多錢？

1、如何買入可轉債？

當我們投資時，應該先考慮：怎樣才不會輸？

具體說到可轉債，是否存在一個足夠便宜的買入價，能讓我們立於不敗之地？

這裡以浦發轉債為例：

如果我們打新中籤，按 100 元面值 買入可轉債，無論中途怎樣跌，只要到期就能拿回本金，這種情況是絕對不會輸的。

由於到期時，浦發銀行會以 110 元贖回 這些債券，所以我們只要在 110 元之下上車，那也不會輸。

進一步來說，我們每年都會收到債券利息，所以只要我們的 買入價少於「本金+剩餘利息」，那也是非常安全的。

比如，浦發轉債的利息如下：

• 第一年：0.2 元
• 第二年：0.8 元
• 第三年：1.5 元
• 第四年：2.1 元
• 第五年：3.2 元
• 第六年：4 元（包含在贖回價 110 元里）

由於前 5 年利息需要扣稅 20%，總的本金加利息是 116.24 元。當然，如果你不是第 1 年買入，相應的「本金+剩餘利息」也會減少。

總的來說，這 3 個買入價就像 「三層保護墊」，只要你的買入價足夠低，就算中途再暴跌，持有到期都是安全的。

2、如何賣出可轉債？

我們在第 5 段說過，上市公司並不想還錢，它會想方設法促成「強制贖回」，這時候可轉債的價格基本都在 130 元以上了。

根據歷史統計，絕大部分可轉債價格最終都能突破 130 元，有部分甚至能超過 200 元。

所以，我們馬上就能得出一個賣出策略：當可轉債價格超過 130 元時，就可以賣出。

另一方面，我們要關註上市公司的強贖公告，這個在證券 APP 或者集思錄都能查到。

從公告到強贖一般有十幾天時間，我們一定要在強贖之前賣出。

要不然，原來可以賣 130 元，說不定就變成 100 元，那就真的虧大了！

3、投資可轉債，就沒有風險嗎？

當然不是！凡事都沒有絕對。

投資可轉債，最大的風險就是上市公司倒閉，賣光資產後，仍然還不起債。

雖然前面說過，能發可轉債的公司，資質都非常優秀，但在可轉債的歷史上，還是有極少數公司差點毀約。

比如 2008 年，有傳言南山鋁業即將破產，導致南山轉債曾經跌至 82.7 元。雖然最後得到澄清，價格一路上漲到 199 元，但倒在黎明前夕的人也不在少數……

因此出於謹慎原則，我們建議你分散投資幾隻可轉債，而不是孤注一擲。

另一方面，雖然可轉債持有到期就很安全，但是中途價格波動還是不容忽視的。

以起步轉債為例：

這隻轉債在今年 5 月，最低跌到 99.25 元，10 月最高漲到 210 元，最近又重新跌回 100 元左右，這個價格波動一點都不比股票小。

如果你的可轉債也出現暴跌，甚至跌破 100 元面值了，首先要問兩個問題：

第一：現在是不是熊市？

第二：這家公司的經營是不是出了問題？

如果都不是，而且你的買入價也不高，那還可以繼續持有，用時間換空間。

所以投資可轉債，最好做好中長期持有的打算，如果你不想投資這麼長時間，最好一開始就不要進場。

以上就是比較適合新手的可轉債投資方法，由於信息量比較大，建議大家反覆閱讀，有問題隨時留言溝通。

九、寫在最後的心裡話

任何投資都沒有 100% 的必勝法，可轉債已經屬於比較容易賺錢的品種。

賺自己能賺的錢，安全、簡單、快樂的投資，才是對人生最好的回饋。

洋洋洒洒寫了上萬字，可能並不會立馬讓你賺大錢。

但深藍君堅信，授人以魚，不如授人以漁。

希望你能掌握可轉債投資這門技能，能夠對你有用，讓大家在投資的道路上少走點彎路。

除了保險，我也希望能幫你更多：）

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會買是徒弟，會賣才是師傅。

可轉債的賣出策略主要分為兩個：新債賣出和老債賣出。

具體的賣出策略可以看我這篇文章

有財華的宇宙哥：可轉債中籤後怎麼賣出？可轉債兩個最佳賣出策略，輕鬆實現利潤最大化?

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另外，關於可轉債，下面這幾篇乾貨送給你

什麼是可轉債？?

www.zhihu.com有財華的宇宙哥：可轉債投資VS股票投資，這四大區別，理財小白要記好了?

zhuanlan.zhihu.com有財華的宇宙哥：為什麼發行可轉債？帶你看穿上市公司背後的小心機?

zhuanlan.zhihu.com有財華的宇宙哥：怎麼挑選可轉債？給你兩個策略，發掘優質潛力轉債?

zhuanlan.zhihu.com

【寫在最後】

我是@有財華的宇宙哥 理財諮詢師，前500強商業銀行主管，可轉債投資教練，專註解決投資理財問題，已經幫助100+學員通過投資理財實現財富增值。

我在知乎分享可轉債投資的心得，感興趣的朋友可以點擊主頁，看看我的文章。

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不想再重複寫了，直接複製過來

下面是實盤，疫情爆發後大跌後的實盤2020-03-21，前段時間收益更高。

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建議長期持有（多個的情況下），除非大漲或公司發公告強贖。

很多人打新中了可轉債之後，上市開盤第一天就會選擇賣出。有點耐心的也就持有一周。 如果既不了解公司也不了解可轉債玩法，這種操作也是一個明智之舉，就是用買彩票的方式碰運氣，能扣點羊毛就扣點。至少不像2018年那樣，現在的這種處理方式整體下來絕對是盈利的。

可轉債收益下可保底，上不封頂，今年疫情爆發後，從K線走勢來看，完全印證了這句話，體現出了一定的抗跌性。

去年年終總結中，列表了可轉債收益，快一個季度過去了，今天20200321又盤點了收益註：啟明轉債和安圖轉債，因公司發布強贖公告，先後轉股。現在只留安圖股票，最高時盈利1000元

到今天為止與上次比，收益差不多翻倍，收益確實可觀。從列表收益對比看出，典型的28定理。而轉債指數，與3個月前比較，只看起點和終點，幾乎沒動，雖然中間隔座山峰圖

累加後面打新上市的收益，最終匯總收益如下：這種大跌行情下，總收益30%+，胸前的紅領巾特鮮艷。

看到我的收益，是不是後悔自己賣的太早了。其實不僅是可轉債，絕大多數投資標的，絕大多數人都後悔賣早了。你品，你細品 已經發表的內容：

• 每周更新（市場關注指標）
• 比水還便宜的油價，機會難得！
• 實戰：最近買賣操作（第四期）
• 《投資中最重要的事》——重點摘錄
• 實戰：替家人打理的賬戶建倉完畢（二）
• 《股票投資的24堂必修課》——重點摘錄
• 《低風險投資之路》——重點摘錄
• 想做好投資，不可不知的經濟周期（四）《積極型資產配置指南》——重點摘錄
• 炒股做短線，那些須知的東西《笑傲股市》——重點摘錄
• 《彼得林奇的成功投資》——重點摘錄
• 想做好投資，不可不知的經濟周期（三）《周期》——重點摘錄
• 邏輯：連續上漲的創業板，還可以投資嗎？
• 《聰明的投資者》——重點摘錄
• 《財務自由之路》（第三部）——重點摘錄
• 實戰：年後首日大跌，用行動相信祖國能戰勝疫情
• 萬字長文教你怎樣買房《馮侖買房這些事兒》——重點摘錄
• 經驗分享：心理建設，炒股的心態
• 總結：2019年終總結(下)——年度投資總結
• 想做好投資，不可不知的經濟周期（二）《逃不開的經濟周期》——重點摘錄
• 想做好投資，不可不知的經濟周期（一）《逃不開的經濟周期》——重點摘錄
• 總結：2019年終總結(上)——個人經驗總結
• 總結：替家人打理的賬戶——目前資金投入說明（一）
• 公眾號輸出內容：致朋友們的一封信
• 實戰：最近買賣操作（第三期）
• 實戰：替父母保管的錢，DIY的投資方案
• 基金定投實戰演練（附圖講解）
• 投資的基本功《基金定投》
• 可轉債的那些事《可轉債魔法書》
• 實戰：最近買賣操作（第二期）
• 實戰：我與 興/業/銀/行 的緣起緣滅
• 股票分紅的意義
• 實戰：最近買賣操作（第一期）
• 《中國式價值投資》——重點摘錄
• 經驗分享：股票開戶和基金購買渠道詳述
• 實戰：清倉 長/江/電/力後將推出以下內容：
• 你為什麼炒股會虧錢？
• 實戰：最近買賣操作（定期更新）
• 實戰：我的賭註失敗了 康/美/葯/業
• 邏輯：寒冬期的汽車股，是否值得買？
• 實戰：手摟 光/線/傳/媒，眼看 華/誼/兄/弟
• 經驗分享：上市公司的財報，我怎樣去讀？
• 實戰：不願告別的告別：格/力/電/器
• 經驗分享：倉位管理技巧
• 實戰：投資過的封閉式債券喜與憂
• 實戰：我的傷心痛 康/得/新
• 實戰：華/夏/幸/福 買了就幸福？
• 實戰：擦肩而過的 雲/南/白/葯
• 邏輯：聊聊港股 小/米
• 實戰：念念不忘必有迴響：華寶油氣
• 邏輯：蟄伏的基建，爆發還是死亡？
• 實戰：東/阿/阿/膠 買得起吃不起
• 邏輯：不鳴則已 一鳴驚人的 券商股
• 抉擇：買房還是買股？
• 經驗分享：我的投資體系發展歷程
• 實戰：持有三年的 雙/匯/發/展， 現在怎麼看？
• 實戰：投資 老/板/電/器 學到的東西
• 讀書：《大投機家的證券心理學》

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先看一下名詞解釋：可轉債是只能由上市公司發行--在特定時間、按特定條件轉換為上市公司普通股票的特殊企業債券。

所以，就可以明白，可轉債是在特定時間、特定條件才可以轉換為上市公司股票的。而可轉債的價格波動正是基於正股的漲跌。

什麼時候可以轉股？一般規定是在上市六個月後，可轉債可以轉換為上市公司的股票，在轉換成股票之前是債券，但轉換成股票之後，就由債權人變成了上市公司的股東。

再了解兩個重要條款：

一是轉股價下修條款：在可轉債存續期間，當A股股票在任意連續30個交易日中有15個交易日的收盤價低於當期轉股價格的80%時，董事會有權提出轉股價格向下 修正方案並提交股東大會審議表決。

二是強制贖回條款：在可轉債的轉股期內，如果A股股票連續30個交易日中至少有15個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%（含130%），發行人有權按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。

所以，當股票價格高於轉股價時，可轉債轉股價值為正，所以，可轉債價格就會高於100元/張。但一般情況下，股票價格低於轉股價很多，可轉債價格也會高於面值，是因為基於可轉債轉換為股票，而正股具有上漲的潛力和空間，所以會給可轉債較大的溢價。而且，轉股價還可以往下修正，這樣經過幾次下修，正股只要有一定漲幅，就會給轉債很大的想像空間。

你說的華森轉債剛剛上市，轉股價是18.11元，即理論上如果轉為股票，你可以轉5.52股華森製藥股票，5.52*17.19=94.92元，這就是華森轉債的轉股價值。但現在還沒進入轉股期，而且半年後，華森製藥的股價也不確定是漲是跌，所以就拿著好了，如果到時候，華森製藥漲到25元以上，那麼轉債漲到140元-150元，也是很正常的。

而往下跌呢？因為有債底，最低也就是跌到八十幾、九十幾這樣子，只要，沒暴雷。。。

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你要看你這個交易軟體上就可以直接查看的啊，所以這點都不難處理的啊，不了解或者想知道的都可以找我多交流這塊的啊！

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可轉債在存續期內一般都會有漲到120以上的機會 。當然，如果遇到大牛市，或者上市公司出現重大利好，漲到200+也是可能的。

打新的話就是摸獎，上市的時候看一下溢價率和當時的市場環境，如果比較理想，一般能賣到105-115。

投資的話，就要看公司的基本面和折價水平了。當然漂亮的可轉債投資一定要拜大熊市所賜。大熊市裡才摸得到未來開出頭獎的可轉債。

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轉債價格低的時候，賣掉害怕後面再漲，轉債價格高的時候，不買又害怕後面跌下去，怎麼辦？

介紹一種簡單粗暴的方式，已經實踐過多次。

130以下，死活不賣，因為絕大多數轉債都會漲到130以上的，只不過時間早晚而已。

130以上，最高點下來10塊且價格在130以上的時候賣出，這樣既能避免錯過大漲，又能避免多次做過山車。舉個例子，某個轉債，歷史是最高價160，跌到150的時候，可以賣出。

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