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分兩個問題：

（1）為什麼會大跌？

（2）為什麼會跌得如此流暢，幾乎沒有回調？

關於問題（1）美股下跌的根本原因是估值過高，跌幅大是因為離譜的高估。

關於問題（2）跌得如此流暢是原因是因為近些年來迷信「被動投資「造成的扎堆指數ETF，容易產生踩踏，是典型的正反饋過程的一次「反身性」的體現。

最後再談對全球經濟的影響。

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首先談一下美股的估值處於何種水平。關於估值，方法有很多，比較出名的有 Shiller PE

可以看到，在2020年2月底大跌之前，Shiller PE 的估值水平已經超過了1929 年大蕭條之前股市狂熱的巔峰水平，處於極度盲目樂觀的水準。僅次於2000年互聯網 .com 泡沫徹底昏頭的水平。

雖然短短一周內下跌了10%，使用 Shiller PE 法估算的估值，暴跌後依然處於極度樂觀的水平。

我們都知道股票是上市公司股權的票據，它的價值來源於上市公司的資產能源源不斷創造出來的利潤。如果股票貴，而實際創造的利潤少，那麼股票的價格是虛高的；如果創造出來的財富是實實在在很多的，而股票不貴，那麼股價的價格就是低估的。

巴菲特提供了一個看待股票是否便宜的實用指標，用股市的總市值和GDP做比較。GDP 是國民創造的財富總量，和當年的資本市場的總市值做一個比較，就能知道股票是貴還是便宜了。

Wilshire 5000 Full Cap Price Index（https://fred.stlouisfed.org/series/WILL5000PRFC）

這是一個衡量股票市場總量的指標，除以GDP，我們可以值觀感受到，當前的這個比值已經達到了荒誕的1.5 以上，不僅超過了2007年次貸危機時期的1.05，甚至超過了2000年.com bublle 徹底喪失理智的 1.4。

換言之，就資產的價格和產生的利潤之比，現在的水平是史無前例的。股票從來沒有這麼貴過。

無論是用學院派的 Shiller PE 看，還是用巴菲特實戰的指標看，美股現在的估值水平，都是史詩級的離譜。

Shiller PE 是計算標普500指數的成分股，2000年.com bubble 離譜的原因主要是因為當時的成分股互聯網概念股沒利潤，是虧損企業，所以會失真。而如今股市的主要成分公司，都還是盈利的上市企業。所以 Shiller PE 在處理2000年 /com bubble 時有點實真。

我個人認為巴菲特的估值方法更加逼近事實一些，也就是說，如今美股估值是離譜的。從這個角度來看，也不難理解為什麼巴菲特會囤積破記錄的現金，業績」跑輸大盤「。

我們曉得，股票背後上市公司創造利潤的速度，不是決定股票價格的唯一因素；估值還要和利率做對比。同樣投資100萬美元，債券市場的回報和股市要持平，才是合理的。所有的金融證券，歸根結底還是用未來現金流折現來定價的。

如果無風險利率是3%，那麼投資100萬需要22.5年才能回本翻倍，股票的估值在23左右是合理的。如果利率走低的話，那投資債券的效率會不及股票，從而推高股市的估值。故而利率和股市的估值是倒數的關係。

觀察美國的利率：

利率自從2008年次貸危機的救市之後，就沒有節操兩字可言。耶倫做主席的後期，好不容易重新開啟了貨幣正常化操作的開端，還沒漲回再上一輪的利率低點，就又扭頭向下了。

原因無他，稍微放水放緩後，資本市場就立馬躺屍當場。

貨幣政策正常化，就是個笑話。葯不能停，一旦美聯儲不購買國債，就立馬崩盤給你看。

關於央行擴表和國債的關係，參考：

許哲：縮表是什麼鬼？?

zhuanlan.zhihu.com

衡量一個經濟體創造財富的能力，有多少是靠債務」堆積「出來的假象，我們可以簡單使用國債總量除GDP的方式來看個大概：

目前達到了105% 的水平，除了二次世界大戰的巔峰時期，美國的國債超過GDP 120%之外，一戰和南北戰爭時期，債務佔GDP的比重都沒有那麼高過，現在可是和平時期。

我們剛剛用了巴菲特的指標，把股市的總市值和GDP做對比，現在已經達到了歷史巔峰水平，而這個用作對比的GDP還是靠債務堆出來的呢。

如果沒有這些債務堆積，這個市值和GDP的佔比，又會到何種駭人聽聞的程度呢？

所以還是一句話：葯不能停。

嗑藥已經磕到純度和劑量不如上一次，就會休剋死亡的地步。也難怪這周美股大跌之後，所有人都一致預期，美聯儲會繼續買國債救市，已經達到了100% 的概率猜想。

逼近0，這個是市場對於未來美聯儲利率政策的一致看法。

經濟結構好轉和貨幣政策正常化，是痴人說夢，有的只是利率壓低在壓低，債務堆積再堆積，不斷通過釋放流動性，維持薄如蟬翼的未來。

所以2019新冠病毒只是一個誘因，一個小小的蛋白質刺突，刺穿的是不堪一擊的美好幻想。真實情況的不堪，赤裸裸呈現的時候，喊疼是沒有用的。

這個是美股會跌的根本原因：就算以債務瘋狂堆積的GDP做標尺，股票都高估得離譜。

這個是我對問題（1）的看法。

另外一個奪人眼球的事實是下跌為什麼是筆直筆直的？也就是問題（2）

在電郵採訪里

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-09-04/michael-burry-explains-why-index-funds-are-like-subprime-cdos?

www.bloomberg.com

Michael Burry 的看法是我很贊同的，這些年來迷信被動投資躺贏的想法，造成的扎堆，和十來年前的CDOs 有異曲同工之妙。

所謂被動投資，起源於一個金融理論，認為擇股和擇時是沒有意義的。因為市場會消化所有有效信息，各種作，不僅毫無意義，甚至是有害的。

比較出名的是「巴菲特賭注」，巴菲特與一些知名的對沖基金經理對賭。他們主動管理的對沖基金，擇時和擇股的作用都是負的，收益率最後一定低於標普500指數。

這個賭注跨越的時間長度非常長，結果總是巴菲特勝出。也就是基金經歷無論如何擇時擇股，最後的收益不如指數。

於是，指數投資就變得熱門。這個理論催生了一個新的投資類別，指數 ETF。也就是一個可以直接在交易所二級市場交易的基金。基金完全不做主觀判斷，就是單純跟蹤指數。當指數收錄新的股票時，就買入該股票。指數把某支股票踢出時，就賣。這種指數 ETF 的收益率接近指數的回報。當然，不可能100%複製，其中的偏差，我們叫 tracking error。

隨著指數 ETF 的流行，這個 tracking error 越來越小。指數 ETF 的收益率不斷接近指數的回報。

隨著這個有效市場理論越發流行，和基金經理們不遺餘力總是跑輸指數，買入指數 ETF ，不自己主動管理的「被動投資」越來越流行。

現在美股市場上的被動投資的數量已經有超過主動投資的趨勢，幾萬億美元「躺投」，對個股的研究趨於停滯。反正都不如指數，還操那個心作什麼。

那這是不是就是投資的銀彈呢？

當然不會那麼簡單。

這是一個自我實現

當指數投資的成分股，入選了指數後，就會有大量的資金去配置這些股票，從而這些股票的漲幅就更好，而這些成分股的表現好，又造成了指數的表現好，這又會讓更多的資金去投資指數ETF而非自己研究投資哪家公司，當 ETF 指數基金的資金規模占絕對優勢的時候，被剔除成分股的公司又大量遭到拋售，使得指數的表現的 benchmark 對比下，又更優秀，這又造成被動投資的進一步流行。

這個自我加強的正反饋，會變成一個自我實現的預言。

這和當初用大量的 MBS 堆積起來的房地產泡沫是類似的，因為MBS總是能兌付，造成房地產的槓桿變高，融資餘額變高，推升房價上漲，房價上漲使得房貸變成更安全的資產，使得 MBS 更加受到追捧，使得房地產資金的持續進一步流入，讓MBS更安全……

這種反饋可以讓資產價格非常長時間內偏離基本面，獲得不正常的高回報，從而促使社會投資狂熱，助長泡沫不斷屢創新高。

作為經驗動物的人類，甚至會對此產生迷信，房價永不跌，股市牛市來了等等。短時間內的凈值幻覺會推送人們的清晰走向更加不理性。

最典型的愚昧言論「你是要暴富還是要正確」。

每當這個言論開始甚囂塵上的時候，基本是泡沫最癲狂的狀態。

然鵝，樹畢竟沒法漲到天上去。

維持一個泡沫需要的資金量是指數增長的，當滿足不了的時候，就會破滅。或者一些非常意外和歐偶然的事件，刺穿這個泡沫。

另外一個和 CDOs 非常類似的情況是加塞。

CDOs 打包了一堆好的和不好的債，只要不是很好的資產，混在大部分「優質」資產里，那麼就可以賣出去，只要二級市場有人買，這些東西的真相就暫時不會暴露。

一樣的，指數 ETF 里好公司和壞公司的股票，是打包在一起賣的。只要指數被動投資還流行著，那麼很不咋滴的股票，也是能賣出去的。

這種加塞行為，在一個癲狂的泡沫里，是沒人會去深究的。

能把二級市場價格一次又一次炒高，誰還關心價值？

在美股屢創新高的時間裡，巴菲特被年輕的股東批評跑輸大盤，囤積大量現金是因為廉頗老矣。

一路上漲的K線是最好的智商粉碎機。

正反饋反過來的時候，會酸爽很多，因為流動性問題。

當股市下跌的時候，etf 指數基金贖回是按照指數拋售所有成分股的，這讓所有成分股，無論好壞，一起下跌。而指數的下跌造成進一步的贖回熱。

電影院正常散場的時候，幾個門就夠了，發生火災的時候，死於踩踏的人會很多。

這個過程逆轉過來會猛烈得多，也就是我們現在能看到的景象。

被動指數投資會造成強烈的「同漲同跌」的過程，會加劇單邊的波動，減少市場的深度。

也破壞了正常的價值發現的功能。

天上不會掉餡餅，沒有一勞永逸的銀彈。

當你發現一個不用動腦子，但賺錢特別特別容易的時候，記住，這種享受的感覺，是高消費。

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先說結論，美股下跌，疫情只是一個導火索，最主要的原因是美股自身流動性的不足，而這點在目前還未達到臨界點（雖然快了），所以危機還未發生，但越來越近了。

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周一，在幾乎市場所有投資者的一致預期之中，美聯儲宣布緊急降息50個基點。市場也立刻聞訊上漲，一度漲超1%，然而……降息的作用只持續了10分鐘，之後美股全天下行，最終收盤道瓊斯下跌將近3%，又是一天的暴跌。

難道，降息不是好事嗎？正常來說是的，但值得注意的是，這次是美聯儲在議息會議之外，緊急宣布的降息。而當看到歷史上這種緊急降息都發生在什麼時候，你就會覺得這件事情沒有這麼簡單：

可以看到，這一張圖表基本涵蓋了近二十年內，所有能數得上名字的危機，如互聯網泡沫破滅，次貸危機，911恐怖襲擊，以及昨天……

而令人疑惑的是，實際上從疫情本身來說，雖然這次的疫情很可怕，但是從邏輯來講，這並不是一個應該會對全球股市造成重創的經濟事件，這是因為：

1. 本次疫情雖然傳染性強，但致死率並不高

2. 人們普遍預期病毒會隨著氣溫的升高而喪失活性，和之前的SARS類似

3. 人們預期全球的央行會推出寬鬆政策以應對短期的經濟損失

從上面幾點特徵來說，這次應該是一次短期影響大、但對於長期經濟基本面影響並不大，且有寬鬆的貨幣政策托底的事件。對於股市來說，它的影響是短期的，且在寬鬆的貨幣政策托底下，有可能還會利好股市。實際上，這也是春節之後，A股走出超級大反彈行情的邏輯基礎。

所以無論從哪個角度來看，這次的疫情，都無法和這幾個大名鼎鼎的經濟危機相提並論。

而除非，美聯儲覺得它們已經可以相提並論了。

也許這是因為短期的麻煩，如果不快速解決，會引爆成為長期的大麻煩。而這個大麻煩，在於流動性。?

美股這次長達十多年的牛市，主要的動力在於企業的回購。在量化寬鬆的背景下，企業能夠以很低的利率借到錢，而由於經濟本身的增長速度比不上股市的增長，企業把這些借到的錢大部分用來回購股票，這樣做的好處顯而易見：

1） 回購可以減少流通股，從而推高EPS，提高公司盈利能力，推高股價（而這一點，本質上只是數字遊戲，不是真正盈利能力的增長）

2） 給股東以現金回報

3） 顯示管理層認為公司股價被低估

但這造成一個後果，是公司在市場上的流通股越來越少。舉個很簡單的例子，蘋果公司從2016年至今，由於回購，流通股數已經從2016的53億股，減少到了44億股，降幅達到17%。這種現象，在美股各個大型公司的年報中，都可以輕易找到。而通過這種回購，蘋果公司在盈利不變的情況下，就可以將自己的EPS盈利水平推高20%，在估值水平不變的情況下，也可以輕易將自己的股價水平推高20%。

這其實也是我們經常疑惑，都認為美股泡沫很嚴重，但是從PE估值角度，其實整體估值水平雖然偏高，但遠沒有達到原來科網泡沫時期的水平。這就是因為由於股票的回購，EPS已經不能反應企業真實盈利水平的增長，使得PE這個指標也不能反應目前美股的估值水平了。

流通股數的下降，就會造成市場流動性的下降，更容易在下跌的時候，出現流動性危機，產生突髮式的暴跌。而更可怕的是，目前這些流通股中，最多的部分都是在美股的ETF中。如果查閱美國知名大公司的股東名單，基本上都會看到Vanguard和Blackrock兩家公司的名字，而這兩家基金都代表著美國ETF基金，而這兩家加起來的股本基本都佔到10%以上，分列除創始人之外的第一、第二大股東。

ETF這種被動型基金的特性是不具有逆周期性，因為它是完全根據公司市值來調倉，在股價上漲時會無腦買入，而在股價下跌時會無腦賣出。

於是，如果出現股價大幅下跌的情況，會出現ETF被動賣出股票，且越跌越賣。試想，當你的第一、第二大股東在瘋狂拋售，而市場的流動性已經不足的時候，造成的結果，將是核彈級別的破壞力，你會發現已經沒有買盤可以承接這種下跌的力量了。熟悉中國2015年那一波槓桿牛市的朋友，肯定對於這種情況不會陌生。

而別忘了，美股的公司早已經通過借貸，把自己的槓桿率提高到了極限。如我們所熟知的麥當勞公司，目前的資產負債率是117%，客觀來說，已經是資不抵債狀態。

對於這樣的公司來說，是承受不了股價的快速下跌的，哪怕是短期的也不行。

所以說，疫情也許是短期的麻煩，但如果這個短期的麻煩，造成了股市的過度下跌突破了極限的時候，那麼這個短期的麻煩就會爆發成了長期的麻煩了，流動性危機造成的無止境的暴跌，公司的破產會接踵而至，且會在極短的時間內以可怕的速度爆發。而這，才是現在美國政府和美聯儲如此恐慌的原因。

疫情是否會成為壓垮股市的最後一根稻草現在還不得而知，這取決於美股是否還會繼續暴跌直到達到公司的槓桿已經無以為繼，產生崩盤效應。

而有一點可以肯定，現在的位置距離這個臨界距離並不遠了，否則也不會逼得美聯儲打亂正常的節奏，連幾天都等不了而緊急降息。

所以，這一系列的事件，都不是因為疫情而恐慌那麼簡單，疫情的背後，是整個美股市場深層次的危機。也許我們能做的，就是盡量降低我們風險資產的持倉，並密切注視著，接下來幾周的美國股市，是否會進一步繼續暴跌，直到一切無法挽回。

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修改了一下，大家更簡而易懂！

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按照目前的情況來看

美國股市的跌幅應該是市場看到或者分析到危機的苗頭下的回調

那麼危機是什麼？下面我會詳細的介紹。比較籠統。大家看的時候自己結合思維！

先上三附圖，美國主要三大指數

瓊道斯

從08年次貸金融危機過後，指數一路高漲。從最低點：6440 上漲到現在；29568

10年上漲：4.59倍

漲幅：459%

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納斯達

也是從08年的最低點：1265 上漲到現在：9838

10年上漲：7.77倍 漲幅：777%

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標普500

08年次貸危機後最低：666 上漲到現在：3393

10年上漲：5.09倍 漲幅：509%

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在看美國10年GDP增長率

08年美國GDP是多少？147128億美元

2018年美國GDP多少？204941億美元

十年增長：57813億美元 10年GDP增長率：39%

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美國債務總額

2008年美國債務大約：65萬億美元

2018年美國債務總額：超過100萬億美元大關

10年累計增長超過：50萬億美元

美國企業債總額

2010年企業債務總額：7.8萬美元

2019年企業債務總額：21.8萬億美元

9年累計增加14萬億美元

美國財政負債

2010年：美國財政債務總額：7.8萬億美元

2019年：美國財政債務總額：23萬億美元

11年增長率：1.9倍

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美聯儲負債表

美聯儲負債表從08年的6千億拉生到現在的4萬億美元

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2019美國四大產業GDP佔比：

美國的第一產業增加值約為1641.88億美元（佔GDP比例為0.8%）

美國的第二產業增加值約為38151.44億美元，接近其GDP總量的18.6%

美國的第三產業增加值高達165147.47億美元，約為其GDP總量的80.6%。

其中美國的第三產業金融及互聯網這一塊就佔據了80%。也就是GDDP80.6%*80% 約等於金融業及互聯網企業帶來的GDP貢獻。

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這些數據告訴我們說明？

我們看完一堆數據以後發現，我想大家腦子很混亂。因為這些數據都無法合理的來理解。或者結合當下美國的市場情況。尤其是沒有理由能找到美國股市所有股票要漲的理由。

那麼現在給大家解答，看完以後你們就理解那一堆數據是怎麼來的了。

其實美國股市從08年無限的上漲

跟美聯儲四次量化寬鬆有關

四次的量化寬鬆，美國政府放出了大量的錢出去。

用於刺激經濟！也就是把錢借給企業

既然國家願意借錢，肯定沒有不借的道理！

資本都是貪婪的，裝到自己口袋才是自己的。

所以無論是美國的製造企業，還是互聯網企業都過來借錢

也就是像蘋果這樣不缺錢的金主，也過來借錢！

畢竟利息太低了！1%的利率！100億美金，一年也就1億利息！

中國的利息是最少3%。你想想這個利息有多低！！

所以大家就使勁的借！

那麼大家可以看到美國企業的負債也是直線上升。

但是問題來了

美國的企業借了那麼多錢幹嘛去了？？

畢竟看GDP的佔比那麼小，如果借錢用於投資，研發，加大企業營收，那麼GDP佔比肯定不會那麼小的。

拋一條數據

：單獨2018年,美國上市公司股票回購達到1.085萬億美元,佔GDP的接近3%！！！

整個股市回購股票的錢，既然比美國一年GDP增長的還多！（這個操作真騷）

也就是每年這些企業，從市場借到錢基本都回購股票去了！並不是用研發新的科技，新的材質，來提高公司的競爭力，增加營收。從而推動美國的GDP增長，這一點從不同產業佔美國GDP的比重中也看的出來！

企業借的錢拿來回購股份，從而推高股價。直接收益！不僅僅符合股東的權益，也符合投資的人權益。皆大歡喜！

所以大家看到，即使美國很多企業10年營收和利潤並未得到很大的增長，但是股價瘋狂漲的主要原因，就是回購！

所以你們會看到美國的GDP增長都來自金融業。也就是10年間美國的諸多企業，不是忙著如何擴大企業營收，而是忙著如何快速的從市場搶到錢，用於回購自己家的股票。只要股票有買賣，就要交稅。股票交易持續擴大，交易金額持續上漲，那麼金融所增收的稅也就上漲。同時因為美國企業這樣的騷操作，吸引了全美人民的一起炒股。所以大家看了美國的金融業佔比GDP的比重。

轉而導致了美國股市的泡沫化。還有一條讓你們很驚訝的是，美國的政府，企業，美聯儲，投資的公民都知道股市屬於嚴重泡沫化的狀態。

但企業，人民，投資者都不是很擔心

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那麼為題來了

為什麼不擔心呢？因為資本的貪婪是，看誰跑的快！在金融市場，有賺了，就有人因此而買單。誰買單呢？股民？投資者？不是，是美國政府。

主要原因是美國發達及寬鬆的金融市場，最重要的一條是被美國企業捆綁的美聯儲和美國政府。

1：美國發達及寬鬆的金融市場

美國企業很多不擔心負債，畢竟利息太低了！

我打個比方

第一次我發售100億美金的企業債券，利息是1%。到期是一年

到了一年，我肯定沒有那麼多錢還給大家！第一我營收下滑，利潤下滑，甚至是虧損。那麼我只能把第一期快要到期的企業債券打包，把利息提高到1.2%再向市場融資，融資以後還掉第一期的。接下來以此類推！

只要市場還有錢，我就不擔心借不到錢。反正每年利息那麼低，把股市推高了，然後再拋一點出去足夠償還利息的。

2：被美國企業捆綁的美國政府。所以美國政府必須維護美國股市的安全。

也就是美國企業的這樣騷操作過程中，美國政府，企業的最終收益人，包括投資者，都獲得了豐厚的回報。

而且美國政府也非常享受被這一種捆綁（可能有SM傾向）；這源於美國企業的騷操作，不僅僅提高了美國政府在金融市場的稅收，同時拉大了金融業的增長，轉而讓美國的GDP也保持增長，美國政府也拿得出一份像樣的年報。同時由於企業不斷的回購，眾多的美國人民加入了股市，使得自己的資產也在增值。

這真的是舉國歡慶啊！！

你們會想那麼美國政府借出去了那麼多錢怎麼辦？這樣說吧，美國的任何一個總統對於美國政府欠了多少錢他們都不關心。關心是自己的政績，關心的是否能連任。而且還不犯法！

我們可以這樣認為，整個美國在進行一場人類歷史上最大的旁氏騙局，而且誰在坐在：美國政府，

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這一次美國股市的暴跌，跟這場騙局有沒有關係呢？當然是有的拉

誰的問題，特朗普（川建國）我這樣介紹大家都認識。

大家或許知道特朗普上台的第一件事情就是減稅，減稅會導致什麼問題？導致美國政府財政收入減少。減少多少呢？10年5萬億美元！！

也就是本來就不富裕的家庭， 被特朗普一搞！更不富裕了！

那麼到了2019年7月份，美國大會允許特朗普提高美國國債上限！也就是美國政府又可以先市場大量借錢了。之前是不可以的，因為08年以後美國國會考慮政府債務會不斷的上漲，就立法了一個美國國債債務上限，也就是達到了這個指標就不可以借錢了！

那麼問題又來了

由於數年間美國政府都沒有大量的向市場大量借錢，那麼更多的錢就給企業借走了

但是現在美國政府要跟市場大量借錢，用來填補他減稅導致的財政收入虧空。市場的資金是有限的，同時美國政府的信用是高於企業的，所以市場的錢肯定是往國債走。

那麼市場資金流動性就出現了問題，錢都網國債去了，企業很難從市場借到錢了。

企業借不到錢會怎麼辦?會導致債務危機啊，之前借的錢拿去回購股票去了，現在是要靠發企業債券來融資還之前借的錢。之前一直好好的，市場的錢也能均勻分配，但是現在國家要出來借錢，一借就是2萬億。怎麼辦？國會又不允許再次搞量化寬鬆。

真的重點：敲

因美政府到市場大量借錢，使得市場出現了資金流動性問題。

如果企業不能如期借到錢回購企業債券：那麼企業的債務違約風險就會不斷增加。如果一旦大量企業債券出現違約，無法如期兌現，那麼就會引發新一輪的金融危機。（美國企業債務危機）

美國的股市上漲和企業不斷的借債回購有直接的關係。

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所以近期的美國股市為什麼會降幅怎麼大

這是我個人的分析觀點

1：隨著2019年7月份以後，美國國會允許川建國在市場借錢，隨著時間的推移，市場出現了資金流動性緊張，也就是市場的錢也不夠了。轉而企業債券違約數量開始增加。

2：市場已經看到危機要爆發的苗頭，所以股市在最快的時間內做了小幅的調整，以免應對未來美國金融市場的不確定性。

3：市場也是有意識的告訴美國政府及美聯儲；企業到期債券違約持續加大，美國眾多公司就有破產的風險。希望美政府加大市場的資金的流動性，同時希望美聯儲加快降息，給與市場更加寬鬆的金融環境。

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回答主題的個人觀點：

美國政府會救股市的，如果股市出問題了，就麻煩了，不就是降息提供市場資金流動性么，逼著美聯儲降息就完事了。

所以美股此次的暴跌不會對金融市場，以及全求帶來實質性的影響。但是會加深全球金融市場的危機感。

如果美國一直這樣下去，不在投資，消費，出口的三大馬車上發力，那麼美國的政府玩的遊戲真有崩盤的一天。而且崩盤後死傷無數！慘不忍睹！

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美國的經濟細思極恐，那麼大的旁氏騙局，也玩的下去！果然6.。。。。

更新時間3月10

如果大家感興趣，近期全球市場，美國金融市場的表現

由於近期黑天鵝頻發，我但心會加劇美國市場的恐懼

我預期是美國在幾個內月會調整泡沫的高度

但是現在的情況是比我預期內要快很多，如果太快那就不是理性調整，是一種恐慌。

但是由於多變的世界美國市場現在恐懼程度怎樣，如果持續加深恐懼，我想這個危機就比預期來的更早。

多關注吧

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3-16

全球都開始放水了！

3-18更

當所有人以為都是疫情的影響，那就錯了！因為本來問題就在，疫情只是提早揭露了問題而已。所以不能因為疫情的影響錯事了判斷。流動性緊張依舊是美國面對的問題！美聯儲現在逼的要跳樓了！！

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美股崩盤有可能引發世界經濟危機。

但「危中有機」，實際上對我們來說，這也是千載難逢的一次逆轉的機會。

我們能不能把握住，就看我們拼不拼了。

具體請看本文分析。

以下為正文：

昨天晚上，已經連續跌了5天的美股，再次暴跌4.4%。

這使得截止今天凌晨，美股已經創下了單周11%的跌幅，這是2008年以來的美股最大一次短時間劇烈下殺。

這不單單只是美股，歐洲股市也沒好到哪裡去，歐洲股市本周也差不多下跌了11%。

相對來說我們的A股，也就是中國股市，還相對堅挺一些，本周跌幅只有5.24%。

但其中，今天A股的創業板就大跌了5.7%。

可以說不單單美股，乃至全球金融市場，正在經歷一場股災，甚至進而有可能引發全面的世界經濟危機。

老實說，昨晚看到美股崩了，然後看到特朗普在那氣得跳腳，我心裡那是一陣暗爽。

因為我過去半年裡的很多文章都在強調以下觀點：

1、美股必崩。

2、美股崩盤是我們唯一逆轉取勝的機會。

包括我從去年8月25日就寫過一篇長達3萬字的超長分析，來闡述為何2019年底/2020年初有可能爆發45年一次的世界經濟危機。

相關文章，我已經收錄在我「大白話雜談」公眾號的底部菜單「精華文章」→「危機與黃金」一欄中，大家有興趣可以看完本文後自己去點擊閱讀。

此外，不知道大家還記不記得我上一個號「大白話時事」被吞之前的最後一篇文章。

也就是下面這篇。

這篇文章我也會附在文末左下角的「閱讀原文」，大家有興趣可以看完本文後再點擊閱讀。

當時在2月1日寫這篇文章，是深入分析我們自身存在的3個問題，然後闡述我認為紅方需要如何逆轉取勝的機會。

其中這篇文章里提到一個很重要觀點就是，紅方唯一逆轉取勝的機會，就是美股崩盤。

當時我在這篇文章里是這麼說的。

當時我認為，紅方應該選擇在4月1日全面開放金融之前，掀桌子，推遲金融全面開放的時間點，要按照我們自己的節奏去開放金融。

這樣一來，在疫情和紅方掀桌子雙重打擊之下，美股必崩！

不過讓我沒想到的是，現在紅方都還沒掀桌子。

藍方股市就被疫情給嚇崩了。

這實際上也可以看出來，藍方股市自身的泡沫化問題究竟有多嚴重。

可以說，如果一個健康的藍方股市，絕不至於被當前疫情直接嚇崩，更何況疫情當前明面上也還沒有大規模在藍方擴散。

但就像我之前所說的那樣，當前美股，就好像一個被急劇吹大的氣球。

本來這個氣球，在去年就被吹得很大了。

結果因為美聯儲於2019年9月底開始的超級大放水，連續3個月放水了1萬億美元，這使得美股這個已經泡沫化的氣球，被吹得更大了。

我們都知道氣球越吹越大，最後只有一個結果，就是被吹爆。

結果，在這個氣球本來就即將被吹爆的情況下，疫情在全球的擴散爆發，就好比一根尖刺，就這樣輕輕戳了一下已經緊繃到極限的藍方股市，於是藍方股市這個氣球就這樣給爆炸了。

這是為什麼藍方股市會突然出現極端的7連跌，累積7天跌幅高達12%，其中本周4天跌幅達11%。

很多人還沒有意識到，美股短短4天就跌去11%意味著什麼。

在美股上百年的歷史裡，4天跌11%也是極其少見的。

往前追溯，只有2008年金融危機爆發、2000年互聯網泡沫、1987年股災、1974年世界經濟危機、1929年世界經濟危機，出現過這樣短時間內巨大的下殺。

換句話說，通常不是經濟危機爆發，是不會出現這樣劇烈的跌幅。

並且值得注意的是，比如說2008年次貸危機，曾經出現過單周18%的巨大跌幅。

但這個跌幅是在次代危機爆發的最高峰到來的，而在2008年次貸危機剛開始，其實股市是處於持續緩跌的狀態。

2008年次貸危機，從5月份股市開始持續下跌，剛開始單周跌幅通常也只有3%左右。

一直到2008年10月份，雷曼破產後才出現如此巨大的單周18%的跌幅。

而本次美股崩盤，是從頂部剛開始下跌，就出現如此巨大的跌幅。

在股市裡有個波浪理論，其中有個下跌的ABC三浪。

這個意思是說，在一個長期的下跌主跌浪里，通常會有三個浪型，A浪為下跌起始浪，B浪為中間反彈浪，C浪則為最凌厲的主跌浪過程。

我們以2008年次貸危機爆發為例，周線的ABC三浪可以這麼畫。

可以看到，2008年次貸危機的A浪下殺過程，起始還比較含蓄，最主要殺跌段在C浪里。

而本次美股崩盤，A浪就如此狠厲，很難想像到今年夏天，真正的C浪主跌浪到來的時候，美股會跌多慘，恐怕腰斬也不為過吧。

我個人預判的美股未來一年的走勢應當是這樣的。

其中這個周線A浪下殺，雖然晚上美股在短短4天超跌11%，理應有個報復性反彈，如果在連跌11%之後，連個報復性反彈都沒有，說明美股已經出現了程序化踩踏危機，也就是多殺多。

如果晚上出現反彈，正常下周也應該還是有一波持續探底的過程。

不過可能在3/4月份，會有個B浪反彈，但最快4月初，最遲5月份開始，可能就會進入真正高危的C浪主殺跌過程。

在這個ABC三浪式下跌的過程里，藍方可能會重演2008年次貸危機爆發那樣，出現股市腰斬的過程。

以美股本月的歷史最高點2.9568萬點計算，那麼最終目標位應當為1.5萬點左右，也就是2015年美股盤整兩年的一個大中樞低點位置。

但美股要出現這樣的腰斬走勢，光靠疫情是不夠的。

說白了，疫情只適合當導火索，但並不是一把真正致命的刀子。

真正致命的刀子，是紅方掀桌子這件事情。

說白了，能真正讓美股出現腰斬，只有紅方在一個最致命的位置，跟藍方掀桌子，才有可能導致美股出現經濟危機式的崩盤。

疫情對美股的影響，經過美股泡沫化的放大之後，頂多也只能讓美股跌20%左右。

只有紅方在最關鍵時刻掀桌子，才有可能讓美股出現腰斬的走勢。

我過去文章曾經介紹過，紅方之所以不得已在2020年1月15日跟藍方「那啥」，而沒有掀桌子。

只是因為時機還沒到。

紅方是最善於隱忍的，不到他認為的最致命的時機，恐怕是不會掀桌子的。

去年5月初，紅方曾經掀過一次桌子，但效果並不會。

在去年夏天，紅方掀桌子後，紅藍之爭圍繞著各個領域打得頭破血流。

具體大家可以在「大白話雜談」發消息「吶喊」，可以自動獲取我對「那啥」的相關分析文章地址。

所以在去年吃過一次虧後，紅方下一次掀桌子，必然會等到一個最致命的時機。

而這個時候疫情爆發了，雖然給我們自身經濟造成了巨大傷害，但實際上也給我們創造了一次千載難逢的機會。

面對疫情，我們舉全國之力，全民防控，付出巨大經濟犧牲，才總算把整個疫情給暫時控制住了。

不過這個時候，疫情在全球已經擴散開來。

而世界各國，很明顯，並沒有紅方這樣的掌控力和執行力。

所以疫情在世界各國擴散，幾乎是難以避免的事情。

在這種情況下，已經完成疫情防控的紅方，實際上已經佔據了一定的先手優勢。

特別此時，因為疫情在全球擴散，特別歐洲已經成為重災區，本來已經病入膏肓的歐洲經濟，勢必成為被壓垮的駱駝。

這實際上也是當前歐美股市之所以大跌的一個重要原因。

藍方雖然還沒有大規模擴散，但這很可能只是因為藍方當前對內的「消極防疫態度」，奉行跟日本一樣的「不檢測、不確診」策略。

所以實際的實際感染人數可能已經遠超過人們預計，正是這種可能性才會導致美股大跌。

因此，實際上，這就給了我們一次千載難逢的機會，如果這樣的機會，紅方再沒有抓住，我也沒話說了。

我們可以對未來的形勢做一個推演。

在美股出現崩盤後，特不靠譜作為歷史上第一位跟股市高度綁定的總統，必然需要賣力的出來救市。

藍方的救市方案無非兩種：

1、跟2018年12月底一樣，用寶貴的養老金進場救市。

在2018年美股單月暴跌14%，一度差點崩盤之際，是藍方用寶貴的養老金，耗資巨大進場了一波單日千點大反彈。

隨後一直不聽特不靠譜話的美聯儲，乖乖聽特不靠譜的話，在2019年連續降息3次，甚至在2019年9月開始超級大放水1萬億美元。

這才把美股從崩潰邊緣拉了回來，並屢創新高。

所以藍方救市方案還有第二種可能。

2、美聯儲宣布降息、並且繼續擴表放水。

然而這兩種方案，不管哪一種，都是治標不治本的方案。

比如說養老金救市，拿寶貴的養老金去高位接盤救市，這同樣是走鋼絲的行為，一個操作不好把養老金也套住的話，藍方就完了。

要知道，藍方的國債最大持有者有兩個，一個是美聯儲，一個是養老金。

如果養老金被套住的話，有可能直接導致藍方ZF的償債能力銳減，甚至可能引發系統性的債務危機。

而第二種方案，降息和擴表，是最有可能的方案。

但這無疑同樣還只是繼續吹泡泡的行為，無非只是把泡沫繼續吹得更大，並且當前藍方已經背負上23萬億美元的債務，一旦選擇繼續瘋狂印鈔，會導致最直接的一個後果，就是美元危機出現，這同樣也會導致經濟危機的到來。

所以，未來一個月，不管藍方採取哪種救市方案，都是存在巨大的弊端。

這使得，實際上未來一個月時間裡，是紅方最好的機會。

也就是掀桌子的機會。

2018年開始的紅藍之爭，一直到2020年1月15日「那啥」，進入中場休息。

但這不代表紅藍雙方之間已經握手言和。

我過去一直跟大家強調，紅藍之間幾乎沒有任何妥協的餘地，這是涉及到未來幾十年的世界發展主導權問題，是雙方核心利益衝突。

之所以會有2020年1月15日「那啥」帶來的短暫中場休息，只是因為一來紅方已經受不了，而來藍方因為大選來臨，也需要攘外先安內。

但就在這樣關鍵時刻，爆發了疫情，藍方也想著對紅方落井下石，但同樣的，實際上紅方也是可以對藍方落井下石。

如果未來一個月，美股在崩盤之後，出現一波B浪反彈。

那麼我們只要在美股反彈到末尾的時候，突然掀桌子，直接刺激美股進入C浪主跌浪以後，那麼美股崩盤，進而引發全面的世界經濟危機，就是在所難免的。

我去年在分析世界經濟危機為何必將到來的時候，提到過一個觀點。

經濟危機，實際上是世界經濟的一次大洗牌，是打破世界秩序和階級固化的最銳利尖刀，也是世界經濟發展的一個客觀規律需要。

而從二戰之後的全球秩序，是由藍方一手主導下建立的。

藍方是過去70多年的全球秩序最大得益者。

以藍方為首的幕後一群掌控歐美經濟的大資本家利益集團，是整個世界最根深蒂固的一群寄生蟲階級。

他們趴在世界各國和人民身上，時隔七八年就會製造一次局部經濟危機來收割全世界，並從中吸血，來餵飽自己。

為了鞏固這樣的階級更加穩固，他們把藍方發展成世界上最強大的國家，通過軍事霸權、科技霸權、美元霸權這三樣武器，來對世界進行霸權統治。

毫無疑問，這是過去70多年來，世界最大的固化利益階級。

但70多年過去了，世界各國對於這樣的世界層面的階級固化，早就已經厭惡到了極致。

所以藍方才會那麼討人厭。

只是因為他太強大了，過去幾十年每一個試圖挑戰他的國家，最後都被他打趴下了，不是被經濟收割，就是被武力壓制。

但過去70多年，讓藍方唯一屢屢失敗的國家，只有紅方。

早期那場戰爭就不說了。

以進入2000年為例。

在1974年，藍方藉助世界經濟危機構建了石油美元霸權之後，藍方定期每個7~8年就會在世界局部地區製造經濟危機。

1983年的拉美危機，是對拉美收割。

1990年的日本泡沫破滅，是對日本收割。

1997年的亞洲經濟危機，是對亞洲四小龍收割。

就是藍方這樣持續收割的結果。

但只有2004年開始對紅方的經濟收割，最終卻以紅方的經濟騰飛，而告失敗。

這個我在之前寫過的《美元霸權為何終將落幕》一文中有過詳細分析。

2004年~2006年，藍方有過一次加息周期。

但這次加息，卻沒能讓世界資金跟過去一樣，迅速迴流藍方。

因為當時紅方成為世界一個更大的資金虹吸場。

因為任何一個有眼光的投資者，都知道紅方是一條即將騰飛的巨龍。

所以當時很多外資依然持續流入紅方，而沒迴流藍方。

這導致藍方當時的加息周期以失敗而告終。

這個可以在美元指數的走勢圖上清晰的看出來。

而藍方在2004年~2006年對紅方的收割失敗。

直接導致藍方無法通過之前一直持續的定期收割模式來獲得龐大利潤，從而彌補自己龐大的開支，進而降低自己債務。

這直接導致藍方在2006年開始，整體債務水平就瘋狂飛漲。

這是2008年次貸危機爆發的最大禍根。

可以這麼說，2006年對紅方的收割失敗，導致了2008年次貸危機的爆發。

而2008年次貸危機的爆發，也讓藍方無暇東顧，給了紅方千載難逢的發展機會。

雖然我們把這樣的發展機會給浪費在了房地產，而不是產業升級轉型上。

但紅方仍然通過那些年的發展，最終成為世界第二大經濟體。

等2015年藍方重新回過神來，準備再次對紅方收割的時候，紅方的體量已經成為藍方沒辦法輕易收割的存在。

於是，藍方開始無所不用其極。

從2014年紅方外匯儲備達到巔峰的近4萬億美元的水平後。

2015年發生了股災。

2016年發生了匯率保7保衛戰。

紅方的外匯儲備也從4萬億美元，被迅速消耗到3萬億美元。

這背後不乏藍方進攻的一些身影。

但這還只是藍方後面真正發動紅藍之爭前的預演。

為了發動紅藍之爭，2017年特不靠譜得以上任。

並於2018年發動紅藍之爭。

發動紅藍之爭的真正目的，就是為了全面收割紅方，以此幫助藍方度過下一次經濟危機。

但藍方沒想到紅方的韌性如此之強，紅藍之爭打了兩年，還是沒把紅方搞崩。

就這樣一直拖拖拖，拖了整整兩年。

藍方自己面臨大選，也得喘口氣，這才有了「那啥」。

但這不意味著藍方就此偃旗息鼓。

本次疫情爆發，有諸多疑點。

這些我們暫且不提。

但疫情爆發後，對世界經濟的傷害遠超預期。

我相信這也是藍方始料不及的。

並且恐怕藍方沒想到，紅方會這麼快把疫情控制住。

反而世界其他國家疫情一副失控的樣子。

這使得，所有人都沒想到，口罩這個平平無奇的事物，居然有一天能成為戰略物資。

而紅方是世界上最大的口罩生產國家，手握大量口罩產能的紅方，只要自身疫情能夠得到控制，那麼隨時可以通過出口口罩，來給自己在國際上爭取更多的話語權。

不過這一切都需要建立在紅方能夠把疫情徹底控制住的前提。

所以在當前時刻，大家一定不能放鬆，一定要在復工的同時做好個人防護，不能掉以輕心。

只要我們把疫情控制住，那麼我們實際上就難得的掌握了一絲主動。

只要美股崩盤，美股的經濟體系就會出現致命危機。

到時候，藍方就自身難保，更別說來遏制我們的發展了。

然而，如果美股崩盤，必然引發全面的世界經濟危機。

在這樣的世界經濟危機里，我們必然很難幸免於難，也會遭受巨大的衝擊。

且因為我們自身內部的經濟問題也不少，能不能熬過可能到來的世界經濟危機，也還是一個未知數。

並且，狗急跳牆，面對危機的藍方，誰也不敢保證它是否還能保持理性，包括藍方也可能反手做空紅方股市，引發全面的金融站。

甚至藍方會不會做出什麼激進的事情，誰也不知道。

這恐怕也是紅方最近這半年大搞軍備，前陣子剛購置了大量防彈衣，幾乎人手兩件。

包括近年來的下餃子一樣瘋狂製造艦船，也都是未雨綢繆。

所以，為什麼我認為紅方有可能掀桌子。

因為拼，你還有一線生機。

不拼，只能任人宰割。

那麼拼不拼，我覺得是並沒有太大懸念的事情。

我雖然一直在過去半年裡的文章，跟大家提醒世界經濟危機爆發的風險。

但實際上，我是一個很樂觀的人。

只不過，我跟大家說過，我認為，樂觀需要建立在對風險的足夠認知基礎上，才有意義，否則就是盲目樂觀。

我們需要對未來長遠保持充分樂觀，並對當下的困難和風險有足夠警惕，這樣才能夠讓我們走得更加長遠。

我一直堅信，中華民族的崛起，是任何人、任何勢力、任何國家都無法阻擋的！

這不單單只是樂觀，更是我的信念。

我們共同生活在這片土地，只能衷心希望祖國能夠繁榮昌盛。

願從祖國到個人都能在危機中「轉危為機」。

願世界經濟危機過後，我們能夠不懼外敵，百姓能夠安居樂業。

謹以此文，與大家一起共勉。

本文來源「大白話雜談」公眾號。

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千股跌停別舊歲，萬眾套牢迎新春

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