在沒有外力干預下，經濟下行，內生性的信貸貨幣就會下降，CPI也會下行。

現在經濟低迷，通脹下行，M2上升，社融數據大幅上升，說明新增信貸大多數屬於主動投放，也就是大家所說的貨幣超發。

看幾組數據：

M2增速：

今年經濟不斷下行，M2增速卻一直維持在10%以上，9月份增速比8月份還上升了。

貨幣明顯是超發的狀態，央行還表態現在應當允許宏觀槓桿率階段性上升。

也就是說，貨幣還會維持在非常寬鬆的狀態，現在保增長要大於防風險。

也確實需要保增長，否則失業，房貸等各種問題都會隨著而來。

CPI：

今年貨幣大量超發，卻沒有大家想像中的通脹出現，CPI還在不斷下行，從1月份最高5.4%下行到現在的1.7%。

如果不是豬肉價格還在高位，現在CPI怕是要負增長了。

不過豬肉價格也開始走下行區間，接下來CPI下行壓力會更大。

年初我寫過一篇文章《茶話2020年的十大預言》，裡面就講過今年CPI會逐漸下行，大家擔憂的是CPI下行過快的問題，而不是通脹問題，現在也成真了。

大家要知道，在年初很多人還是在擔憂通脹。

CPI反應的是實體經濟繁榮的程度，在產能嚴重過剩的年代，實體經濟繁榮，物價水平才會出現明顯上漲，經濟不好，物價是很難漲起來的，因為居民口袋裡沒錢。

有些經濟學學傻了的人就會認為貨幣超發一定會引起物價上漲，但這不是一定的。

只有超發的貨幣流入到居民口袋，物價才會上漲。

超發的貨幣一旦進入有錢人的口袋，那就只會推高樓市或者是股市等投機領域。

美國就是最好的例子，在疫情過後，美國經濟大幅下滑，富人財富卻大幅增長，原因就是美聯儲超發的貨幣大量進入美股，推高了美國富人的資產價值。

國內貨幣也是明顯超發，但明顯也沒有大量進入實體經濟。

超發的貨幣總要找到出路，前幾年是炒房，炒姜蒜豆子，炒鞋子等。

現在明顯是想引導資金進入資本市場，但另一方面又怕股市漲的太快，變成瘋牛，反倒傷害了實體經濟。

所以現在一方面大量釋放流動性，另一方面拚命發新股吸收流動性，目的就是想把A股打造成一個汪洋大海，這樣才能提高資本市場的抗風險能力，資本市場才能夠真正服務於實體經濟。

大家也要明白一件事，資本市場的作用就是用來給實體經濟輸血的，不是給各位掙錢的。

當然也不是故意要讓各位輸錢，大家炒股票，本質上都是在為實體經濟提供流動性而已，能不能掙錢只能各憑本事。

我現在有一個和大多數人相反的觀點，現在A股不是漲不起來，而是上面壓著不讓漲，極力控制A股上漲的節奏，讓牛市走的慢一點，持續的時間長一點，這樣對實體經濟更加有利。

一旦放開投機，股市早就漲瘋了。

A股必然走牛的另一個理由，現在除了A股，已經沒有任何一個地方能夠容得下這麼多貨幣了。

豬肉已經低於30塊了，即使增加如此規模的貨幣刺激政策，搞不好很快你就真能在今年看到負的cpi！

1）側面反映了豬肉在價格波動較大時計算出來的cpi並不能真實反映通脹。

2）寬鬆的貨幣政策仍然是現在刺激經濟在使用的方法。

3）未來還是期待用一定的通脹來置換就業率。

4）貨幣政策的刺激邊際效應還是比較明顯的，畢竟多2%在接近200萬億的基數下就是一個4萬億，如果不能刺激起有利於經濟發展的投資和消費活動，那麼這些超發的貨幣就會更多以債務形式在某些領域空轉，出現一種怪結論，用汽油滅火，火不滅的原因是因為澆的汽油不夠多，進一步實行更為寬鬆的貨幣政策，該暴雷的還是要暴雷。

5）最後，經濟規律從來沒有在我國失效，這裡用到的就是經濟學基本原理的第九條當政府發行了過多貨幣時，物價上升，和十條社會面臨通貨膨脹與失業之間的短期交替關係，只要用，市場就會做出反應，經濟學是科學，不是神學，基本原理是由人性結合傳導規律總結出來的，並不分東方與西方，你跺你也麻！

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1）經濟規律還沒怎麼在我們這塊失效過，發錢放水，股票就會漲，這個是規律，是科學。

2）現在還是寬鬆的貨幣政策，不管怎麼措辭，實際上是寬鬆，一個是刺激內需，一個是防止冬季來臨，疫情的第二波。

3）原來一直說，慢牛行情沒結束，現在各種信號比較明朗了，就是國家也不讓股市差，相關企業需要從股市融資助理經濟復甦，股市狂跌怎麼行？

4）當然，也不要指望有很強力的大牛，畢竟中國還是散戶多，大牛對散戶的殺傷力其實更大，就這樣進3退2就挺好。

5）做做T，漲了買，跌了買，機會難得，掙錢的時候就不要客氣，現在就持倉待漲。

6）實在不行買點基金定投也是可以的，這個花的時間少，專業的人做專業的事情。我今年基金定投收益是40%，相當不錯的業績，謝謝支付寶，謝謝基金經理。

感覺窮人最難過。

今年疫情大量人口失業，即使是重新找到份工作，平均價格也被大幅壓縮……

可是物價並不會因為你的工資降低變低，甚至有的還在繼續漲。

房子價格那麼貴，土地拍賣價格越來越誇張，最後房也買不起，生活開支也因物價上漲工資降低搞的實際比例增加。

最後成了為一口飯吃而被資本家996、007……

結合低工資水平+高物價+高房價+低生育率+印錢數量越來越多……

真是歡欣鼓舞啊……淚目

不奇怪，看似增速反彈，其實央行啥都沒幹。

之前M2高速增長的時候，我就說了，即便今年央行保持貨幣政策不變，

M2也鐵定在10%以上，因為總量已經起來了，就是個慣性問題。

當然，M2在10%以上，也就意味著新房價格不會下跌，

9月有55個城市的房價環比上漲。

目前，我們已經有6個月LPR保持不變了，這說明央行這次是動了真格的。

環比上漲的城市數量正在減少，

二手房下跌的城市在繼續增多。

不過，我依然保持4季度至少降低一次LPR的判斷。

無論如何，今年的房價穩了，等崩盤的排到2022年吧。

筆者為為獨立投資人￥心理諮詢師，關注金融投資及自我升級，更多乾貨，歡迎關注公眾號jingji-xinli，凡是關注的，都發財了。

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