如何看待中國平安和貴州茅臺這兩隻股票？
樓上專門聊了聊貴州茅臺這個股，那麼今天來說說中國平安這隻股吧。
2020年2月21日週五收盤後，中國平安（SH.601318）向公眾投資者交出了自己2019年度的成績單，而週五伴隨著滬深兩市的天量成交，中國平安的成交量再次靠近百億級（成交量為90.2億），股票收跌1.08%，收盤價82.38元/股。上一次，中國平安公佈2019年三季報時（2019年10月25日）成交量也是百億級（實際成交量為99.1億元），股價收跌2%，收盤價88.00元/股。也就是說，在過去將近4個月的時間裡，中國平安的投資者並沒有因為價值投資獲得任何收益，反而損失了6.39%的市值。
一、2019年末中國平安的股權結構
截至2019年12月31日，中國平安總股本為182.80億股，其中A股為108.33億股，H股為74.48億股，與2019年三季報相比，公司股本沒有發生增減變動。從2019年年報披露的股東持股情況看，深投控股、中國證金、中央匯金、深業集團幾家國資背景的企業合計持股12.32%，同時中證金融兩隻救市資產管理計劃合計持股2.19%，上述股份數與2019年三季報相比也沒有發生變化。而卜蜂集團（即泰國的正大集團）通過商發控股與New Orient Ventures Limited兩家子公司及其他附屬子公司，合計持股中國平安164,002.09萬股，持股比例為8.97%，與2019年三季報的持股比例9.01%相比，略有下降。作為單一最大法人股東，2019年四季度，商發控股增持中國平安652.44萬股，而New Orient Ventures Limited持股未發生變化，也就是說2019年四季度卜蜂集團通過其他附屬子公司在中國平安這個股票上玩高拋低吸的遊戲。而2019年全年，商發控股持股數量較2018年減少了120,121,555股。二、中國平安的業績和估值情況
2019年10月25日，中國平安A+H股總市值1.61萬億，A股流通市值9,526億元，動態市盈率9.31 倍。
2020年2月21日，中國平安A+H股總市值1.51萬億，A股流通市值8，897.04億元，動態市盈率10.08倍。
接下來豆皮對平安的估值按照三種不同的方法進行了估值，並對兩個時間段進行了比較。具體的估值內容可以點擊原文查看：
菠菜：再問：中國平安，誰的平安？?zhuanlan.zhihu.com
更多內容歡迎關注微信公眾號「星空財富」（ID:xingkongcaifu1)
價值股本就是機構、基金等爭相持股的標的，至於是貴州茅臺還是中國平安成為第一大基金重倉股不能說明誰最具有價值，誰沒有價值，或者其他。這兩家上市公司的價值均很凸顯，在2016年、2017年間更是得到了市場的普遍認可，股價也應聲而起得到了很大的有效上漲。
對於貴州茅臺也好，中國平安也好均是存在「護城河」主營業務的上市公司。貴州茅臺所生產的飛天茅臺酒更是存在很好的收藏價值，甚是被廣大羣眾所熱捧，市場需求更是一瓶難求。而中國平安的保險業務深入到百姓方方面面，服務更是優質。所以要說誰能更加具備優質性，這個是沒有什麼好比較的，都是我國最具有價值的上市公司之一，不同行業間的龍頭企業。並且貴州茅臺、中國平安也是常年在機構參股數量上盤踞前十位，足以說明這兩家企業的價值性是無可替代的，得到廣泛認可的。
其實對於貴州茅臺與中國平安兩家上市公司來講，如若選擇我會選擇中國平安。為什麼？因為中國平安的價格更加實惠，市盈率不到11倍，而貴州茅臺的市盈率已經達到了27倍多，雖然現在的茅臺並沒有被高估，也處於正常的估值範圍內，但是對於中國平安十餘倍的估值，肯定平安就會顯得更加實惠。當然，這裡需要弄清楚的就是，基金二季度報告是1-6月份，並沒有顯示出7月份的數據。所以7月份的數據如何只能在下一季度纔能夠知曉。
作者不易，多多點贊，十分感謝！
中國平安不太瞭解，價值漫步今天只談談貴州茅臺這隻股票哈
價值漫步這個公眾號平時很少聊股票哈，主要寫的指數基金話題比較多點（歡迎關注微信公眾號價值漫步）。有很多人也留言說希望聊聊股票，股票的風險其實挺大的。因為買過股票的人都知道，買股票賺錢實在太難了。所以選擇了指數基金價值投資這個方法，對於普通人來說，選擇指數基金風險減小了很多，買指數基金，最大的風險就是買的貴，不會有資金永久損失的風險。高位買入指數基金，不斷補倉、 定投，長期看都是可以賺錢的。買股票就不一定啊，港股、美股個股的風險之大普通人已經無法承受，港股 美股散戶投資者買股票的比例已經很低啦。A股現在散戶炒股票還是比較多一些，估計以後也會越來越少的。
文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
如果真的想看看股票，A股最值得一看的公司個人認為是貴州茅臺啦。
文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
首先白酒行業是過去十幾年以來A股投資收益最高的行業，白酒具有極高的品牌價值、代表一種中國獨特的酒文化、在這個變化的世界中相對來說白酒行業的確定性是比較高一些的。
這個指數漲了42倍！2018年9月21日指數估值-價值漫步
貴州茅臺與白酒指數價值之旅
不看基本面 淚流滿面 2019年3月14日指數估值-價值漫步
文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦中證白酒指數成分股共18隻
文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
十大權重股中五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺三家公司佔比就超過40%。
白酒指數基金只有一隻：招商中證白酒指數分級(161725），去年底規模66億元，今年大漲後，我估計規模已經超過100億元了吧。不願意分析公司財報的直接選擇白酒指數基金即可。
如果喜歡對白酒公司再分析比較一下，當然要看貴州茅臺啦。
文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
貴州茅臺公告了2019 年第一季度主要經營數據 ：初步覈算，2019 年第 一季度實現營業總收入同比增長 20%左右；實現歸屬於上市公司股東的凈利 潤同比增長 30%左右。文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
貴州茅臺於2019年1月2日發過一個生產經營情況公告，當時提到公司2019年安排營收增長14%。這樣看來，茅臺一季度的表現是略微好於預期啦。
看一個人，不是看他在順境中的表現，而是逆境中的表現。
看一個公司也一樣，在行業處於比較繁榮時期，看不出哪個公司的護城河更強更穩固。在行業比較困難的時期，才能真正看出好公司與平庸公司的區別。
比如價值漫步之前寫過五糧液：
五糧液五年7倍收益 告訴我們股市賺錢的真相 2019年3月28日指數估值-價值漫步
五糧液1998年上市以來，有過幾年凈利潤下降的情況
2002年凈利潤同比下降24.42%
2005年凈利潤同比下降4.43%
2013年凈利潤同比下降19.75%
2014年凈利潤同比下降26.81%文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
瀘州老窖1994年上市 在經濟不太好或白酒行業困難時期，業績下降降幅也很大：
1998年凈利潤同比下降61.34%文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
2001年凈利潤同比下降54.85%
2002年凈利潤同比下降58.21%
2004年凈利潤同比下降5.3%
2013年凈利潤同比下降21.69%
2014年凈利潤同比下降74.41%
其他白酒公司歷史上業績下降的年份都比較多。貴州茅臺上市時間稍晚一點，茅臺是2001年上市的。自上市以來，茅臺沒有一年業績出現過下降的情況。即使在2013、2014年白酒行業其他公司業績大幅下滑時，茅臺的凈利潤增幅很小，但經營狀況依然比較穩定。
白酒行業困難時期，茅臺的業績最為穩定，沒有大幅增長，但也沒有大幅減少，期間，貴州茅臺股價跌幅也比較小。
貴州茅臺-63.93%
瀘州老窖-74.92%
五糧液-71.89%
中證白酒指數跌幅-65.05%
這一段行業困難時期茅臺的業績表現體現了茅臺護城河的強大。
文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
茅臺及白酒行業基本不需要大力投入研發費用。
茅臺自上市以來只有2017 2018年兩年的財務表中列出了研發費用：
分別為1874.73、2195.36萬元。
五糧液的研發費用居然更多
瀘州老窖倒是沒有研發費用支出。不需要大力投入研發費用開發新產品，並且公司競爭力不會削弱，這是很厲害的一個優勢，像製藥行業的很多公司就需要不斷投入研發費用才能保持公司的競爭優勢。
茅臺賣產品不需要花太多銷售費用，銷售費用越少，凈利潤率就越高，對股東越有利。
文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
茅臺的銷售費用佔營業收入比例相對較低：之前多年比例在10%以上，後來降低到個位數比例，2018年銷售費用佔營業收入比例只有3.33%。銷售費用應該主要是廣告類支出，當公司產品不需要花錢去銷售時，也說明公司做的生意是一個好生意。而五糧液的銷售費用佔營業收入的比例就比茅臺高多啦，瀘州老窖的銷售費用率也比茅臺高不少哦。文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
乳製品行業的伊利股份、製藥行業的恆瑞醫藥都需要將營業收入的很多花在銷售費用上。即使他們已經是行業內比較厲害的企業，依然要花很多銷售費用。你是想擁有一個不需要花錢就能賣出去的生意，還是要不斷地花錢做廣告才能推動銷售的生意？
貴州茅臺ROE凈資產收益率場內在30%以上：
毛利率90%以上，凈利潤率50%以上
並且茅臺這個生意 幾乎沒有應收賬款，意思就是產品銷售買家先交錢再拿貨。（A股這樣的公司我知道的有三家，另外兩家也是消費行業的，大家猜一猜是哪兩家？）
恆瑞醫藥應收賬款比較多：文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
伊利股份應收賬款比較多
文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
茅臺的財務報表堪稱完美，極高的毛利率、凈利率、負債較少，沒有應收賬款、銷售所需花費佔營業收入比例較小，幾乎不需要投入研發費用、長期30%以上的凈資產收益率，與其他優質白馬股相比有極強的競爭優勢，與白酒行業其他公司相比，業績在行業困難時期不下降，一個字：穩。如果看了茅臺的財報再去看其他公司的財報，那麼A股的確找不出幾個好公司了。
研究公司，先看看茅臺的財報，建立一個比較高的標準，對於初學公司分析股票分析的人來說很有意義哦。
茅臺雖好，現在的估值也不便宜了，當年業績幾乎接近零增長時，茅臺的市盈率曾經低於9倍。和五糧液一樣，貴州茅臺這幾年股價的大幅上漲也是戴維斯雙擊效應，凈利潤2014年-2018年由153.5億元增長到352億元，凈利潤增長了129%。市盈率估值由9倍提升到了32倍，市盈率提升帶來的收益355%。
白酒行業高增長也好幾年了，未來或許整體業績下降或者緩慢增長也是有可能的，一直維持高增長對任何公司、任何行業來說都是很難的。
另外茅臺的市值也超過壹萬億了，未來再期待茅臺能有10年10倍的收益就比較難了。10年中國GDP翻倍，假設180萬億元，茅臺如果10年10倍，那麼市值10萬億元，佔中國GDP比例5.56%。這個可能性是很小的。不過個人認為即使茅臺進入緩慢增長期，由於其強大的品牌效應，產品可提價，長期跑贏滬深300指數估計沒有大問題。
什麼時候是買入的好時機？
1 市場整體下跌時，茅臺也會跌，據說有人研究過每次熊市茅臺跌停日就是大盤見底時。
2 茅臺業績如果真的增長緩慢時，預計估值也會下降
好公司 好生意其實不多的，珍惜吧，這麼好的公司公開上市，普通人購買也沒有限制，不像中國一線城市的房子各種限購，有錢還不一定能買到呢。至少股市提供了一種比較平等的機會，關鍵是能識別出好公司呀。
巴菲特定義偉大、優秀、糟糕公司的標準-巴菲特2008年致股東信
如果看完了對你有啟發，記得給我點贊哦 謝謝支持哈
文章首發微信公眾號價值漫步 歡迎關注哦
一看是不是好公司？
這兩個大牛貨的優質應該是能達成共識的。
二看是不是好價錢？
好價錢怎麼看，那就仁者見仁 智者見智。
看股價，看k線的話，這兩個大貨很明顯的高高在上。2014年以來，平安4倍，茅臺8倍左右漲幅。
看估值，看成長，平安1.3倍左右的pev，年增速20%左右，對標港股友邦保險，很低估。
茅臺30倍市盈率，20%左右增速，考慮到它無與倫比的品牌價值和強悍的提價能力，30倍，算正常估值。
最後
大膽預言
持有這兩家公司5年內大概率跑贏99%的散戶。
謝邀。這2家上市公司都是A股市場難得的長線大牛股，非常適合長線投資者長期持有，回報也必將非常豐厚。價值投資的三要素：一、個股質地，二、買入價格，三、長期持有。隨著我國老齡化的進程人們越來越具有購買保險的主動，不僅保證自己意外、疾病又可以為家裡的小孩的求學創業及自己的養老做出投資，而作為A股市場中最具佔有率優勢的中國平安是一個很好的標的。貴州茅臺作為國酒，配方也作為國家保密配方，勢必對未來的銷售及市場定價有著主導權，茅臺也已經作為大眾普遍認可的高檔白酒的代表，市場認可度具有很強的羣眾基礎。如果想長期持有上訴2股可在其充分調整到位後逢低吸納，可作為家庭投資理財的長期配置。
這是貴州茅臺2016年的模樣，距離現在已經有整整3年的時間了，那時候貴州茅臺的價格在180左右。不少的資金是在大量的買入的，也就是我們所說的機構抱團了。而那時候也沒有漂亮50的說法和"價值投資"的盛行。詳細可看文章 牛市來了，散戶賺的錢，能揣到兜裏嗎？
這一路走上來，如果看貴州茅臺的籌碼情況，在200元附近的籌碼幾乎沒怎麼動過。一直到2018年的3月。也就是在200元附近買入的資金一路上至少持有到了2018年的3月。然後陸陸續續的就開始買入了。再來看現在的籌碼情況，200元附近的已經賣出的乾乾淨淨了。也許200元的時候，這些資金預期的就是800元，現在到位了。於是，就開始兌現自己獲利的倉位了。
推薦閱讀：
