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零息債券的現金流是未來確定日期T的一筆現金A。

如果這期間利率變了，A值多少？

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零息債也可以認為是貼現債，只不過是發行人付息方式不同，利率變動當然會影響債券的價格了

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會影響的，零息債券發行時以低於面值的價格發行，到兌付的時候按照面值兌付，利率變動會影響債券的折現，並反映到價格上。

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結論是會影響。如果零息債券真的不給利息，那麼這種債券會有人投資嗎？

零息債券債券的定義：零息債券是指以貼現方式發行，不附息票，而於到期日時按面值一次性支付本利的債券。從定義可知，零息債券雖然沒有名義上的利息，但實際上是有利息的。比如面值100元，1年期的零息債券，發行時投資者的買入價格可能是97元，一年後到期，投資者可以得到100元，多出的3元就是投資者獲得的利息。

所以利率變動是會影響零息債券的價格，如果市場利率走高，那麼面值100元的零息債券買入價格可能就是95元，如果市場利率走低，那麼買入價格可能變成99元。

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影響債券折現，會引發債券價格，估值等變化

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影響折現率

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當然有資本損益風險了

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影響。債券價格是每期現金流折現之和，利率變動因此會影響債券（當然包括零息債券）價格。

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