如何看待2019年4月M2同比增長8.5%？
中國4月末廣義貨幣(M2)餘額同比增長8.5%，預估為8.5%；新增人民幣貸款1.02萬億元，預期1.2萬億；社融規模增量為1.36萬億元，比上年同期少4080億元。
感謝邀請，能夠持續跟蹤回答一個系列的問題，是對自己見解和毅力的雙重考驗。
先說結論：2019年如果沒有太大的突發事件，全年M2的同比增速與名義GDP的增速將維持較高的同步性。如果考慮到實際GDP在6-6.5%之間的區間運行。全年預測的PPI與CPI的加權均值大致在1-3%的區間，因此M2的增速也將維持伴隨著名義GDP的起起伏伏，在7.5%-9%之間的範圍擺動。在GDP變化幅度不大的背景下，CPI與PPI的走勢某種程度上將決定M2的走勢。
這個結論其實並不難得出，如果仔細讀過3月份的政府工作報告的話，大家會發現這是寫在報告里目標
2019年政府工作報告_中國政府網?www.gov.cn
穩健的貨幣政策要鬆緊適度。廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配，以更好滿足經濟運行保持在合理區間的需要。
但M2和社融的平穩，並不一定代表著全年的貨幣政策波瀾不驚。因為在考慮貨幣投放的時候，除了數量之外，我們還應該考慮價格。這點也不難理解，一個人貸款以5%的利息貸款1000萬，和以1%的利息貸款900萬。對於貸款人的凈現值來說後者可能更大。意思是當我們在觀察M2的時候，我們其實還應該觀察M2是以一個什麼價格投放出去的。不然這種觀察實際上是片面的。
而在這個問題上，易綱行長給了我們很好的第一手資料
易綱：解決貸款利率偏高就是解決風險溢價偏高的問題?finance.sina.com.cn
我們首先看如何降低實際利率水平，簡單地說，實際利率等於名義利率減去通貨膨脹率。如果我們假定通貨膨脹率還比較穩定，我們先不討論通貨膨脹率，只討論如何降低名義利率。我們看去年貨幣政策的取向，實際上我們一直在降低無風險利率。無風險利率是名義利率當中一個比較重要的組成部分，比如說7天的回購利率，在過去一年多的時間裡有明顯的降低。通常我們把十年期國債利率作為一個基準，在去年一年多，十年期國債利率下行了70多個基點，也就是說，從4%的水平，到現在差不多是3.15%的水平。這個無風險利率的下降，顯然有利於降低名義利率。克強總理在報告中說降低實際利率水平主要指的是小微企業、民營企業實際感受的融資成本比較高的問題。在小微企業和民營企業實際感受的融資成本，特別是貸款利率裡面，除了無風險利率，主要是風險溢價比較高造成的，所以這個貸款的實際利率還偏高，主要是怎麼解決風險溢價比較高的問題。
首先我們看到了央行對於通脹的態度實際上並不太反感，這也是全球央行的一個共識，歐洲一直求2%的通脹而不可得，日本更是基本已經絕望。
其次我們看到了在研究M2時應該關注的兩個利率
- 無風險利率
- 風險溢價
無風險利率易行長使用的是十年期國債收益率。
2019年一季度國債收益率的上行原因一部分或者一大部分是股市表現強勁帶來了債券投資者的撤離。至少我認為並不是因為經濟增長而帶來的無風險利率上行。因此站在2019年年中，考慮到經濟企穩可能依然需要半年左右時間，未來1-2個季度無風險利率大幾率不會上行。
風險溢價易行長沒有提到的指標
這裡我建議可以觀察興業研究公布的信用利差數據，它衡量的是企業發行債券時，比同等或者類似期限國開行債券(之所以不用國債是因為國開債流動性比國債更好）的溢價部分。或者用簡單的話來解釋，它代表了如果市場要說服一個投資者從無風險的國開行債券轉投企業債券，投資者想要獲得的超額回報。不難理解，這個超額回報越大的時候，說明市場不情願投資企業而更願意抱著無風險的債券不放。
那麼有了上述知識之後，我們可以得出以下結論
- M2和社融全年將適配名義GDP
- 在實際GDP變化不大的情況下，通脹如果走高，M2增速也將加快
- 由於豬瘟，供給側改革帶來的價格上行是超脫央行體系之外的，當然某種程度上央行對於通脹並不特別反感
- 無風險利率在下行
- 風險溢價也在下行
有了上述結論之後，我們實際上會發現2019年的貨幣政策其實可能偏寬鬆，因為即便M2和社融保持與名義GDP同步的趨勢，由於無風險利率和風險溢價的下行，貨幣政策實際上可能更偏向寬鬆。
那麼這樣我們會發現，在2019年政府工作報告裡面「穩健的貨幣政策要鬆緊適度」取代了之前的「穩健的貨幣政策保持中性」是存在合理性的。
至於為什麼「廣義貨幣M2和社會融資規模增速要與國內生產總值名義增速相匹配」，就是另外一個非常有意思的話題了。之後有機會我也會找機會補上這一部分的內容。
謝邀。
1、先說一下背景，一季度的經濟數據大概就是這樣：
這裡面的數字如果存疑的，可看專欄文章
Jason不跪：一虛解千愁？一季度真正的經濟數據？?zhuanlan.zhihu.com
不多做解釋了。
剛剛出來4月份的海關進出口數據裡面，我只關心一項進口數據：
1-4月份累計進口18391台，去年同期是34974台，下降了47.4%。太恐怖了！
為什麼關心這個數據，基本等同於製造業未來一年會不會復甦。去年的工業狀況已經夠糟糕了。
所有登出來的數據都不用看，只要盯著工業用電數就能知道現在經濟到底是好還是壞。
為什麼會這樣？很簡單，三駕馬車，出口被封殺了，投資處於加槓桿，而器重的消費，購買力被房子大大折損了。
4月份乘用車的數據繼續難看。乘用車對工業經濟的支撐作用不用多說，車賣不掉，這麼多配件廠如何自處？
2、4月份CPI的數據也出來了，有沒有通脹肉眼可見。
每一次降准、搞粉放水以為是搞著玩呢？凈想著抬高資產價格發大財？不是不報，時候未到。
最近有一本好書《通脹螺旋》可以參考一下，離我們不到百年。
實業上不願意投資新設備，終端上消費品價格又快速抬頭，怎麼治？
書里說了，唯一的辦法只有加稅。但那個年代採取了更極端的方式，所以導致惡性通脹。
定向防水再怎麼瞄準，我是企業老闆，我有這個額度會去幹什麼事情呢？
買設備是不會買設備，買一台虧一台，不去炒股，就去炒房。什麼？不讓炒房？不是二線城市正熱著么！炒一會兒就走，不然我干付利息還不如不要這個額度。
這是現實，實業通縮、消費通脹，兩者同時存在。
第一季度各部門槓桿也使勁往上走了走，紐西蘭降息了，跟著降？水往誰上放？哪個部門槓桿率低？要麼不要錢的小微或者大農村？
小微反正也不用，轉道手直接去國企，安全。即完成了指標，又保證了資產風險。完美。
3、現在看起來，即使減稅降費等一系列組合拳，也沒有刺激起需求，可能是一個過程，我們不要太著急，還需要等待。只是邊等待的時候，這樓市又來了一個小陽春是什麼意思？這說的和做的有點不一致啊。
不是戰略問題，是執行問題。吸血蟲太多，硬生生改了水的航向。
有人分析過，今年大概至少需要8-16萬億才能喚醒目前這種疲軟的狀態，又或者索性在外力之下直接改革，精簡支出，加稅治通脹。
看吧，財經專家都是建議通脹治通脹的，誰讓他們專業呢，以毒攻毒，反正他們也有後路。
話說回來，今年寬鬆是世界大同，德銀公布的主要資產都翻身了：
而去年呢？
慘不忍睹。
為啥大翻盤。去年緊縮，今年年初就搞寬鬆啊。
4、能不能索性就在樓市上再銷魂一年？拖過今年再說？
那就是加槓桿咯，我想想，也成。只要大部分人不叫就好。
之前貨幣乘數，我看新聞說是6.49了。
假設現在市場里總共有10個人，每人擁有10元錢，貨幣乘數是10，M2就是100元錢，假設對應的社會總財富是10隻雞，那每人的錢可以買一隻雞。其中A可以放水，他給自己印了50元錢，那A就有60元錢，整個市場的貨幣總量M2就增加到了150元，但社會財富還是10隻雞，那就相當於A可以買4隻雞，而其它九個人手裡的錢只能買0.65隻雞了。只要另外9個人同意，那就沒問題。一隻雞可以活命，被A拿走0.35隻剩0.65隻雞也還可以活命，但當降到0.5隻吃不飽要餓死的時候，那9個人就不同意了。
通過這個例子，是不是就能理解為什麼M2不能過大，貨幣乘數也不能過大的原因了？！（當9個人拿到的雞越來越少的時候，你猜他們什麼時候醒悟過來？）
(和諧大法你好）謝邀。
本月的M2增長8.5%，總額188，這個總數依舊還是高位，利息按照保守一年4%來算，單月要還188*4/12*0.01=0.62萬億多，這還沒算GDP增長和CPI，請問增加的那點M2有啥用？而且，對比目前外匯儲備來看，顯然匯率壓力並沒有解除，國內有非常強烈的貶值預期，但因為主要進口國家一直盯著，光靠貶值現在是賺不到外匯的，能一直拖著不被快速拉高匯率就不錯了，貶值那是空想。我之前的回答也說了，匯率在某種程度上也意味著信心，在這裡再強調一次，如果後續咱國家認真的想要走產業升級路子，那麼就別想著通過價格方面的補貼或者匯率因素來贏得市場，那樣只會讓企業失去技術升級的動力。想想就知道，躺著都能賺錢，誰還會想著挑燈夜戰（甚至夜戰可能也創造不出新技術或者新發現）？想擺脫一直受制於人的環境，不下苦功夫怎麼行？別和我說什麼權宜之計，這和當年蓬巴杜夫人對法王路易十五說的著名話語：「我死之後哪管洪水滔天。」毫無區別。之前的某帝4萬億丟出去，現在他是什麼名聲大家都懂。為什麼我之前一直說要學保羅沃克爾，要有魄力，把製造這一切的罪魁禍首處理掉，保持好貨幣信用，管好貨幣供給，恢復實業利潤，這才是應該要做的事情。國內有房jie級人再多，有無產jie級人多嗎？敢nao事，問問9億農民斗di主願不願意再來一次？回到本次回答問題里。談到供應量問題必須要聊M1。上次3月份出來的時候多少答主說要回暖了？站出來看看現在什麼樣，即便那時有了那麼多利好支持，現在M1還是掉頭向下躥，可見政策刺激在通縮環境下的無力，開再猛的葯，才可以稍微止住M1下跌的勢頭，那麼作為資金需求最旺盛的房地產行業，這種價格不跌才是怪事。這麼說吧，如果開放一個衍生品叫房價期貨，做空絕對是大賺，就好比前幾天chuan普一條推特，直接拉爆A股，那些玩股指期貨的人不要賺的太爽，以至於有些人還呼籲關閉股指期貨。其實不是期貨本身的問題，是我們自己自身真的有問題，而且還是大問題。
M1後續遲滯6個月開始體現，上個月的回答里我說M1最怕這種一上一下，說明政策的無力性，現在看來下個月M1的下跌情況只會更嚴重，1月份那0點幾的增長7月就要開始顯現，屆時如果貿易談判再來個火上澆油，那場面真的不敢想像。最後，shi業潮真的不是鬧著玩的。回想前段時間我回馬雲996那個問題，一群不食肉糜之人，想不想體驗一把上個世紀30年代，一個美國人在路上舉著牌子說自己會三門語言，三門手藝，卻失業三個月，現在只想要一份工作的凄慘處境？相信我，很快我們都可以看到了。
謝邀吧。這個問題基本上都沒什麼好回了，趨勢早就確立了，就像股票6100到1600，3000點一個小反彈，然後跌回2900，只要有反彈，就有人出來問，是不是要反彈了，深怕錯過機會，就有人進去送死，抄底在半山腰，堅信到1600，忍住不投資真的太難了。
M2總量下降了的，不過不大，M1在觸底後，上個月跳了一下，馬上下來，始終無法恢復啊，M1代表企業投資和銷售，都不做投資經營，存定存了。房子、車子交易量持續跌，這個情況很明顯。
人民幣貸款1.02，而存款增加2606億元，裡面有多少以貸還貸的可見一斑，最近私募也爆了，緊跟p2p，下一步是什麼理財？小銀行？，515定向小銀行降准，釋放2800億，一大堆賣房的、理財的大叫人民幣貶值，難道不是釋放流動性？要頂不住了，看來銀行保險法要執行了，50萬是上限。
說說CPI，好像2.4了，供給側改革的效果，加上貨幣的衝擊，有兩種說法，你擁有的就通縮，比如房子，沒有的就通脹，如豬肉。另外一種，需求降低，導致無法高位，早晚要下來。不過第二種可能靠譜，漲價了，沒錢我可以不吃肉，多吃飯。
M2以前寫過很多期，可以看看，基本還是按照規律來。看看身邊，企業倒閉的多不？鋪面換的勤不，空的多不？身邊人工資降低還是增加了？節假日出行選擇是出國還是近郊了？都是經濟的表現，知微見著，這些數據只是結果，原因早就在你身邊，看看數據，當成佐證吧。
謝邀。簡單幾點看法：
1，m1,m2的增速均處於緊縮狀態，經濟緊縮的趨勢仍然在自我加強，大放水的效能在經濟規律面前完全不夠看。懂的自然懂，不需要我多說。
2，外儲穩中有縮，貿易戰激化後，匯率再次開始貶值。顯然，一季度放水的努力開始顯露惡果，貿易戰也大戰方酣，戰況激烈。
3，注意今年一季度，人民幣存款猛烈增加6.31萬億，但是4月份增量卻僅為2606億。
這兩個數據很值得玩味。我的推測是兩種可能。
一個是，社會食物鏈前0.5%的頂端人員開始套現，利用放水的有利時機，瘋狂將資產轉化為存款。這個行動現在基本可以告一段落了。翻譯成漢語就是，接盤俠的任務完成了，豪貴順利上岸。
另一個是，他們的資產還沒有完成套現，但是經濟環境已經嚴重緊縮，不支持他們繼續套了。翻譯一下就是社會經濟已經惡化嚴重，牛人也套不動。
不論是哪種可能，接下來就是等，靜靜的等冰層的斷裂聲。
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