5月25日消息，美股週五收盤漲跌不一。本週美股三大股指均上漲超過3.2%，道指創4月以來的最大周漲幅。市場密切關注地緣政治關係、疫苗研發進展與美企財報。諸多跡象表明冠狀病毒疫情對經濟造成持續損害，歐美央行均認為不太可能實現快速的V型複蘇。今日港股開盤，恒指小幅低開0.89%，隨後走勢反複，午後三大指數翻紅。截止收盤，恒生指數漲0.1%，報22952.24點；紅籌指數漲0.74%，國企指數漲0.42%。

　　內房股上漲。中國恒大漲5.62%；旭輝控股漲4.94%；時代中國漲3.6%；綠城中國漲2.85%。

　　內地教育股上漲。新高教集團漲6.83%；希望教育漲4.53%；中教控股漲3.62%；宇華教育漲3.59%。

　　藍籌地產股下跌。恆基地產跌2.71%；長實集團跌2.46%；信和置業跌2.45%；新鴻基地產跌1.82%。

　　港交所暴漲6.18%，報275港元。摩根士丹利發表報告指，料港交所將受惠中概股回歸上市及粵港澳大灣區金融發展。該行把港交所目標價升14.8%，至310元，維持‘增持’評級。大摩指，目前大多數的大型中概股美國預託證券（ADR）都符合在香港上市的資格，不過預計只會選擇一小部分股票在港上市。大摩認為，如果合格的ADR都將在港交所上市，可令港交所收入翻倍。當中，日均成交額可增加約400億元，並推動衍生工具的收入貢獻，循環收取掛牌費。

　　美團將於今日盤後公佈季度業績，股價大漲6.16%，報125.8港元。恒指公司此前宣佈，恒指及國指有條件納入同股不同權及第二上市股份。高盛發表報告稱，假設美團獲納入恒指成份股，會因此引來被動資金流入金額約8.5億美元（約65.88億港元）。

　　微盟集團大漲13.51%，凱基證券引述微盟集團管理層，就早前報導一些微盟的SaaS客戶不滿去年2月發生的數據破壞事件的補償方案，公司已成立補償基金來補償商戶，估計此事件將減少SaaS收益約3000萬至5000萬人民幣，但不至於產生長期影響。不過，SaaS業務正從新冠疫情中複蘇，因線上業務需求強勁，並指1至4月精準營運按年增長三位數。此外，金蝶國際漲4.5%；中國有讚漲5.71%。

　　康希諾跌13.92%，報191.1港元。康希諾發佈公告關於重組新型冠狀病毒疫苗（腺病毒載體）臨牀試驗I期研究結果，題為“重組5型腺病毒載體COVID-19疫苗的安全性，耐受性和免疫原性：劑量遞增，開放標籤，非隨機，首次人類試驗”，關於重組新型冠狀病毒疫苗（腺病毒載體）（“Ad5-nCoV”）臨牀試驗I期研究結果的研究論文已發表於《柳葉刀》。

　　康希諾生物-B發佈重組新型冠狀病毒疫苗（腺病毒載體）臨牀試驗I期研究結果：Ad5載體COVID-19疫苗接種後28天可耐受，並具有免疫原性。健康成人中，對SARS-CoV-2的體液反應在接種後第28天達到峯值，接種後第14天產生快速的特異性T細胞反應。Ad5載體COVID-19疫苗值得進一步研究。

　　專家觀點：

　　華盛證券高級分析師 Louis：美國總統要求美國大型基金，或退休基金不可以買入中資股票。更要求當地納斯達克交易所收緊中資企業上市的審批。但相信言論跟實行仍有很遠的距離。瑞幸咖啡屬於個別例子。日後的中資通訊、媒體或科技公司，仍會到美國尋求上市。在美國的基金，祗會計算回報及盈利，對個別言論等也不感興趣。因此，待平靜後，仍會有中資公司尋求上市，也有基金繼續投資內地股票。

　　港股上午收跌228點，午後略見買盤支持，跌幅收窄。美國對在當地上市的中概股執行更高的要求，更有個別未達到要求而遭禁止上市。刺激相關股份迴流到香港，作第二市場上市。下月中旬，已有網易及京東準備就緒，並定好上市日期。相信下半年開始，繼續有更多的中概股回歸，當中有大型企業或估值較高的公司皆符合到香港上市的要求。可以同股不同權，亦可作第二市場市場，更有部份部份生物科技公司亦排隊申請上市。

　　年初疫情爆發，全球經濟亦因此而作出改變。內地已逐步減少外需的依賴。減費降稅，刺激本地經濟，推進國民加強消費，由刺激內需再帶動經濟。5G 通訊網絡的加快步伐，準備由現時的20萬個收發站，到年底前增加至80萬個。以達到更多行業可以深入發展5G。加快科技發展，包括軟件及芯片，以減少外求。背後更可以支持企業，以保就業。在線醫療、工作、教育、金融及購物等，皆可以配合再加大發展。午後A股市場個別發展，上證及創業板反覆靠穩齊倒升收市。深證稍呈弱勢，回落倒跌至收市。