富瑞发表研究报告表示，安踏体育(2020.HK)管理层指出4月份零售销售按年跌幅较3月有所收窄，并维持今年零售销售指引。该行对“FILA”的复升及“Arc'teryx”于中国市场的长期增长保持乐观，因此续予其“买入”评级，目标价83港元。

　　富瑞称，管理层有信心可实现上半年的销售目标，即“安踏”品牌零售销售料按年下跌，“FILA”品牌则按年持平或有轻微增长，并目标于下半年所有品牌零售额都可实现正增长。上半年已确定收入方面，由于库存回购及退货，“安踏”品牌收入或会大跌，同时上半年利润跌幅可能会较收入大。

　　该行又指，第二季至今的折扣较首季有改善，主因是顾客流量增加令公司有更多空间可作原价销售。另外，线上销情优于线下渠道，安踏将计划在6月就线上渠道提供更多季节性优惠。至于去库存仍是关键，目标在上半年底将“安踏”品牌的库存水平进一步降至5-6倍；“FILA”品牌则降至6-7倍，并预期渠道库存将于今年底回复正常。