【讀年報】

　　金鉬股份：2018年淨利同比增255%，望持續受益鉬價高企

　　金鉬股份（601958.SH）4月11日晚間披露年報，公司2018年實現營業收入87.78億元，同比下降13.99%；淨利潤3.81億元，同比增長255.50%。每股收益0.12元。

　　點題：

　　金鉬股份2018年業績增速符合預期，每股收益水平高於券商預測的0.10元。2018年四季度鉬精礦價格一度衝至2000元/噸度的7年高位，而公司業績對於鉬產品價格上漲具有巨大的彈性。

　　此外，公司東溝鉬礦投產保證了再環保督查整改壓力下產能的持續穩定，從而確保公司2018年業績得以實現快速增長。機構指出，2019年鉬仍有望保持良好供給格局，對於鉬價延續高位仍保持樂觀，公司作爲鉬全產業鏈龍頭望繼續受益。

　　吉祥航空：全年供給放緩，2018年淨利同比降7%

　　吉祥航空（603885.SH）4月11日晚間披露年報，公司2018年營業收入143.66億元，同比增長15.75%；淨利潤12.33億元，同比下降6.99%。基本每股收益0.69元。

　　點題：

　　受民航局供給緊縮政策影響，吉祥航空2018年國內線供給增速放緩明顯，同比僅增12.1%，需求同比增11.2%，客座率下降0.8個百分點。公司全年國際線供給同比下降0.8%，需求同比削減1.6%，客座率下滑0.7個百分點。公司全年客座率同比下降0.7個百分點至86.2%。

　　但2018年年底，公司與東航及其關聯公司深化資本合作，將有利於雙方展開航線合作，進一步做大做強上海市場。此外，公司2018年如願引進3首架波音787客機，爲其開航歐洲線做準備。

　　【觀季報】

　　粵電力A：煤電業務成本下降顯著，一季度利潤大幅回升

　　粵電力A（000539.SZ）4月11日晚間公告，2018年淨盈利4.74億元，同比減少36.16%。一季度預計盈利9000萬元-1.2億元，同比增長1466%～1988%。

　　點題：

　　公司主營業務以燃煤發電爲主，燃料成本在營業成本中佔有較大比重，煤炭價格波動對公司經營業績影響較大。2018年，公司售電量雖然總體有所增長，但市場化交易價差擴大導致公司合併售電均價持續下降，同時，公司燃料成本同比增加9.21億元，對發電業務利潤帶來較大的負面影響。

　　進入2019年一季度，由於煤價下降及市場電讓利幅度同比收窄影響，才使得公司歸母淨利潤同比大幅上升。機構指出，伴隨廣東供需格局好轉，電力市場化交易行爲更加趨於理性，公司煤電業務量價預計有所改善。同時，順應能源清潔化大勢，2020年公司風電將會盈利業績爆發期。

　　國瓷材料：盈利能力大幅提升，一季度淨利潤增近六成

　　國瓷材料（300285.SZ）4月11日晚間披露一季報，2019年一季度公司實現營業收入4.65億元，比上年同期增長43.85%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.2億元，比上年同期增長59.08%。

　　點題：

　　國瓷材料是國內最大的高純納米級電子陶瓷材料鈦酸鋇系列產品和MLCC用系列功能陶瓷材料的生產商。近年來得益於手機等電子產品快速迭代升級、汽車新能源化和智能化發展大幅增加MLCC產品需求，公司MLCC配方粉顯著持續放量。

　　此外，得益於對愛爾創的併購，公司產品毛利率提升6.2pcts至44.82%，公司盈利能力得以大幅提升。

　　石化油服：新簽訂單持續增長，一季度淨利同比預增逾5倍

　　石化油服（600871.SH）4月11日晚間公告，預計一季度實現淨利潤1.88億元左右，同比增長523.98%。石化油服表示，隨着國際油價的企穩回升，公司主要專業工作量和主營業務收入同比增長。

　　點題：

　　2018年以來原油市場供應總體偏緊，有力推動了油價攀升，油田服務市場也開始顯示出改善跡象，市場需求和招標活動有了較爲明顯的增加。受益於此，公司新簽訂單持續增長，增速拐點顯現。

　　機構指出，國家能源安全戰略下，國內油企加大資本開支確定性強，石化油服作爲油服行業龍頭，作業量和經營業績仍將處於持續回暖的通道。

　　焦點科技：一季度淨利大幅預增，非經常損益佔比近九成

　　焦點科技（002315.SZ）4月11日晚間披露業績預告，一季度預盈5995.27萬元至6661.41萬元，同比增長530%-600%。公司將持有的潤和軟件股票從“可供出售金融資產”科目重分類至“交易性金融資產”科目覈算，報告期內其公允價值大幅上升；公司主營業務保持良好的發展趨勢。

　　點題：

　　根據公告，報告期內公司非經常性損益對淨利潤的影響金額約爲5400萬元，較去年同期有較大幅度的增長，佔到公司當期利潤的80%-90%左右。

　　公允價值部分，根據此前公告，公司共持有可供出售金融資產潤和軟件股份650萬股，且均爲無限售條件流通股。按照最新收盤價折算，合計市值約爲8528萬元。與此同時，相比之下，公司主業增長較爲穩定，營收較上年同期增長20%-25%。

　　華菱鋼鐵：行業因素一季度業績略降，公司高附加值產品佔比提升

　　華菱鋼鐵（000932.SZ）4月11日發佈業績預告，預計2019年一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤10.40億-11.40億元，同比下降25.68%-32.20%。

　　點題：

　　公司表示，一季度通過持續推進精益生產提高生產效率、加大降本增效和產品結構調整力度，高附加值品種鋼佔比持續上升，公司寬厚板、熱軋品種鋼、無縫鋼管仍維持較高毛利率水平；子公司汽車板公司盈利同比上升。

　　同時，一季度公司引入了六家債轉股實施機構以 32.8億元增資“三鋼”，並已發佈草案擬實施重大資產重組，在重組完成前的過渡期內，公司在“三鋼”持股比例階段性有所下降，對公司業績帶來負面影響。未來重組完成後，“三鋼”將成爲公司的全資子公司，歸屬於上市公司股東的淨利潤將相應增加。

　　鞍鋼股份：鋼價下行壓力持續增加，一季度淨利同比大幅預降

　　鞍鋼股份（000898.SZ）4月11日晚間披露業績預告，一季度預盈4.17億元，同比下降78.22%。業績下滑主要原因是鋼材產品價格遠低於去年同期水平，同時大宗原燃料煤炭和礦石價格大幅上揚，產品成本處於階段性高位，影響利潤同比降低。

　　點題：

　　機構指出，2018年四季度由於環保限產放鬆，行業盈利下滑壓力就已顯現。據測算，2018年全年行業板材加權噸鋼毛利689元，較2017年上升165元，其中四季度板材加權噸鋼毛利環比下滑405元。

　　2019年隨着環保限產力度持續減弱、下游需求低迷，鋼價下行壓力將繼續增加，疊加鐵礦等原材料成本上行，機構認爲2019年鞍鋼股份業績或將繼續下行。

　　柳鋼股份：市場因素致銷量下滑，一季度業績預減六成

　　柳鋼股份（601003.SH）4月11日晚間披露公告，預計2019年第一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比，將減少6.24億元到7.01億元，同比減少60%到67%。

　　點題：

　　柳鋼股份一季度業績大幅預減主要收到市場因素影響，根據公告，2019年第一季度公司鋼材產品銷量與銷售價格較上年同期都有所下降，同時原燃料採購價格漲幅較大，導致生產成本持續上升。

　　機構分析認爲，柳鋼在鋼鐵上市公司中屬於低調偏穩健的類型，實際盈利能力較強且有較大的潛在改善空間。公司治理水平的提升，特別是鋼坯關聯交易的解決將是未來提升公司估值的核心驅動因素。

　　紅旗連鎖：一季度利潤增近五成，公司轉型成功助力業績穩步增長

　　紅旗連鎖（002697.SZ）4月11日晚間披露一季報，公司2019年一季度營收18.92億元，同比增長2.69%；淨利7916.87萬元，同比增長45.71%；基本每股收益0.06元。

　　點題：

　　紅旗連鎖此前發佈年報，公司2018年營業收入72.20億元，同比增長4.05%；淨利潤3.23億元，同比增長95.66%。公司自2017年啓動紅旗雲大數據平臺，實現數據分析可視化、移動化、動態智能化，滿足靈活多變的數據分析需求。

　　2018年，永輝正式入股紅旗連鎖後，嫁接生鮮運營的供應鏈和門店管理資源，強化了公司生鮮品類的升級。此外，公司還研發上線了自助收銀系統、24小時無人售貨服務、掌靜脈支付，已逐步向門店推廣。在競爭日益激烈的市場環境下，差異化經營和營銷方式創新是公司業績持續增長的主要驅動力。

　　【品大事】

　　勁拓股份：積極佈局OLED設備，中標京東方柔性屏生產線項目

　　勁拓股份（300400.SZ）4月11日晚間公告，公司成爲綿陽京東方第6代AMOLED（柔性）生產線項目的中標方，中標金額8120萬元，佔公司2017年營業收入的17%。

　　點題：

　　勁拓股份於2017年開始關注用於柔性OLED的3D貼合設備，並參與了核心客戶的聯合開發。目前公司已成功研製出用於柔性OLED屏的3D真空貼合設備，打破國際壟斷，有望爲公司帶來新的業績增量。公司表示，此次中標項目簽訂正式合同並順利實施後，預計對公司未來的經營業績產生積極影響。

　　通用股份：擬認購天安智聯12.36%股權，佈局車聯網業務

　　通用股份（601500.SH）4月11日晚間公告，公司擬出資人民幣3000萬元認購天安智聯增發股份，將持有天安智聯12.36%的股權。

　　點題：

　　通用股份是一家專注各種輪胎研發、生產和銷售的現代化高新技術企業。公司表示，爲搶抓5G及物聯網技術發展機遇，延伸下游產業鏈佈局，公司擬參與認購天安智聯發行股份。

　　天安智聯致力於爲用戶提供基於移動互聯網技術的車聯網服務，這次股權合作雙方將共享資源優勢，促進協同發展，同時圍繞汽車後市場大數據的開發應用、汽車廠家及終端用戶的精準服務等領域展開合作，共同提高雙方綜合實力和企業價值。

　　深康佳A：擬掛牌轉讓壹視界公司部分股權，進一步推動公司混改

　　深康佳A（000016.SZ）4月11日晚間公告，爲進一步推進下屬公司的混合所有制改革，公司擬將持有的壹視界公司15%的股權按照國有產權交易所掛牌程序在國有產權交易所公開掛牌轉讓。另外，公司一季度預盈8000萬元至1億元，同比增長43.48%-79.35%。

　　點題：

　　深康佳A的主體康佳集團是我國首家中外合資企業，業務涵蓋黑電、白電、手機與供應鏈管理。從2016年開始，公司開始進行混改及多維度經營轉型，公司宣佈將圍繞“一個核心定位，兩條發展主線、三項發展策略、四大業務羣羣組”加速轉型升級。

　　公司表示，到2020年，目標收入規模突破600億，到2022年收入突破1000億，併成爲以科技創新驅動的、具有全球競爭力的國際企業。此次轉讓壹視界公司部分股權，公司業務格局有望進一步獲得優化。

　　華西證券：獲準設立10家分支機構，期望增加新的利潤中心

　　華西證券（002926.SZ）4月11日晚間公告，四川證監局覈準公司在北京市、浙江省杭州市、重慶市分別設立1家證券分公司，在山東省青島市、廣東省東莞市、福建省福清市、福建省泉州市、浙江省紹興市、浙江省杭州市（蕭山區）、湖北省武漢市分別設立1家證券營業部。截至公告日，公司已在全國設立96家營業部和12家分公司。

　　點題：

　　華西證券是在四川證券和四川證券交易中心重組基礎上組建的綜合類證券公司，一直以來立足西南，具有區域競爭優勢。

　　在此次分支機構設立方面，公司表示，爲了在公司整體成本可控前提下保障競爭力，公司採取與銀行深度合作、建立批量獲客渠道的方式拓展經紀業務，爲便於公司與銀行總對總合作，公司亟須加速網點佈局，特別是在還沒有我公司分支機構覆蓋的經濟發達地區及核心城市新設網點，爲公司的業務轉型和擴張形成支持，以此增加利潤中心。

　　【增減持】

　　三七互娛：斥資1.16億首次回購公司股權，計劃尚未完成

　　三七互娛（002555.SZ）4月11日晚間公告，4月11日，公司首次回購股份，數量約佔公司總股本的0.41%，購買的最高價爲13.73元/股，最低價爲13.13元/股，支付總金額爲1.16億元（不含交易費用）。

　　點題：三七互娛1月3日晚曾公告，公司擬使用自有資金或自籌資金以集中競價方式回購公司股份，回購金額不低於3.00億元且不超過6.00億元，回購價格不超過15.00元/股。

　　公司表示，基於對未來持續穩定發展的信心和對公司價值的認可，經結合公司經營情況及財務狀況等因素，公司擬使用自有資金或自籌資金回購公司股份。此次回購的股份的用途用於後續員工持股計劃或者股權激勵計劃。今日公司斥資1.16億元首次回購股份。根據此前披露的股份回購計劃，公司將繼續回購公司股份。